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O que é um 'Fiduciário'

Essencialmente, um fiduciário é uma pessoa ou organização que deve a outro os deveres de boa fé e confiança. O dever jurídico mais elevado de uma parte para outra, envolve também ser vinculado eticamente a agir nos outros interesses do outro. Um fiduciário pode ser responsável pelo bem-estar geral, mas muitas vezes envolve finanças - gerenciando os recursos de outra pessoa, ou de um grupo de pessoas, por exemplo. Gerentes de dinheiro, banqueiros, contadores, executores, membros do conselho e funcionários corporativos podem ser considerados fiduciários.

QUEBRANDO 'Fiduciário'

As responsabilidades ou deveres de um fiduciário são tanto éticos quanto legais. Quando uma parte aceita conscientemente um dever fiduciário em nome de outra parte, ele ou ela é obrigada a atuar no melhor interesse do principal, o partido cujos ativos eles estão gerenciando. Espera-se que o fiduciário gerencie os ativos em benefício da outra pessoa e não para seu próprio lucro, e não pode beneficiar pessoalmente de sua gestão de ativos. Isto é o que é conhecido como um padrão de cuidados de pessoa prudente, um padrão que decorre originalmente de uma decisão judicial de 1830. Esta formulação da regra da pessoa prudente exigia que uma pessoa agindo como fiduciária fosse obrigada a agir em primeiro lugar com as necessidades dos beneficiários em mente.

É feito um cuidado rigoroso para garantir que não haja conflito de interesses entre o fiduciário eo seu principal. Os fiduciários não podem se beneficiar de sua posição, de acordo com uma decisão do Supremo Tribunal de Inglês, Keech vs. Sandford (1726), e na maioria dos casos, nenhum lucro deve ser feito a partir do relacionamento, a menos que o consentimento explícito seja concedido no momento em que o relacionamento começa. Se o diretor fornecer o consentimento, o fiduciário pode manter qualquer benefício que tenha recebido; esses benefícios podem ser monetários ou definidos de forma mais ampla como uma "oportunidade".

Tipos de Relacionamentos Fiduciários

Os deveres fiduciários aparecem em uma ampla variedade de relações comerciais comuns. Os tipos mais comuns de relações fiduciárias são entre um administrador e um beneficiário. Outros tipos de relações em que os deveres fiduciários estão envolvidos incluem:

• Conselheiros corporativos e acionistas
• Executores e legatários
• Guardiões e enfermos
• Promotores e assinantes de ações
• Advogados e clientes
• Empresas de investimento e Investidores

Trustee / Beneficiary

Os arranjos de propriedade e os fundos fiduciários implementados envolvem um administrador fiduciário e um beneficiário. Um indivíduo nomeado como fiduciário fiduciário e fiduciário é o principal. De acordo com um dever fiduciário / beneficiário, o fiduciário tem propriedade legal dos bens ou bens e detém o poder necessário para lidar com ativos mantidos em nome do fideicomisso.No entanto, o administrador deve tomar decisões que estejam no melhor interesse do beneficiário, pois o último detém títulos equitativos sobre a propriedade. O relacionamento fiduciário / beneficiário é um aspecto importante do planejamento imobiliário abrangente, e deve ser tomado um cuidado especial para determinar quem é designado como administrador fiduciário.

Os políticos costumam criar confianças cegas para evitar escândalos de conflito de interesses. Uma fidelidade cega é uma relação em que um administrador é responsável pelo investimento do corpus de um beneficiário sem que o beneficiário saiba como o corpus está sendo investido. Mesmo que o beneficiário não tenha conhecimento, o administrador tem um dever fiduciário de investir o corpus de acordo com o padrão de conduta da pessoa prudente.

Membro do Conselho / Acionista

Um dever fiduciário similar pode ser detido por diretores corporativos, visto que eles podem ser considerados curadores para os acionistas se no conselho de uma corporação ou administradores de depositantes se o serviço como diretor de um banco. Os deveres específicos incluem:

• o dever de atendimento, que se aplica à forma como o conselho toma decisões que afetam o futuro do negócio. O conselho tem o dever de investigar completamente todas as decisões possíveis e como elas podem afetar o negócio; Se o conselho estiver votado para eleger um novo CEO, por exemplo, a decisão não deve ser feita com base exclusivamente no conhecimento ou opinião do conselho de um possível candidato; é responsabilidade da diretoria investigar todos os candidatos viáveis ​​para garantir que a melhor pessoa para o trabalho seja escolhida.
• o dever de agir de boa fé. Mesmo depois de investigar razoavelmente todas as opções antes dele, o conselho tem a responsabilidade de escolher a opção que acredita que atende melhor os interesses do negócio e seus acionistas.
• o dever de lealdade. Isso significa que o conselho é obrigado a não colocar outras causas, interesses ou afiliações acima de sua fidelidade à empresa e aos investidores da empresa. Os membros do conselho devem abster-se de transações pessoais ou profissionais que possam colocar seu próprio interesse ou a de outra pessoa ou empresa acima do interesse da empresa.

