Uma comparação entre títulos e títulos corporativos de alto rendimento

Há uma variedade de opções disponíveis para os investidores que procuram um forte retorno sobre o investimento das empresas. Duas das opções de investimento mais populares são ações e títulos corporativos de maior rentabilidade. Enquanto os investimentos de capital sempre superam os títulos corporativos no longo prazo, de uma perspectiva de carteira, quase todos os consultores de finanças e investimentos concordam com os benefícios de diversificar seus investimentos, optando por investir em títulos corporativos, bem como em ações. Nos parágrafos seguintes, realizamos uma comparação dessas classes de ativos e discutimos os prós e os contras de ser um acionista ou acionista.

Os prós e contras de ser um acionista contra. Sendo um detentor de títulos

Na superfície, há um pouco de semelhança entre ações e títulos corporativos de alto rendimento: ambos permitem que as empresas obtenham financiamento para suas operações e ambos oferecem aos investidores uma maneira de investir em uma empresa para obter um retorno no seu investimento. Portanto, a grande diferença entre os dois é o acordo estabelecido entre o detentor de títulos e o emissor de obrigações em relação ao contrato estabelecido entre um acionista e um emitente de ações, bem como os valores que o estoque ou a obrigação pagará.

Investir em ações faz de um investidor um proprietário parcial de uma empresa . Quando você se torna proprietário de estoque, você não tem nada garantido. A expectativa é que o estoque que você adquiriu realmente trará um fluxo de dividendos adequadamente crescente. No entanto, como qualquer um familiarizado com as lutas do mercado de ações sabe, nada na bolsa é garantido. O preço das ações, ou ações, pode flutuar rapidamente, indo para cima ou para baixo, independentemente de como a própria empresa está realizando. Em troca do risco acrescido e a volatilidade da participação em ações sobre as ações de títulos de títulos geralmente têm um potencial de ROI muito maior do que os títulos corporativos de maior rentabilidade.

Investir em títulos corporativos torna o investidor um credor da empresa. Enquanto um acionista não é garantido nada, possuir uma obrigação obriga o investidor a pagamentos de juros (títulos de cupom zero excluídos) como credor na compra de títulos, bem como a promessa de que o título será eventualmente reembolsado em 100% (dado que a empresa não falda). Os investimentos em títulos corporativos de alto rendimento são considerados menos arriscados devido a menor volatilidade em relação aos investimentos de capital. Então, sim, as ações podem fornecer mais ROI a longo prazo, mas não são tão estáveis ​​e não garantem um pagamento de juros fixos como renda confiável. No entanto, a palavra-chave importante na última frase é "no longo prazo": investindo em ações, qualquer investidor deve estar preparado para fornecer um horizonte de investimento de médio a longo prazo e não opte por investir fundos que se tornem essenciais no curto prazo, prazo.Por estas razões, as empresas que emitem até mesmo títulos corporativos de alto rendimento não têm obrigação de oferecer um retorno tão elevado e, portanto, os títulos corporativos têm tradicionalmente e continuarão a ser menos lucrativos quando tudo for correto do que os estoques, o que significa que seus retornos estão limitados de uma maneira um investimento em ações nunca é. Uma vantagem significativa dos títulos corporativos é que eles acabaram (títulos corporativos têm prazo de validade). Em outras palavras, um investidor que investiu em títulos pode ter uma linha de tempo concreta para quando seus investimentos devem produzir rendimentos.

Um olhar mais atento ao que é um detentor de títulos

Existem alguns pontos-chave adicionais que os investidores devem ter em mente em relação a quaisquer investimentos em títulos corporativos de maior rendimento:

Nenhuma obrigação corporativa é a prova de falhas . Sim, eles são menos arriscados do que um estoque, mas, como ações, realmente não há garantia de que você receberá seu dinheiro de volta e sim, você pode perder todo o seu principal que você investir (dependendo dos tipos de segurança como bem como taxas de recuperação de diferentes títulos corporativos). Os investidores devem realizar a sua diligência para avaliar os títulos corporativos, assim como os estoques para se protegerem da chance de inadimplência.

