Celgene Corporation (NASDAQ: CELG CELGCelgene Corp100. 04 + 1. 87% Criado com o Highstock 4. 2. 6 ) é uma empresa integrada de biotecnologia que desenvolve e vende terapias para o tratamento de oncologia e doenças inflamatórias através da regulação de genes e proteínas. Celgene é mais conhecido por sua droga de grande sucesso Revlimid, que trata o mieloma múltiplo. Apesar do crescimento significativo nesta doença ao redor do mundo, Celgene mostra muita dependência de uma única droga, e a empresa realizou uma série de aquisições para diversificar seu portfólio de medicamentos com terapias de imuno-oncologia.

Rácio dívida / capital

A relação dívida / capital próprio (D / E) mostra em que medida uma empresa é alavancada nas relações com o valor contabilístico do capital próprio. Uma relação D / E crescente, juntamente com outras métricas de alavancagem, pode indicar problemas que uma empresa pode enfrentar ao pagar suas dívidas. De 2010 a 2014, a Celgene apresentou um montante razoável de endividamento que resultou em uma relação D / E média de 0. 53. No entanto, em 2015, a empresa mais do que duplicou seus níveis de dívida de US $ 7. 4 bilhões em 2014 para US $ 15. 5 bilhões, a partir de 30 de setembro de 2015. Isso resultou em uma relação D / E de 0. 96 em 2014 para 2.66 em 30 de setembro de 2015. A principal razão por trás do aumento da alavancagem foi a aquisição da empresa da Receptos, Inc. em agosto de 2015, o que permitiu que a Celgene adicionasse mais produtos de imunologia oral ao portfólio de produtos.

Enquanto o aumento da relação D / E da Celgene é repentino e pode parecer preocupante, os investidores devem considerar outras métricas para verificar se a empresa é capaz de atender seus níveis de endividamento. Além disso, para financiar sua aquisição da Receptos, a Celgene emitiu notas seniores com datas de vencimento entre 2018 e 2045 com não mais de US $ 2. 5 bilhões com vencimento em um único ano. Com fortes fluxos de caixa operacionais, é pouco provável que a Celgene experimente problemas para pagar suas dívidas no futuro.

Margem operacional

A margem operacional é uma métrica útil que permite aos investidores avaliar a capacidade de uma empresa gerar lucros operacionais em relação às suas vendas. De 2005 a 2014, a margem operacional da Celgene flutuou entre -64. 94% em 2008 para 32. 84% em 2014. Mais recentemente, a margem operacional da empresa foi de 23,99% para o período de 12 meses que se encerrou em 30 de setembro de 2015.

A margem operacional da Celgene está determinada a uma em grande parte por suas vendas existentes de drogas e despesas de pesquisa e desenvolvimento (P & D). A partir de 2010 até o período de 12 meses encerrado em 30 de setembro de 2010, as receitas da Celgene aumentaram de US $ 3. 6 bilhões para cerca de US $ 8. 8 bilhões, enquanto as despesas de P & D aumentaram de US $ 1. 1 bilhão a US $ 3. 5 bilhões. Como os esforços de P & D têm muita incerteza, os lucros operacionais da empresa podem continuar a flutuar.Além disso, a margem operacional da Celgene provavelmente melhorará no futuro porque o Revlimid não atingiu suas melhores vendas. No entanto, a empresa enfrenta um penhasco de patente em 2022, quando a proteção de patente da Revlimid expira. Isso apenas apresenta muita incerteza na margem operacional da empresa, se os esforços e aquisições de R & D da Celgene não substituírem o declínio nas vendas da Revlimid.

Retorno sobre o capital investido

O retorno sobre o capital investido (ROIC) mostra aos investidores o quanto uma empresa obteve em lucros em seu capital, que é a soma da dívida líquida de uma empresa e seu valor contábil do patrimônio líquido. Um ROIC que é superior ao custo de capital de uma empresa indica que o crescimento da empresa é capaz de fornecer retornos excessivos para seus acionistas comuns. De 2010 a 2014, o ROIC médio de Celgene foi de cerca de 16,7%. Para o período de 12 meses, Celgene apresentou ROIC de 10. 9%.

O ROIC da empresa despencou em 2015 como resultado da assunção de níveis de dívida mais elevados de aquisições e as mesmas margens de lucro operacional após impostos. No entanto, as aquisições da Celgene contribuíram positivamente para o fosso econômico da empresa e deveriam levar a maiores vendas no futuro, uma vez que seus produtos alcancem os estágios de comercialização.