Wall Street tende a se concentrar em uma minoria de estoques de grandes capitais - afinal, é aí que o banco de investimento (e os grandes lucros) são. Como resultado, as ações pequenas / micro / nano-cap (no entanto, você deseja classificá-las) com fundamentos sólidos e um grande potencial de investimento às vezes são deixadas para se desfazer sem uma maneira de obter sua história para investidores individuais. O desafio para os investidores é encontrar fontes confiáveis ​​de informações sobre esses estoques "não descobertos".

Por que Wall Street é focada em um pequeno número de estoques Big-Cap?
Wall Street concentra-se em um número muito pequeno de estoques de grandes capitais, porque é aí que o dinheiro é e, como as fusões eliminaram empresas de corretagem regionais independentes que costumavam suportar ações de pequena capital. O banco de investimentos agora gera rentabilidade e os maiores negócios possuem as maiores margens. As corretoras normalmente apenas fazem um mercado nos estoques mais líquidos (que também são nomes de grandes capitais) para gerar volume suficiente para justificar sua existência. Com cada banqueiro de investimento que disputa o mesmo negócio, a cobertura de pesquisa tornou-se um mercado de lemmings com todos seguindo os mesmos estoques.

A atividade de fusão reduziu pequenas empresas de corretagem regionais que forneceram suporte financeiro para ações de pequena capitalização. Essas casas de corretagem regionais forneceram bancos de investimento, mercado e cobertura de pesquisa para empresas em sua área de mercado. Isso proporcionou às empresas de pequena capitalização o acesso ao capital e uma crescente base de acionistas. Como grandes casas de corretagem e bancos adquiriram essas empresas menores, no entanto, suas atividades foram redirecionadas para o setor de grandes capitais. As empresas que não atendem a um limite de mercado específico ou não têm o potencial de produzir um negócio de banca de investimento considerável às vezes são retiradas das listas de cobertura como resultado.

Por que olhar para estoques pequenos / Micro-Cap?
Se os profissionais se concentrem nas grandes capitais, por que você deveria procurar em outro lugar? A razão é valor. Concedido, algumas das empresas desse fim da cadeia alimentar podem não justificar qualquer atenção. Mas há muitas empresas com fundamentos sólidos que são subvalorizados simplesmente porque os investidores não estão cientes deles. Os estoques "desconhecidos" tendem a ser descobertos quando são adquiridos por empresas maiores, o que tende a enviar o estoque de ações. Estas são ações que foram consideradas extremamente subvalorizadas pela empresa adquirente, mas não por Wall Street devido à falta de cobertura.

Para resumir, Wall Street está focada em um pequeno número de ações pelas seguintes razões:

1. Baixos volumes em pequenas capitais tendem a forçar as empresas a trocar apenas os estoques mais líquidos (grandes capitais).
2. O banco de investimentos gera rentabilidade e os maiores lucros reside nas maiores ofertas.
3. As fusões e aquisições eliminaram as pequenas empresas regionais que costumavam apoiar os estoques à medida que cresciam de microcapitulação para meio-limite.

Este cenário criou uma lacuna de informação entre investidores e o grande número de boas empresas sem cobertura de pesquisa.

O que os investidores precisam saber
Os investidores devem diferenciar entre substância e hype. Aqui, listados por ordem de importância, há algumas perguntas a serem feitas para garantir que você esteja lendo pesquisas profissionais:

Qual a natureza do relacionamento entre a empresa e o analista?
A natureza do relacionamento deve ser claramente divulgada no relatório do analista sobre um estoque específico. Uma declaração de divulgação é exigida pelos regulamentos da Securities and Exchange Commission e geralmente é encontrada no final do relatório (e em tipo pequeno). As informações sobre o que, se alguma coisa, foram pagas pelo relatório, geralmente são colocadas no meio ou no final do pequeno tipo. Se você não consegue encontrar uma declaração de divulgação, fique atento. Se a natureza do pagamento não for divulgada, e o relatório não for proveniente de uma corretora conhecida ou de uma empresa de banca de investimentos, talvez você não esteja analisando uma análise objetiva.

Estrutura de Compensação
Uma relação de taxa fixa é preferível a uma em que o analista é pago de alguma forma de capital próprio (ações, warrants ou opções de ações) e / ou recebe um bônus se o estoque se valorizar. A ausência de um "mutante da equidade" diminui significativamente o risco de o escritor estar hipnotizando o estoque para maximizar sua renda. Um relacionamento de taxa fixa também indica que a fonte de informação deve ser uma fonte de informação mais confiável para o investidor, pelo menos durante o período do contrato. Geralmente, um relacionamento de taxa fixa exigirá que a empresa de pesquisa cubra pelo menos um período de um ano e solicite a emissão de relatórios trimestrais em tempo hábil. Em contrapartida, lojas de "bombas e despejos" escreverão em uma empresa somente enquanto for necessário para alcançar seus esquemas.