Uma ligação nunca vai "Fazer uma Maçã" e crescer para centenas seu valor original . A principal razão pela qual os investidores escolhem ações é o vasto potencial de ROI para o topo. Um vínculo corporativo tem uma quantidade limitada de retornos, por isso mesmo se você é um detentor de títulos para uma pequena empresa que atinge grande, seu ROI não aumentará de acordo com a forma como ele faz com ações. Além disso, isso limita severamente o alcance da capacidade de um vínculo como uma classe de investimentos para compensar as perdas individuais, superando-as com ganhos maiores em outros lugares, como as ações podem.

As empresas reinvestir o crédito dos títulos para ganhar lucro, o que significa que os acionistas têm seus ganhos gerados pelos investimentos dos detentores de títulos. Quando um investidor compra uma obrigação corporativa que paga, assumiremos 7% de juros, a empresa que emite essa lote de lixo está usando os fundos do investidor para ganhar um múltiplo da porcentagem de interesse acima, reinvindindo em si como um negócio.

Os títulos corporativos simplesmente não são tão fáceis de avaliar o valor como os estoques são. Esta é uma grande coisa que alguns investidores percebem. Investir em uma dívida corporativa só faz sentido quando você pode saber o quão provável é que a empresa que a emite verdadeiramente faça os pagamentos de juros que promete fazer sem falência - isso exige claramente um fluxo detalhado de informações financeiras. Também requer saber o que exatamente você provavelmente retornará se a empresa falir. Não há nenhuma maneira real de avaliar isso sem saber mais do que um pouco sobre a própria empresa e sobre como ela conduz seus negócios. Isso significa que a avaliação prudente de uma dívida corporativa é muitas vezes mais demorada e dispendiosa do que os investidores percebem.

Existem tipos específicos de títulos corporativos que são "chamáveis" pelo emissor que podem limitar seu potencial de retorno geral. Isso geralmente é feito por um emissor de obrigações para lhes permitir as opções de refinanciamento para dívidas menos dispendiosas em caso de queda nas taxas de juros.O outro lado disso é que um detentor de títulos corporativos não tem recurso para executar a mesma ação no caso de a taxa de juros subir. Então, isso torna os títulos menos atraentes se sua taxa aumentar. Em geral, qualquer investidor em potencial deve estar ciente de que existem vários tipos de títulos corporativos no mercado: abrangem entre outros, questões de cupom dividido, obrigações de pagamento em espécie, títulos de cupom zero, títulos de taxa variável, diferidos - títulos de juros e obrigações convertíveis, etc. (Para mais informações: Obrigações corporativas de alto rendimento: diferentes estruturas e tipos ).

Quando o empurrão entra, as empresas que emitem títulos e ações corporativas têm seus interesses mais alinhados com os acionistas, e não os obrigacionistas . Isso ocorre porque um detentor de títulos é um credor e não faz parte da empresa. Isso significa que os detentores de títulos afetam negativamente os livros da empresa, enquanto os acionistas afetam positivamente seu saldo (este é detalhado em detalhes por Swensen, 2005). Além disso, o diretor da maioria das grandes empresas geralmente possui uma grande parte de sua riqueza pessoal vinculada em títulos, o que significa que eles, pessoalmente, por definição, têm o acionista mais próximo do que os obrigacionistas. Isso significa que qualquer oportunidade que um diretor ou uma administração da empresa tenha impactar positivamente nos retornos dos acionistas ao custo dos retornos dos obrigacionistas é normalmente uma que faz bom negócio e sentido pessoal. Um exemplo forte disso é o fato de que a classificação de crédito da empresa é rebaixada, reduzindo o pagamento aos detentores de títulos e, ao mesmo tempo, criando uma guerra de licitação daqueles que tentam comprá-lo, o que aumenta o preço das ações.

A linha inferior

Apesar das diferenças significativas entre ações e títulos corporativos, reconhecemos que ambas as classes de ativos possuem características importantes e benefícios. Qualquer investidor que considere adicionar títulos corporativos à sua carteira deve definir claramente seu perfil de risco / retorno, bem como o horizonte de investimento aproximado. É valioso considerar a diversificação em ambas as classes de ativos.