Se os investidores nomeassem as métricas do mercado de ações mais populares, além do preço, provavelmente seria a relação preço / lucro (P / E). A relação P / E é o indicador mais conhecido de valor verdadeiro e o mais fácil de entender e calcular: simplesmente divida o preço atual das ações pelo lucro por ação (EPS) e você conhece o P / E. O preço atual das ações (P) é bastante direto. Os investidores rotulam regularmente se o preço de uma empresa é o reflexo atual de seu valor, mas todos concordam que o preço representa o que um investidor pagará pelo estoque agora. O EPS (E) não é tão fácil.

Compreendendo EPS
EPS vem em duas variedades principais. O primeiro é o que você vê listado na seção de fundamentos da maioria dos sites de finanças; diz algo como "P / E (ttm)"; ttm é um acrônimo de Wall Street por 12 meses. Este é um número relatado como fato, com base no desempenho da empresa nos últimos 12 meses. O outro tipo de EPS é encontrado na versão de resultados de uma empresa, que muitas vezes fornece orientação EPS. Este é o melhor entendimento da empresa sobre o que ganhará no futuro. Como existem dois tipos de métricas EPS, existem também dois tipos mais comuns de relações P / E: Forward P / E e Trailing P / E.

Forward P / E
Forward P / E usa a orientação de ganhos futuros em vez de figuras que se seguem. Às vezes, chamado de "preço estimado para o lucro", esse indicador prospectivo é útil para comparar os ganhos atuais com os ganhos futuros, bem como obter uma imagem mais clara de quais lucros se verão sem encargos e outros ajustes contábeis.

Há problemas com P / E direto, no entanto. A estimativa declarada de uma empresa poderia ter qualquer número de motivações por trás disso. A maioria das empresas poderia subestimar os ganhos para que eles estejam configurados para vencer a estimativa P / E quando os ganhos do próximo trimestre são anunciados. Outros podem exagerar a estimativa e depois ajustá-la para o próximo anúncio de ganhos. Além disso, não só as empresas fornecem estimativas, mas os analistas também fazem, e essas estimativas podem ser diferentes.

Se você estiver usando P / E direta como base central da sua tese de investimento, pesquise regularmente as empresas. Se a empresa atualizar suas orientações, isso afetará o P / E direto de uma forma que possa fazer você reconsiderar sua opinião.

Trailing P / E
O Trailing P / E depende do que já foi feito. Ele usa o preço atual da ação e divide pelo lucro total do EPS nos últimos 12 meses. É a métrica P / E mais popular porque é o mais objetivo. Uma vez que usa o que já aconteceu, há pouca margem para debate, assumindo que a empresa reportou ganhos com precisão.Alguns investidores preferem olhar para o P / E que se seguem porque não confiam nas estimativas de ganhos de outra pessoa.

Trailing P / E não está sem problemas, no entanto. O que uma empresa fez no passado não é necessariamente um indicador do que fará no futuro. A maioria dos investidores tem histórias de horror de perder grande depois de acreditar que uma empresa retornaria à sua antiga glória. Os investidores devem comprometer dinheiro com base no poder de ganhos futuros, e não no passado. O fato de o número EPS permanecer constante enquanto os preços das ações flutuam também é um problema. Se um grande evento da empresa gerar o preço das ações significativamente maior ou menor, o P / E que se arrastará será menos capaz de refletir essas mudanças.

Como sobre ambos?
Ao invés de escolher uma relação P / E, por que não usar ambas? Às vezes, o P / E para trás e para a frente é semelhante, mas em outras ocasiões, pode haver diferenças drásticas. Se forem diferentes, faça mais pesquisas para descobrir o porquê. Se uma empresa está crescendo rapidamente, o P / E para a frente pode ser muito maior do que o P / E que se segue. Se vende uma parte de seus negócios ou sofre uma reestruturação em larga escala, os ganhos a prazo podem ser drasticamente menores, temporariamente.

VER: Como usar a relação P / E

Se as diferenças entre os dois números são estatisticamente insignificantes, o que isso diz sobre o crescimento da empresa? A comparação dos dois números revelará questões que valem a pena pesquisar que um número sozinho não pode.

A linha inferior
A relação P / E é uma das métricas mais importantes para determinar o valor de uma empresa. Como o mais comum, o P / E e o P / E que se seguem são excelentes indicadores, mas cada um tem suas próprias desvantagens. Então, em vez de casar-se com um ou outro, use ambos como um meio de pesquisa adicional.