A compensação influencia significativamente a objetividade do analista?
De um modo geral, os analistas profissionais são tão bons quanto as últimas ideias. Para ser bem sucedido, os analistas devem construir sua credibilidade um bom estoque por vez. Esta "mão invisível" obriga os analistas profissionais a concentrar seus esforços em encontrar e promover as melhores idéias de investimento e desenvolver uma reputação como fonte de boas informações.

A pesquisa de Wall Street costumava ser vista como objetivo porque não havia taxas pagas pela empresa pesquisada; no entanto, agora há um debate cada vez maior sobre o quão objetivo é um analista de Wall Street. A razão para isso é que os pacotes de remuneração de analistas geralmente consistem em um salário base, uma porcentagem dos acordos de banca de investimento em que estão envolvidos e uma porcentagem do volume de negócios gerado pela cobertura de pesquisa. Com este acordo, não é de admirar que os investidores estejam começando a questionar a objetividade de Wall Street.

Então, agora esta questão surge: quão objetivo é a pesquisa baseada em taxas quando analistas estão sendo pagos diretamente pela empresa que está sendo analisada? Muitos usuários (buy-side, sell-side e investidores individuais) sentem que a pesquisa baseada em taxas é mais objetiva porque a compensação é corrigida e não depende de negócios de banca de investimento ou de negociação de ações.Em geral, a melhor determinação da objetividade é a qualidade da pesquisa.

Qual é a qualidade da pesquisa?
Os leitores precisam avaliar o tom e o conteúdo de um relatório de pesquisa. Um "relatório" que é cheio de linguagem promocional e é esparso em detalhes é uma peça de propaganda e não deve ser usado na tomada de decisões de investimento. Este é um tipo de ficção que fala sobre como o estoque "foguete" para novos altos e como o autor "garante" um enorme retorno sobre seu investimento.

Cuidado se a palavra "garantia" for usada em qualquer lugar em um relatório - nada é garantido.

O que um relatório de pesquisa objetivo deve conter Um relatório de pesquisa profissional fornece uma visão equilibrada, discutindo as vantagens competitivas de uma empresa, fornecendo uma visão geral das perspectivas / desafios que a empresa e o setor enfrentam, analisando os resultados operacionais contra um parceiro relevante agrupando e fornecendo estimativas de ganhos com base em premissas claramente definidas. A palavra "G" (garantia) nunca é usada. O relatório trata de suposições e expectativas com as quais o leitor pode discordar, mas são apresentados para consideração.

Cobertura contínua Devido à quantidade significativa de tempo e esforço necessários para iniciar a cobertura de pesquisa em estoque, o analista está comprometendo a longo prazo a seguir a empresa e a indústria. Conseqüentemente, a cobertura objetiva profissional geralmente significa que o escritor tem um compromisso a longo prazo e, portanto, será uma fonte confiável de informações por um longo período de tempo. Isso contrasta com outros que irão emitir "relatórios" apenas até que tenham alcançado seus objetivos de bomba e despejo.

Quais são as credenciais do autor?
O relatório deve indicar a experiência e os antecedentes do autor. Um relatório de pesquisa profissional identifica claramente o escritor e suas informações de contato para que você possa investigar o autor e sua empresa.

As credenciais nem sempre determinam quem é um analista melhor, mas indicam o desejo de uma pessoa atingir um certo nível de competência. Um analista que tem 20 anos de experiência, mas não possui MBA, pode ser um melhor selecionador de ações do que um MBA recém-cunhado. Mas ter um MBA ou CFA geralmente indica que o analista atingiu um certo nível de conhecimento.

A designação do Analista de Chartered Financial (CFA) é uma credencial chave. A carta é emitida pelo Instituto CFA, que é uma sociedade internacional de profissionais financeiros. Para alcançar a designação, é preciso passar uma série de três exames de seis horas (realizados uma vez por ano) em ética, regulamentos governamentais, economia, contabilidade, análise de ações e títulos e gerenciamento de portfólio. Não ter um CFA não significa necessariamente que um analista não seja competente, mas significa que a pessoa passou por uma série de testes difíceis e exigentes e tem um domínio comprovado sobre um conjunto de conhecimentos financeiros. Mais importante ainda, no entanto, a carta CFA indica que o seu titular tem um compromisso com um alto padrão de padrões éticos e profissionais.

A linha inferior Pesquisa baseada em taxas é uma maneira útil de colmatar o fosso entre empresas e investidores à procura de novas ideias e ações subvalorizadas; no entanto, ambas as partes devem estar cientes das diferenças entre um relatório de pesquisa objetivo e uma peça de hype projetada para manipular o preço de uma ação. Do mesmo modo, as empresas abaixo-seguidas precisam encontrar empresas de pesquisa independentes respeitáveis ​​para alcançar o crescente número de investidores individuais que estão tomando suas próprias decisões de investimento.