Os programas de participação direta (DPPs) não são negociados, investimentos em conjunto que investem em empreendimentos imobiliários ou relacionados à energia que buscam fundos por um longo período de tempo. Os DPPs têm uma vida finita, geralmente de cinco a dez anos e tendem a ser investimentos passivos. De acordo com uma peça recente da CNBC DPPs, "… estão emergindo como uma classe de ativos alternativa para investidores de varejo, gerando geralmente um fluxo de renda de 5% a 7%. "No ambiente de baixa taxa de juros de hoje, esse tipo de fluxo de renda é atraente.

O que são os DPPs e o que os investidores e os consultores financeiros precisam saber sobre eles antes de investir?

Transmissão de renda

A maioria dos DPPs oferece aos investidores um fluxo de renda do empreendimento subjacente. Esses pagamentos de dividendos podem resultar de pagamentos de aluguel de imóveis, pagamentos de hipotecas, arrendamentos de equipamentos, pagamentos de arrendamento de petróleo e gás ou outros fluxos de renda com base no negócio subjacente do DPP. (Para mais informações, veja: Investimentos alternativos: um olhar nos prós e contras .)

Regras de participação de investidores

As restrições aos investidores que são elegíveis para investir em DPPs variam. Geralmente, há mínimos para renda e patrimônio líquido. Em alguns casos, os DDPs serão abrangidos pelas regras credenciadas pelo investidor para o estado apropriado e a Securities and Exchange Commission (SEC). Cada programa DDP também pode ter restrições adicionais além dos do órgão regulador adequado, restringindo quem pode e não pode investir. Essas restrições estão geralmente em vigor devido à natureza ilíquida dos DPPs, em vez de se basearem no risco de investimento.

Investimentos ilíquidos

Os investidores em DPPs precisam entender que esses são investimentos ilíquidos. Eles precisam estar preparados para manter seu dinheiro investido por um período de anos normalmente até que o investimento liquida e distribua o dinheiro dos investidores de volta para eles, além de quaisquer ganhos que não foram pagos anteriormente. REITs não negociados são um exemplo. Eles geralmente fazem distribuições, mas o dinheiro não está disponível para os investidores até que o fundo liste suas ações publicamente ou liquida o fundo. A natureza ilíquida dos DPPs pode ser uma vantagem em tempos turbulentos no mercado, como os que atualmente estamos enfrentando. (Para mais, consulte: Investimentos alternativos: Guia do cliente do Financial Advisor .)

Os DPPs vendidos vs. não negociados

são na sua maioria veículos de investimento não negociados. Eles não são negociados na Bolsa de Valores de Nova York ou em qualquer troca de investimento público similar. O mercado secundário desses investimentos é limitado ou inexistente. Keith Allaire, diretor-gerente da Robert A. Stanger and Co., um banco de investimentos e um consultor da indústria DPP disseram na peça da CNBC: "os produtos comercializados tendem a se concentrar no sentimento do mercado, enquanto o foco não negociado no subjacente valor."

Estatísticas DPP

De acordo com a peça CNBC, os tipos mais comuns de DPP atualmente são:

• REITs não listados - cerca de 65% do mercado DPP.
• Empresas de desenvolvimento de negócios não cotadas ( BDCs), que são instrumentos de dívida para pequenas empresas - cerca de 32% do mercado.
• Programas de petróleo e gás, como royalties ou deduções fiscais.
• Programas de arrendamento de equipamentos em diversas indústrias.

O Programa de Investimento A Associação compilou algumas estatísticas da indústria até o final de 2014:

• Mais de 30 000 consultores financeiros usaram REITs não classificados ou BDCs em suas práticas.
• Mais de 1. 2 milhões de investidores tinham REITs ou BDCs não listados o seu portfólio de investimentos.
• Aproximadamente US $ 16, 900 foi o tamanho médio da conta.
• 43% (ou $ 9.2 bilhões) foram investidos através de contas qualificadas.

REITs não negociados

Os REITs não negociados têm vem sendo atacado nos últimos anos pela SEC e outros. Em agosto de 2015, a SEC publicou esse boletim de investidores. Como chefe de O fundo privado de investimento imobiliário privado me disse, só porque o investidor fez bem em um investimento como um REIT não negociado não significa que foi um investimento apropriado para eles. Vários negociantes principais colocaram restrições sobre o uso de REITS não negociados. (Para mais, consulte: Visão geral de REITs não negociados .)

Os DPPs são apropriados?

Os consultores financeiros em sua maior parte querem fazer o que é no melhor interesse de seus clientes. Isso significa ajudá-los a alcançar seus objetivos financeiros, tanto a curto quanto a longo prazo. Investir em produtos DPP pode ser uma boa rota a ser levada a alguns investidores que procuram rendimentos e que tenham a capacidade de investir uma parte do seu portfólio em um veículo de investimento que não tenha liquidez.

Por sua natureza, muitos DPPs servem como investimentos alternativos por meio de sua correlação relativamente baixa com os investimentos longos tradicionais em ações e títulos. No atual ambiente de investimento volátil que vimos no ano passado e especialmente no início de 2016, há um renovado interesse em alternativas de todos os tipos. (Para mais informações, consulte: Por que as alternativas através de filiais estão crescendo .)

Os consultores financeiros devem fazer uma devida diligência apropriada nesses produtos e ir além da DPP simplesmente atender a um padrão de adequação. Eles, ou pelo menos sua empresa, devem examinar completamente aqueles que oferecem o investimento e seus antecedentes, bem como a tese econômica do investimento subjacente.

A linha inferior

DPPs foi proclamada por uma nova classe de ativos. Eles podem oferecer um rendimento sólido e fluxo de caixa que é muito desejável para muitos investidores. Compete aos consultores financeiros garantir que qualquer DPP seja adequado para seus clientes antes de sugeri-los como uma opção de investimento. (Para mais, veja: Investimentos alternativos: quando eles adicionam valor a um portfólio? )