Em outubro de 2015, o Fundo Monetário Internacional (FMI) advertiu a Arábia Saudita que o país pode ficar sem os ativos financeiros necessários para suportar gastos dentro de cinco anos se as despesas planejadas não forem prejudicadas. A condição fiscal da saudade deteriorou-se rapidamente em 2015 devido à queda de aproximadamente 50% no preço médio de um barril de petróleo.

De acordo com o Wall Street Journal no verão de 2015, o FMI afirmou que a Arábia Saudita provavelmente administrará um déficit fiscal de cerca de 20% do seu produto interno bruto, ou cerca de US $ 150 bilhões este ano . O petróleo e o gás representam cerca de 80% das receitas fiscais do país. A queda de preço desta mercadoria de exportação chave está começando a ter seu impacto na condição fiscal do país, deixando alguns se perguntando se a Arábia Saudita poderia realmente ser quebrada.

A forte deterioração da condição fiscal do governo, entre outros fatores, levou a Standard and Poor's (S & P) a rebaixar a classificação de crédito do país para 'A +' de 'AA-' em 30 de outubro de 2015. Também levou o governo saudita a encerrar seu acordo de rating com a S & P, conforme relatado no comunicado de imprensa da S & P no momento do downgrade. (Para mais informações, consulte Arábia Saudita Disputes S & P Downgrade .)

Oil Glut Até 2020

Uma das principais preocupações é que o óleo de exportação principal da Saudita poderia estar vendendo barato por vários anos. A Agência Internacional de Energia (AIE) publicou recentemente suas perspectivas anuais de 2015, onde diz que o mercado de petróleo permanecerá excessivamente abastecido por um milhão de barris por dia até o final da década. A AIE afirma que a demanda de petróleo aumentará em menos de 1% ao ano entre agora e 2020. Este é um ritmo muito mais lento do que é necessário para tirar o excesso de excesso de reservas de petróleo no mercado (Para mais informações, veja A Economia de U. S Capacidade de armazenamento de petróleo bruto) . Pior ainda, a AIE acredita que, após 2020, o crescimento da demanda de petróleo aumentará apenas 5% nos próximos 20 anos (ou aproximadamente 0,25% ao ano). Esse excesso de oferta poderia ser piorado dependendo do tempo de barris iranianos que retornassem ao mercado, o que poderia manter o preço próximo de US $ 50 por barril. (Para mais informações, veja Como o petróleo barato prejudicará a economia saudita ).

S & P Downgrade

No final de outubro, a S & P reduziu a classificação de crédito da Arábia Saudita para A + da AA-. De acordo com a S & P, "um devedor avaliado" A "tem uma forte capacidade para cumprir seus compromissos financeiros, mas é um pouco mais suscetível aos efeitos adversos das mudanças nas circunstâncias e condições econômicas do que os devedores nas categorias de maior rating. "Considerando que" um devedor classificado como "AA" tem uma capacidade muito forte para cumprir seus compromissos financeiros.Difere dos devedores mais bem classificados [i. e. AAA ou livre de risco] apenas em um pequeno grau. "Em outras palavras, quando a Arábia Saudita foi classificada AA-, a S & P acreditava que era praticamente certo que a Arábia pagaria seus débitos no tempo e na íntegra, enquanto que agora com uma classificação de A +, isso é menos certo por causa das atuais" circunstâncias e econômicas ". condições "enfrentando a Arábia Saudita.

o fator que parece ter desempenhado um papel importante na decisão de downgrade é a rápida deterioração da condição fiscal do país. A tabela abaixo mostra a mudança de um superávit fiscal de 7% do PIB em 2013 para um déficit de 16% esperado em 2015. S & P espera gradualmente que o déficit diminua, mas não prevê nenhum excedente.

Excedente Fiscal / (Déficit) da Arábia Saudita -% PIB
2013	+ 7%
2014	-1. 5%
2015	-16%
2016	-10%
2017	-8%
2018	-5%
Fonte: Standard and Poor's

Além disso, a S & P diz que, ao longo dos próximos três anos, eles esperam que a Arábia Saudita financie seus déficits tirando os ativos fiscais e emitiendo novas dívidas. Isso implica um aumento médio de 6% do PIB na dívida pública geral bruta nominal por ano.

International Bond Debut

De acordo com a FT , a Arábia Saudita decidiu, em novembro de 2015, explorar os mercados de títulos internacionais pela primeira vez. Autoridades sauditas dizem que o reino poderia aumentar os níveis da dívida até 50% do PIB dentro de cinco anos, acima de um esperado de 6,7% em 2015. Isso quase certamente significa que mais rebaixamentos de rating de crédito estão chegando. A Saudi emitiu 20 bilhões de riyais (US $ 5,3 mil milhões) em agosto de 2015, conforme relatado no Wall Street Journal na tentativa de manter seus planos de gastos atuais. O FT relata que, de acordo com o economista-chefe do Banco Comercial de Abu Dhabi, "explorar os mercados de dívida internacional será uma maneira importante de financiar os gastos sem absorver liquidez dos bancos domésticos". "Os empréstimos bancários nacionais são necessários para apoiar o setor privado do país.

Desvalorização FX

Outra questão que enfrenta o governo saudita é a possibilidade de um aumento nas taxas de juros pelo Banco da Reserva Federal da U. S. Isto é particularmente relevante para a Arábia Saudita porque sua moeda está vinculada ao dólar dos E.U., o que basicamente significa que, se o dólar de U. S. se fortalecer com o aumento das taxas de juros, a moeda saudita também se fortalecerá. Isso não é necessariamente o que o país precisa quando a economia está lutando. Em vez disso, o saudita poderia resolver alguns dos seus problemas, desvalorizando sua moeda. Este é um movimento que outros países exportadores de petróleo, como a Rússia, o Cazaquistão e a Nigéria, tomaram todas as medidas para aliviar a dor da queda dos preços do petróleo. A idéia é que um exportador de petróleo pode vender seu barril de petróleo por menos dólares, mas os dólares que eles estão adquirindo, de fato, compram mais moeda local, o que é necessário para a despesa doméstica.

A linha inferior

A Arábia Saudita está fazendo o que pode para obter sua casa fiscal em ordem, mas continua a ser visto se eles estão fazendo o suficiente para lidar com a atual realidade econômica que enfrenta o país.Bloomberg relata que o governo está criando um escritório de gerenciamento de projetos que informará o Comitê de Desenvolvimento Econômico, presidido pelo preço de Crown Adjunto, Mohammed Bin Salman, para reforçar o controle das despesas do governo. Isso será muito necessário para evitar que o aviso do FMI se torne realidade. Bloomberg relata que o gasto orçamentário total da saudita de 2015 é de US $ 229. 3 bilhões, e FT diz que as reservas estrangeiras em setembro de 2015 são de US $ 647 bilhões. Assim, à taxa atual de gastos, as reservas atuais estão esgotadas em pouco menos de três anos.