Em que medida a Goldman Sachs Group, Inc. (GS GSGoldman Sachs Group Inc243. 49-0. 37% Criado com o Highstock 4. 2. 6 >) negócios de negócios de renda fixa, moedas e commodities (FICC) trabalhando e o resultado merece investimentos contínuos nesse negócio?

É confiança ou obstinação?

Os investidores da Goldman, tendo testemunhado o declínio das ações de mais de 21% e 16% nos respectivos doze meses e seis meses, querem respostas para essas questões. E os executivos da Goldman, citando os ciclos de negociação up-and-down do mercado, continuam a defender a sua posição, incentivando os investidores a aguardarem a desaceleração. (Veja também:

Lucros de Goldman Sachs, Stock Plunges .)

"É importante lembrar que os ciclos se tornam, mesmo que o tempo de tais inflexões possa ser difícil de prever", disse o presidente-executivo, Lloyd Blankfein e o presidente Gary Cohn, na sua carta anual para os acionistas, informou Bloomberg. "Certamente, parece que o ciclo tem sido prolongado, particularmente porque as taxas de juros em muitas partes do mundo permanecem em - ou mesmo abaixo - zero, e as preocupações de crescimento e deflação, entre outras preocupações, persistiram. "

A referência a um "ciclo prolongado" é uma subavaliação. A Goldman sofreu queda média de 23% ano a ano no negócio da FICC nos últimos três trimestres. No quarto trimestre fiscal registrado em janeiro, a receita do FICC de US $ 1. 12 bilhões caíram 8%. Isso, no entanto, foi precedido de queda de 33% no terceiro trimestre e de 28% no segundo trimestre. Por razões semelhantes, Morgan Stanley (MS

MSMorgan Stanley50. 14 + 0. 24% Criado com o Highstock 4. 2. 6 ) decidiu reduzir o seu negócio FICC, citando pressão sobre seus lucros, entre outros fatores. Goldman, enquanto isso, continua a avançar. "Nosso foco continua a ser gerenciar as forças estruturais e cíclicas que vemos em jogo, embora permaneçam flexíveis o suficiente para capturar oportunidades de crescimento futuro", escreveu Blankfein e Cohn em sua carta anual.

Goldman reporta os ganhos do primeiro trimestre em 19 de abril. E os analistas estão se preparando para declínios de cerca de 60% no negócio da FICC. E enquanto alguns analistas acreditam que o Fed talvez não aumente as taxas novamente este ano, um consenso não foi alcançado. Enquanto isso, a Goldman, assumindo que o seu negócio FICC ainda é forte, deve lucrar com a volatilidade em torno da incerteza sobre se o Fed irá agir. (Veja também:

Goldman Sachs Bankable Após US $ 5. 1 Billion Fine? ) The Bottom Line

O ambiente de negociação foi preparado para receitas sólidas da FICC, dado o aumento drástico da volatilidade do mercado testemunhou este ano.E com vários concorrentes que deixaram o negócio FICC completamente, isso deve deixar espaço para o Goldman capturar a participação de mercado. Em outras palavras, qualquer coisa menos do que um aumento na receita do FICC no primeiro trimestre será uma decepção, forçando o gerenciamento a responder mais perguntas sobre por que eles resistiram ao impulso de reduzir em uma empresa em erosão