Muitas empresas de gestão de investimentos consideram que são compatíveis com o GIPS. Então, o que é GIPS e por que uma empresa voluntariamente optar por cumprir os padrões do GIPS? Estas são algumas das questões que responderemos nesta breve visão geral dos Padrões Globais de Desempenho de Investimento (GIPS) que são promulgados pelo Investment Performance Council do CFA Institute.

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Histórico breve Os GIPS são padrões éticos que se aplicam à forma como o desempenho do investimento é apresentado aos clientes potenciais e existentes. Os antecessores do GIPS foram a Associação de Gestão de Investimentos e Pesquisa-Padrões de Apresentação de Desempenho (AIMR-PPS). O manual AIMR-PPS original foi publicado em 1993, mas esses padrões éticos não eram tão globais quanto ao GIPS atual.

Em 1995, o AIMR formou um comitê GIPS para trabalhar no desenvolvimento de padrões globais e, em 1999, a primeira edição do GIPS havia sido publicada. Neste momento, o CFA Institute (então conhecido como Associação de Gestão de Investimentos e Pesquisa) também estabeleceu o Investment Performance Council (IPC) para desenvolver os padrões. Em 2005, o Instituto CFA aprovou a nova edição do GIPS e avançou para a convergência do PPS e GIPS com uma data efetiva de entrada em vigor em 1º de janeiro de 2006. A partir desta data, o AIMR-PPS deixou de existir e AIMR As empresas compatíveis foram encorajadas a tornar-se compatível com o GIPS.

Por que mover para um padrão global? O setor de gerenciamento de investimentos está se tornando mais global. Muitos gerentes de ativos não só competem por negócios em seus mercados domésticos, mas também em mercados estrangeiros. Os mercados da América do Norte e da Europa Ocidental estão muito bem desenvolvidos, mas outros mercados estão se recuperando e se tornando mais sofisticados também. Para as empresas de investimento fora da U. S. ou União Européia, ser compatível com GIPS pode proporcionar legitimidade e dar aos investidores a confiança de que a empresa se esforça para cumprir os mais altos padrões.

Ser compatível com GIPS pode realmente facilitar as coisas para as empresas que estão tentando competir em vários mercados, porque eles só precisam cumprir um conjunto de padrões e podem evitar ter que fazer grandes mudanças em seus métodos de apresentação ou cálculo ao trabalhar em outros países. Em outras palavras, o GIPS preencher uma necessidade de padronização em uma indústria distante.

O GIPS é necessário? GIPS são padrões, não leis. As empresas não precisam ser compatíveis com o GIPS. Além disso, esses padrões não são codificados na lei de valores mobiliários da U. S. No entanto, embora sejam voluntários, proporcionam disciplina ao cálculo e confiança no desempenho representado.

Antes que o desempenho seja calculado e apresentado, há algumas bases para a empresa fazer.A primeira coisa que uma empresa deve fazer é realmente definir a empresa. Isso pode parecer muito óbvio, mas pode haver razões legítimas de que uma subsidiária seja excluída de uma definição firme.

O próximo passo envolve os compósitos de uma empresa. Uma das coisas mais importantes que uma empresa pode fazer é definir seus compósitos de forma lógica e significativa. O GIPS exige que todas as carteiras discricionárias e remuneradas de uma empresa sejam incluídas em pelo menos um composto. O Manual GIPS define um composto como "uma agregação de uma ou mais carteiras em um único grupo que representa um determinado objetivo de investimento ou estratégia" - pense "equidade do mercado emergente" ou "renda fixa global".

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As disposições dos padrões cobrem vários outros itens, incluindo o cálculo, bem como apresentações e divulgações. Por exemplo, as taxas de retorno ponderadas no tempo (em oposição a dinheiro-ponderado) são necessárias. Algumas empresas provavelmente sentem que a maior parte de suas apresentações de desempenho são as divulgações exigidas pelo GIPS, uma vez que as empresas devem divulgar muitos itens, incluindo uma definição da empresa, se o desempenho é líquido de taxas ou taxas brutas e quais informações adicionais devem seja divulgado mediante solicitação. Na edição de 2006 do GIPS, há cerca de 30 divulgações exigidas.

Representação Justa de Desempenho Histórico Um dos objetivos declarados do GIPS trata de garantir um desempenho de investimento preciso e consistente. Os padrões exigem que as empresas demonstrem inicialmente um mínimo de cinco anos de histórico compatível com o GIPS. Após este mínimo, a empresa deve construir até um histórico de 10 anos. Se o compósito existe há menos de cinco anos, a empresa deve mostrar todo o seu histórico desde o início. Porque os investidores sempre devem ser cautelosos se uma empresa mostrar apenas os melhores anos de seu desempenho, este requisito deve ser capaz de parar a prática de "escolha de cereja".

Por exemplo, um investimento que pode parecer ótimo se uma empresa apenas mostra nos últimos dois anos, em que o investimento experimentou retornos positivos. No entanto, suponha que os três anos antes disso, a empresa experimentou retornos negativos; se a empresa não revelasse o desempenho anterior do investimento, os investidores teriam uma impressão completamente diferente das habilidades de gerenciamento de ativos da empresa. Ter um padrão consistente ajuda os investidores a fazer escolhas mais informadas e pode aumentar sua confiança no setor de gerenciamento de investimento.

Por que as empresas escolhem ser compatíveis com o GIPS Pode parecer que, com todo o trabalho extra envolvido, seria um aborrecimento para uma empresa ser compatível com o GIPS. No entanto, como os padrões GIPS tornaram-se tão amplamente aceitos, um gerente institucional de ativos que não é compatível pode estar em desvantagem competitiva. Na U. S., muitos consultores de investimento nem sequer consideram os investimentos de uma empresa para seus clientes institucionais se não for compatível com o GIPS. O cumprimento do GIPS também ajuda as empresas a competir internacionalmente.

Verificação As empresas que reivindicam a conformidade com o GIPS podem ser verificadas independentemente por terceiros. A verificação é voluntária neste ponto, mas muitas empresas optam por ser verificadas para ajudar a identificar lacunas nos procedimentos e para dar tranquilidade aos clientes. Existem empresas que se especializam neste tipo de consultoria de verificação e medição de desempenho. Uma vez que uma empresa foi verificada, pode adicionar uma divulgação informando tal em seus materiais de marketing compatíveis com o GIPS.

A linha inferior Os clientes de uma empresa de gestão de investimentos ou potenciais clientes podem se beneficiar dos padrões GIPS porque fornecem padrões para o desempenho do investimento, tornando mais fácil para os investidores comparar as empresas e tomar decisões mais informadas. Para saber mais sobre as especificidades dos padrões, confira o Manual do GIPS no site do CFA.