Se um membro de um conselho de administração encontrar-se em violação do seu dever fiduciário, ele pode ser responsabilizado em juízo pela própria empresa ou seus acionistas.

Executor / Legatee

As atividades fiduciárias também podem se aplicar a transações específicas ou únicas. Por exemplo, uma escritura fiduciária é usada para transferir direitos de propriedade em uma venda quando um fiduciário deve atuar como executor da venda em nome do dono da propriedade. Uma escritura fiduciária é útil quando um proprietário da propriedade deseja vender, mas é incapaz de lidar com seus assuntos devido a doença, incompetência ou outras circunstâncias, e precisa de alguém para agir em seu lugar. Uma lei fiduciária é obrigada por lei a divulgar ao potencial comprador a verdadeira condição da propriedade vendida, e ele não pode receber nenhum benefício financeiro da venda. Uma escritura fiduciária também é útil quando o dono da propriedade é falecido e sua propriedade é parte de uma propriedade que precisa de supervisão ou gerenciamento.

Guardian / Ward

Sob uma relação guardião / ala, a tutela legal de um menor é transferida para um adulto designado. O guardião, como fiduciário, tem a tarefa de garantir que o menor filho ou ala tenha cuidado apropriado, o que pode incluir decidir onde o menor freqüenta a escola, que possui cuidados médicos adequados, que ele é disciplinado de forma razoável e que seu bem-estar diário permanece intacta. Um guardião é nomeado pelo tribunal estadual quando o guardião natural de uma criança menor não é capaz de cuidar da criança por mais tempo. Na maioria dos estados, uma relação guardião / ala permanece intacta até que a criança menor atinja a maioria.

Advogado / Cliente

O relacionamento fiduciário do advogado / cliente é indiscutivelmente um dos mais rigorosos. O Tribunal Supremo da U. S. declara que o mais alto nível de confiança deve existir entre um advogado e seu cliente e que um advogado, como fiduciário, deve atuar com total equidade, lealdade e fidelidade em cada representação e tratamento com clientes. Os advogados são responsáveis ​​por violações de suas obrigações fiduciárias pelo cliente e são responsáveis ​​perante o tribunal em que esse cliente está representado quando ocorre uma violação.

Principal / Agente

Um exemplo mais genérico de dever fiduciário reside na relação principal / agente. Qualquer indivíduo, corporação, parceria ou agência governamental pode atuar como principal ou agente desde que a pessoa ou empresa tenha a capacidade legal de fazê-lo. Sob um dever principal / agente, um agente é legalmente designado para agir em nome do principal sem conflito de interesses. Um exemplo comum de uma relação principal / agente que implica dever fiduciário é um grupo de acionistas como diretores que elegem a gerência ou os indivíduos do C-suite para atuarem como agentes. Da mesma forma, os investidores atuam como diretores quando selecionam gestores de fundos de investimentos como agentes para gerenciar ativos.

Investment Fiduciary

Embora pareça como se um fiduciário de investimento fosse um profissional financeiro (gerente de dinheiro, banqueiro, etc.), um fiduciário de investimento é qualquer pessoa que tenha a responsabilidade legal de administrar o dinheiro de outra pessoa. Isso significa que se você se ofereceu para se sentar no comitê de investimento do conselho de sua instituição de caridade local ou outra organização, você também tem uma responsabilidade fiduciária: você foi colocado em uma posição de confiança e pode haver consequências para a traição dessa confiança. Contratar um especialista financeiro ou de investimento não dispensa os membros da comissão de todas as suas funções. Eles ainda têm a obrigação de selecionar e monitorar com prudência as atividades do especialista.

V de adequação Normas fiduciárias

Se o seu consultor de investimento é um consultor de investimentos registrado, ele ou ela compartilha responsabilidade fiduciária com o comitê de investimentos. Por outro lado, um corretor, que trabalha para um corretor, não pode. Algumas corretoras não querem ou permitem que seus corretores sejam fiduciários.

Os conselheiros de investimento, que geralmente são baseados em taxas, estão vinculados a um padrão fiduciário que foi estabelecido como parte da Lei de Conselheiros de Investimento de 1940.Eles podem ser regulados pela SEC ou por reguladores estaduais de valores mobiliários. O ato é bastante específico para definir o que significa um fiduciário, e estipula um dever de lealdade e cuidado, o que simplesmente significa que o assessor deve colocar os interesses de seus clientes acima dos seus. Por exemplo, o consultor não pode comprar valores mobiliários para sua conta antes de comprá-los para um cliente e é proibido fazer negócios que possam resultar em comissões mais altas para o conselheiro ou sua empresa de investimentos.

