Walt Disney Company (NYSE: DIS DISWalt Disney Company98. 64 + 0. 30% Criado com o Highstock 4. 2. 6 ), o gigante da mídia e famoso operador de parques temáticos da Walt Disney, experimentou alguma suavidade em sua linha de negócios de programação de mídia, já que os consumidores nos Estados Unidos reduziram cada vez mais suas assinaturas de TV a cabo. Apesar desses medos, a Disney continua a ser uma força formidável no horizonte da mídia, e seu ESPN, seu canal de esportes premium, provavelmente continuará gerando lucros operacionais significativos para a empresa. Com as pressões empresariais que se aproximam, há um foco renovado nas margens operacionais e líquidas da empresa. Além disso, os analistas financeiros estão observando atentamente para ver se o retorno da Disney sobre o capital investido (ROIC) e o retorno sobre o patrimônio líquido (ROE) cairá como resultado dos pontos fortes do negócio.

Margem operacional

O negócio de mídia da Disney é fortemente dependente da produção e distribuição de conteúdo de mídia em vários canais, incluindo suas próprias redes ESPN e ABC. A programação e a produção são os maiores componentes de custo para a Disney e podem flutuar de ano para ano, dependendo da quantidade de filmes e outros conteúdos de vídeo no pipeline de produção da empresa. Além disso, a margem operacional da Disney depende, em grande medida, do sucesso e popularidade de seus filmes e outros conteúdos de programação entre os consumidores. Com base no exercício de 2015 que termina em 3 de outubro de 2015, a Disney demonstrou uma margem operacional de 25,2%, o que representa a alta de 10 anos da empresa.

Os consumidores que reduzem suas assinaturas de TV a cabo e o aumento do custo da programação podem exercer pressões de curto prazo nas margens operacionais da Disney. Os analistas prevêem que a margem operacional da empresa provavelmente diminuirá nos próximos um ou dois anos e depois estabilizará. Como a gestão da Disney mostrou alocação de capital e habilidade para manter os custos baixos, é altamente improvável que a empresa veja uma queda dramática em seus lucros operacionais.

Margem líquida

A Disney é muito cuidadosa com seus empréstimos e manteve sua relação dívida / capital (D / E) mais ou menos constante de 2010 a 2015, o que resultou em um estágio relativamente estável margem líquida. A margem líquida é uma métrica importante, uma vez que mostra a quantidade de lucro atribuível aos acionistas comuns que uma empresa ganha por cada dólar de vendas. Embora as taxas de imposto permaneçam relativamente constantes para a empresa, a margem líquida da Disney tende a flutuar como resultado de encargos não recorrentes, mudanças nas despesas de juros e alavancagem operacional. De 2006 a 2015, a margem líquida da Disney variou entre 9. 15% em 2009 para 15. 98% em 2015 e a margem líquida média foi de 12. 44%.

Return on Equity

O ROE de uma empresa é uma métrica importante, pois transmite a idéia de quanto a empresa ganha por dólar de capital comum.Além de aumentar os ganhos, o ROE pode ser afetado pelas mudanças no patrimônio líquido como resultado de recompras de ações e pagamentos significativos de dividendos, que reduzem o patrimônio líquido e aumentam o ROE. O ROE da Disney atingiu o pico em 2015, aos 18. 73%, nos últimos 10 anos. A empresa alcançou esse alto ROE ao se envolver em recompras de ações maciças e melhorar significativamente sua rentabilidade. De 2011 a 2015, a Disney recomprou ações ordinárias no valor de US $ 24. 7 bilhões, que foram parcialmente neutralizados por uma emissão de várias compensações com base em ações. A recompra de seus próprios estoques é especialmente atraente para as empresas, cujos executivos pensam que as ações das empresas estão subvalorizadas.

Retorno do capital investido

Enquanto o ROE pode dar uma idéia sobre a capacidade de uma empresa gerar lucro por cada dólar de capital próprio, é sempre útil analisar o retorno de todo o capital empregado por uma empresa. Isto é especialmente verdadeiro para as empresas que são fortemente alavancadas e empregam montantes muito pequenos de capital próprio. A Disney conseguiu manter sua dívida relativamente estável de 2010 a 2015, com o índice D / E em 0. 29 em 2015. No entanto, antes de 2010, a relação dívida / capital era superior a 0,3 e era a média de 0 . 35.

O índice ROIC é calculado tomando o resultado operacional após impostos e dividindo-o pelo valor total do capital, que inclui dívida e patrimônio líquido. O ROIC mostra a eficácia de uma empresa na implantação de capital total que adquiriu de acionistas e credores de ações. O ROIC da Disney seguiu mais ou menos seu ROE devido a índices de dívida estável, e é de 13. 9% em 2015. O ROIC superior ao custo de capital de uma empresa indica que a administração usa seus recursos efetivamente. Com o baixo custo da dívida, o custo de capital da Walt Disney é provavelmente inferior a 10%, o que indica que a empresa é capaz de criar valor para seus acionistas.