Poucos de nós prestam muita atenção à infra-estrutura que alimenta nossas vidas digitais. No entanto, por trás de cada momento da nossa vida on-line é uma vasta rede de servidores, algoritmos e tecnologias relacionadas. Neste artigo, damos uma olhada na Akamai Technologies (AKAM AKAMAkamai Technologies Inc53. 74 + 1. 38% Criado com o Highstock 4. 2. 6 ), uma empresa responsável por dirigir entre 15 - 30% do tráfego mundial de internet.

Core Business

A Akamai opera uma rede de entrega de conteúdo, o que significa que eles direcionam o tráfego da web em nome de seus clientes. O driver central de seus negócios é a Plataforma Inteligente Akamai, uma rede de mais de 170.000 servidores estrategicamente localizados em todo o mundo. As empresas que precisam direcionar o conteúdo digital para seus clientes de forma rápida e segura podem alugar o acesso à rede estabelecida da Akamai em vez de desenvolver sua própria rede internamente. (Para mais, consulte: 4 estoques de rede que você deve possuir .)

Além de rotear conteúdo em nome de seus clientes, a Akamai também gera receita de serviços de valor agregado, como fornecer recursos de segurança adicionais e facilitar a transmissão de vídeos de alta definição.

Desempenho

Ao longo da última década, o apetite do mundo por conteúdo digital se expandiu a um ritmo frenético, e Akamai foi idealmente posicionado para se beneficiar dessa tendência. Ao longo da última década, a empresa aumentou suas receitas totais em cada um dos últimos 10 anos. Igualmente impressionante é a taxa de crescimento, com as receitas totais crescendo a uma taxa anual composta de 22,5%.

Os lucros da empresa também foram robustos. Embora seus números mais recentes tenham ficado um pouco abaixo dos resultados de 2014, os ganhos diluídos por ação da Akamai apresentaram uma tendência acentuada desde 2006. Os investidores não foram cegos por esse desempenho, como mostra a tendência geral do preço da ação da Akamai.

Desafios

Apesar da impressionante performance de longo prazo da Akamai, a empresa enfrenta desafios significativos. Em um comunicado de imprensa recente, a Akamai registrou queda de 9% no lucro diluído por ação, comparado com queda de quase 4% no lucro líquido. Embora esses resultados tenham sido impulsionados em parte por mudanças cambiais além do controle da empresa, eles também refletem um dos principais desafios enfrentados pelos negócios da Akamai: competição.

A Akamai foi uma inovadora adiantada no setor de gerenciamento de conteúdo e, como tal, desfrutou de uma "vantagem do primeiro plano" no que diz respeito ao estabelecimento de sua rede, clientes e reputação. No entanto, o sucesso da empresa também atraiu a concorrência, e tanto a quantidade quanto a qualidade dos concorrentes da Akamai se expandiram nos últimos anos.Hoje, a Akamai compete com empresas como Level 3 Communications Inc (LVLT), Amazon. Com Inc (AMZN AMZNAmazon. com Inc1, 120. 66 + 0. 82% Criado com o Highstock 4. 2. 6 ), Verizon Communications Inc (VZ VZVerizon Communications Inc45. 53- 3. 99% Criado com o Highstock 4. 2. 6 ) e Microsoft Corp (MSFT MSFTMicrosoft Corp84. 47 + 0. 39% Criado com o Highstock 4. 2. 6 ). Simplificando, a Akamai terá que competir mais do que nunca se quiser manter e expandir sua participação de mercado.

Pela estimativa de sua própria administração, essa crescente concorrência causou pressão descendente sobre os preços do negócio principal de entrega de conteúdo da Akamai. A Akamai procurou mitigar essa tendência investindo em serviços adicionais que diferenciam sua rede da dos concorrentes. Para o efeito, adquiriram várias empresas nos últimos anos, incluindo especialistas em segurança Prolexic Technologies, Xerocole e Bloxx.

Claro, reforçar os seus serviços através de aquisições também implica riscos únicos. Especificamente, aumenta o valor do ágio registrado no balanço patrimonial da Akamai, o que, por sua vez, poderia prejudicar o lucro líquido futuro da empresa no caso de o goodwill se tornar prejudicado. Hoje, Akamai segura aproximadamente US $ 1. 14 bilhões de goodwill em seu balanço, um aumento de quase 9% em relação a 2014. (Para leitura relacionada, veja: Taxas de impairment: o bom, o mau e o feio. )

Em Além dos riscos inerentes às aquisições, a Akamai também enfrenta riscos relacionados à evolução das tendências da indústria. Em particular, o negócio da Akamai poderia sofrer muito com qualquer movimento generalizado em relação às redes internas de entrega de conteúdo. Este risco é particularmente relevante em relação aos maiores clientes da Akamai; Considerando que as pequenas e médias empresas não são susceptíveis de assumir a despesa significativa do desenvolvimento dessa infra-estrutura interna, alguns dos clientes da Akamai - como a Apple Inc (AAPL AAPLApple Inc174. 25 + 1. 01% Criado com o Highstock 4 . 2. 6 ), International Business Machines Corp (IBM IBMInternational Business Machines Corp150. 84-0. 49% Criado com o Highstock 4. 2. 6 ) eo Departamento de Defesa dos EUA - têm os meios financeiros e técnicos para fazê-lo.

Na verdade, alguns dos clientes da Akamai já fizeram esse movimento. Em 2012, a Netflix Inc (NFLX NFLXNetflix Inc200. 13 + 0. 06% Criado com o Highstock 4. 2. 6 ) fez a transição para uma rede interna depois de ter terceirizado anteriormente para a Akamai. Da mesma forma, o Facebook Inc (FB FBFacebook Inc180. 17 + 0. 70% Criado com o Highstock 4. 2. 6 ), a Apple Inc e a Microsoft Corp deslocaram parte de sua entrega de conteúdo longe de Akamai e em suas próprias redes internas.

Avaliação

Os últimos 12 meses não foram gentis com os acionistas da Akamai, e a empresa perdeu um pouco mais de 15% de sua capitalização de mercado. Dependendo do seu ponto de vista, no entanto, esse declínio recente pode representar uma oportunidade atrativa, já que a avaliação atual do mercado da Akamai parece mais atrativa do que nos últimos anos.(Para mais, veja: Value Investing: Introdução. )

Por exemplo, ao longo dos últimos 12 meses, a relação preço / lucro da Akamai foi em média 28, enquanto sua P / E mediana de 5 anos está abaixo 32. Comparado com seus concorrentes no negócio de entrega de conteúdo, no entanto, a avaliação atual da Akamai é mista.

A linha inferior

Na última década, a Akamai Technologies prosperou com base na exploraão da demanda global por serviços de entrega de conteúdo. Embora a empresa tenha uma liderança substancial em relação à escala e reputação de sua rede, surgem novos desafios que ameaçam colmatar o fosso entre a Akamai e seus concorrentes.

Divulgação: No momento da publicação, o autor ocupava uma posição longa na IBM. Ele não pretende negociar nesta posição dentro de 48 horas da publicação.