Isso também significa que o consultor deve fazer o seu melhor para garantir que o conselho de investimento seja feito usando informações precisas e completas, ou, basicamente, que a análise seja completa e tão precisa quanto possível. Evitar conflitos de interesse é importante quando atua como fiduciário, e isso significa que um assessor deve divulgar quaisquer conflitos potenciais para colocar os interesses do cliente à frente do conselheiro. Além disso, o consultor precisa colocar negócios sob um padrão de "melhor execução", o que significa que ele ou ela deve se esforçar para negociar títulos com a melhor combinação de baixo custo e execução eficiente.

A Regra de Adequação

Broker-dealers, que são muitas vezes compensados ​​por comissão, geralmente só precisam cumprir uma obrigação de adequação, que é definida como fazendo recomendações consistentes com os melhores interesses do cliente subjacente. Os corretores são regulados pela Autoridade Reguladora do Setor Financeiro (FINRA) sob padrões que exigem que eles façam recomendações adequadas aos seus clientes. Em vez de ter que colocar seus interesses abaixo daquele do cliente, o padrão de adequação apenas detalha que o corretor deve acreditar razoavelmente que qualquer recomendação feita é adequada para clientes, em termos de necessidades financeiras, objetivos e circunstâncias únicas do cliente . Uma distinção fundamental em termos de lealdade também é importante, na medida em que o dever de um corretor é o corretor pelo qual ele ou ela trabalha, e não necessariamente o cliente atendido.

Outras descrições de adequação incluem garantir que os custos de transação não sejam excessivos ou que a recomendação não seja inadequada para um cliente. Exemplos que podem violar a adequação incluem negociação excessiva, agitando a conta simplesmente para gerar mais comissões ou freqüentemente alterando ativos da conta para gerar receita de transação para o corretor. Além disso, a necessidade de divulgar potenciais conflitos de interesse não é um requisito tão rigoroso para os corretores; um investimento apenas deve ser adequado, não necessariamente deve ser consistente com os objetivos e o perfil do investidor individual.

O padrão de adequação pode acabar causando conflitos entre um corretor e cliente. O conflito mais óbvio tem a ver com a compensação. De acordo com um padrão fiduciário, um conselheiro de investimento seria estritamente proibido de comprar um fundo mútuo ou outro investimento, porque ele o obteria uma taxa ou comissão maior. De acordo com o requisito de adequação, este não é necessariamente o caso, pois, enquanto o investimento for adequado para o cliente, ele pode ser comprado para o cliente.Isso também pode incentivar os corretores a vender seus próprios produtos antes dos produtos concorrentes que podem estar a um custo menor.

Enquanto o termo "adequação" era o padrão para contas transacionais ou contas de corretagem anteriormente, a nova Regra Fiduciária do Departamento de Trabalho tem reforçado as coisas para os corretores. Agora, qualquer pessoa com dinheiro de aposentadoria sob gestão, que faz recomendações ou solicitações para um IRA ou outra conta de aposentadoria com benefícios fiscais, é fiduciária e deve aderir a esse padrão. No entanto, a nova lei não se aplica a outros tipos de contas, incluindo contas de investimento pós-impostos que podem ser designadas como poupança para aposentadoria.

Riscos e seguros fiduciários

A possibilidade de um agente fiduciário / agente que não cumprir os melhores interesses do beneficiário é referido como "risco fiduciário". Isso não significa necessariamente que o administrador esteja usando os recursos do beneficiário para seu próprio benefício; este poderia ser o risco de o administrador não atingir o melhor valor para o beneficiário. Por exemplo, uma situação em que um gestor de fundos (agente) está fazendo mais negócios do que o necessário para o portfólio de um cliente é uma fonte de risco fiduciário, porque o gerente do fundo está lentamente a prejudicar os ganhos do cliente ao incorrer em custos de transação mais altos do que o necessário.

Em contrapartida, uma situação em que um indivíduo ou entidade legalmente designado para gerir os bens de outra parte utiliza o seu poder de beneficiar financeiramente, ou servir o seu próprio interesse de outra forma, de forma antiética ou ilegal A moda é chamada de "abuso fiduciário" ou "fraude fiduciária".

Uma empresa pode garantir aos indivíduos que atuam como fiduciários de um plano de aposentadoria qualificado, como os diretores, funcionários, funcionários e outros curadores de pessoas físicas da empresa. Com o objetivo de preencher as lacunas existentes na cobertura tradicional oferecida por meio de passivos de benefícios a empregados ou diretivas de diretores e diretores, o seguro de responsabilidade fiduciária fornece proteção financeira quando a necessidade de litígio surge - devido a cenários como os possíveis fundos ou investimentos errados, erros administrativos ou atrasos em transferências ou distribuições, uma alteração ou redução de benefícios, ou um conselho errôneo em torno da alocação de investimento dentro do plano.

Diretrizes Fiduciárias de Investimento

Em resposta à necessidade de orientação para fiduciários, a Fundação para Estudos Fiduciários sem fins lucrativos foi estabelecida para definir as seguintes práticas de investimento prudentes:

Etapa 1: Organizar

O processo começa com os fiduciários educando-se sobre as leis e regras que se aplicam às suas situações. Por exemplo, os fiduciários dos planos de aposentadoria precisam entender que a Lei de Segurança de Renda e Renda dos Empregados (ERISA) é a legislação primária que rege suas ações. Uma vez que os fiduciários identificam suas regras de governo, eles precisam definir os papéis e responsabilidades de todas as partes envolvidas no processo. Se os provedores de serviços de investimento forem usados, os acordos de serviços devem ser feitos por escrito.

Etapa 2: Formalize

A formalização do processo de investimento começa criando metas e objetivos do programa de investimento. Fiduciários devem identificar fatores como horizonte de investimento, um nível aceitável de risco e retorno esperado. Ao identificar esses fatores, os fiduciários criam o quadro para avaliar as opções de investimento.

Fiduciários, então, precisam selecionar classes de ativos adequadas que lhes permitam criar um portfólio diversificado através de uma metodologia justificável. A maioria dos fiduciários aborda isso empregando a teoria da carteira moderna (MPT) porque o MPT é um dos métodos mais aceitos para a criação de carteiras de investimento que visam um perfil de risco / retorno desejado.

Finalmente, o fiduciário deve formalizar essas etapas criando uma declaração de política de investimento, que fornece os detalhes necessários para implementar uma estratégia de investimento específica. Agora, o fiduciário está pronto para prosseguir com a implementação do programa de investimento identificado nas duas primeiras etapas.

Passo 3: Implementar

A fase de implementação é onde investimentos específicos ou gerentes de investimento são selecionados para cumprir os requisitos detalhados na declaração de política de investimento. Um processo de due diligence deve ser projetado para avaliar potenciais investimentos. O processo de devida diligência deve identificar os critérios utilizados para avaliar e filtrar através do conjunto de opções de investimento potenciais.

A fase de implementação geralmente é realizada com a ajuda de um consultor de investimentos porque muitos fiduciários não possuem habilidades e / ou recursos para executar esta etapa. Quando um assessor é usado para auxiliar na fase de implementação, os fiduciários e os assessores devem se comunicar para garantir que um processo de due diligence acordado seja usado na seleção de investimentos ou gerentes.

Passo 4: Monitor

O passo final pode ser o processo mais demorado e também a parte mais negligenciada do processo. Alguns fiduciários não sentem a urgência de monitorar se eles obtiveram os três primeiros passos corretos. Fiduciários não devem negligenciar nenhuma das suas responsabilidades, pois podem ser igualmente responsáveis ​​por negligência em cada etapa.

A fim de monitorar adequadamente o processo de investimento, os fiduciários devem periodicamente rever relatórios que comparam o desempenho de seus investimentos com o índice apropriado, o grupo de pares e se os objetivos da declaração de política de investimento estão sendo atendidos. Basta monitorar estatísticas de desempenho não é suficiente. Os fiduciários também devem monitorar dados qualitativos, como mudanças na estrutura organizacional dos gestores de investimentos utilizados no portfólio. Se os decisores de investimento em uma organização deixaram, ou se o nível de autoridade mudou, os investidores devem considerar como essa informação pode afetar o desempenho futuro.

Além das avaliações de desempenho, os fiduciários devem rever as despesas incorridas na implementação do processo. Fiduciários não são apenas responsáveis ​​pela forma como os fundos são investidos, mas também são responsáveis ​​pela forma como os fundos são gastos.As taxas de investimento têm um impacto direto no desempenho e os fiduciários devem garantir que as taxas pagas pela gestão de investimentos sejam justas e razoáveis.

Regras e Regulamentos Fiduciários

A Agência do Departamento do Tesouro, o Escritório da Controladora da Moeda, é responsável por regular as associações federais de poupança e suas atividades fiduciárias. Múltiplos deveres fiduciários podem às vezes estar em conflito um com o outro, um problema que costuma ocorrer com agentes imobiliários e advogados. Dois interesses opostos podem, na melhor das hipóteses, ser equilibrados; no entanto, equilibrar interesses não é o mesmo que servir o melhor interesse de um cliente.

As certificações fiduciárias são distribuídas no nível estadual e podem ser revogadas pelos tribunais se uma pessoa for negligenciada pelas suas funções. Para se certificar, é necessário um fiduciário para aprovar um exame que testa seu conhecimento de leis, práticas e procedimentos relacionados à segurança, como verificações de antecedentes e triagem.