Muito é feito do "analista de Wall Street" como se fosse uma descrição uniforme do trabalho. Na realidade, existem diferenças significativas entre analistas do lado da venda e do buy-side. É verdade que ambos gastam a maior parte do tempo pesquisando empresas e indústrias em um esforço para desvirtuar os vencedores ou perdedores. Em muitos níveis fundamentais, no entanto, os empregos são bastante diferentes.

A Descrição do Trabalho Sell-Side

Simplificando, o trabalho de um analista de pesquisa do lado da venda é seguir uma lista de empresas, todos tipicamente na mesma indústria, e fornecer relatórios de pesquisa regulares aos clientes da empresa. Como parte desse processo, o analista normalmente irá construir modelos para projetar os resultados financeiros das empresas, bem como falar com clientes, fornecedores, concorrentes e outras fontes com conhecimento da indústria. Do ponto de vista do público, o resultado final do trabalho do analista é um relatório de pesquisa, um conjunto de estimativas financeiras, um objetivo de preço e uma recomendação quanto ao desempenho esperado do estoque.

Na prática, o trabalho de um analista é convencer as contas institucionais para direcionar suas negociações através da mesa de negociação da empresa do analista e o trabalho é muito sobre o marketing. Para capturar as receitas de negociação, o analista deve ser visto pelo lado da compra como fornecendo serviços valiosos. As informações são claramente valiosas, e alguns analistas buscarão constantemente novas informações ou ângulos de propriedade na indústria. Como ninguém se preocupa com a terceira iteração da mesma história, há uma tremenda quantidade de pressão para ser o primeiro cliente com informações novas e diferentes.

Claro, essa não é a única maneira de se destacar com os clientes. Os investidores institucionais valorizam as reuniões individuais com a administração da empresa e recompensarão os analistas que organizam essas reuniões. Em um nível muito cínico, há momentos em que o trabalho de um analista do lado da venda é muito parecido com o de um agente de viagens de alto preço. Complicar as questões é o fato de que as empresas geralmente restringem o acesso à gestão por aqueles analistas que não toe sua linha - colocando os analistas na posição desconfortável de dar as notícias e opiniões úteis da Rua (o que pode ser negativo) e manter relações cordiais com o gerenciamento da empresa . (Veja O Impacto da Sell-Side Research .)

Os analistas também procurarão criar redes especializadas sobre as quais eles possam confiar para um fluxo constante de informações. Afinal, é lógico que uma compreensão mais profunda de um mercado ou produto permita chamadas diferenciadas. Além disso, qualquer um pode chamar um médico ou engenheiro, mas os melhores analistas de vendas e mercados sabem quais os direitos para chamar (e, de igual modo, encontraram uma maneira de garantir que eles pegaram o telefone). Grande parte dessa informação é digerida e analisada, de modo que nunca atinge a página pública, e os investidores cautelosos não podem necessariamente assumir que a palavra impressa de um analista é o seu verdadeiro sentimento para uma empresa - em vez disso, é nas conversas privadas com o buy-side ( conversas que ocupam grande parte do dia de um analista) onde a verdade real é imaginada para sair.

O Buy-Side Job Description

Em contraste com a posição do analista do lado da venda, o trabalho de um analista do buy-side é muito mais sobre estar certo; Beneficiar o fundo com idéias de alto alfa é crucial, como é evitar grandes erros. De fato, evitar o negativo é muitas vezes uma parte fundamental do trabalho do analista do buy-side, e muitos analistas perseguem seu emprego a partir da mentalidade de descobrir o que pode dar errado com uma idéia. (Saiba como gerar retornos mais elevados enquanto mantém o mesmo perfil de risco, veja Adicionar Alfa sem adicionar Risco .)

No dia-a-dia, os trabalhos não parecem diferentes. Os analistas do lado do buy-side estarão lendo notícias (embora mais seja de analistas do lado da venda do que o analista do lado da venda leria), rastreando informações, construindo modelos e, de outra forma, tratando de aprofundar seu conhecimento de seus área de responsabilidade - tudo com o objetivo de fazer as melhores recomendações de estoque.

Embora as maiores instituições tenham seus analistas alocados de maneira semelhante aos analistas do lado da venda, os analistas de buy-side em geral têm responsabilidades de cobertura mais amplas. Não é incomum que os fundos tenham analistas que cobrem o setor de "tecnologia" ou "industrial", enquanto a maioria das empresas vendidas teria vários analistas que atendem a indústrias específicas desses setores (como software, semicondutores, etc.).

Considerando que muitos analistas do lado da venda tentam gastar a maior parte do tempo encontrando as melhores fontes de informação sobre seu setor, muitos analistas do lado da compra passaram esse tempo tentando resolver os analistas mais vendidos do lado da venda. Isso não quer dizer que muitos analistas de buy-side não façam sua própria pesquisa proprietária (os bons sempre fazem), mas isso significa que há um valor significativo para um analista de buy-side no desenvolvimento de uma lista do real go- para os analistas em seu espaço. (Saiba mais sobre as carreiras disponíveis em Tornando-se um Analista Financeiro .)

Os analistas do lado da compra também são freqüentemente indiretamente responsáveis ​​pela remuneração do analista do lado vendido. Os analistas do lado da compra costumam ter uma certa opinião sobre como os negócios são direcionados por sua empresa, e isso é muitas vezes um componente-chave da compensação do analista de vendas.

Diferenças-chave

Embora os analistas do lado da venda e do lado do buy-side sejam encarregados de seguir e avaliar ações, há muitas diferenças entre os dois empregos.

Na frente de compensação, os analistas do lado da venda muitas vezes fazem mais, mas há uma ampla gama e os analistas de buy-side em fundos bem-sucedidos (especialmente hedge funds) podem fazer muito melhor. As condições de trabalho, sem dúvida, se inclinam a favor dos analistas do buy-side; Os analistas do lado da venda são freqüentemente na estrada e muitas vezes trabalham por mais horas, embora a análise do buy-side seja sem dúvida um trabalho mais pressurizado.

Como as sugestões de trabalho podem sugerir, há diferenças significativas no que esses analistas são realmente pagos para fazer. Falando de maneira realista, os analistas do lado da venda são pagos em grande parte pelo fluxo de informações e acessam o gerenciamento (e / ou fontes de informação de alta qualidade).A remuneração dos analistas do buy-side depende muito da qualidade das recomendações que o analista faz e do sucesso geral do (s) fundo (es).

Os dois trabalhos também diferem nas reproduções de precisão de função. Contrariamente ao que muitos investidores esperam, bons modelos e estimativas financeiras têm menos peso para o papel de um analista do lado da venda, mas podem ser críticos para o analista do buy-side. Do mesmo modo, os alvos de preços e as ligações de compra / venda / retenção não são tão importantes para os analistas do lado da venda quanto alguns meios financeiros podem parecer pensar. Na verdade, os analistas do lado da venda podem estar abaixo da média quando se trata de modelagem ou de ações, mas ainda assim estão bem, desde que forneçam informações úteis. Por outro lado, um analista de buy-side geralmente não pode se dar ao luxo de estar errado com freqüência - ou pelo menos não em um grau que afete significativamente o desempenho relativo do fundo.

Os analistas do lado da compra e do lado da venda também precisam respeitar regras e padrões diferentes. Os analistas do lado da venda têm que passar por vários exames regulatórios que os analistas do lado da compra nem sequer precisam tomar. Do mesmo modo, os analistas do buy-side normalmente gozam de regras menos restritivas sobre a propriedade de ações, divulgações e empregos externos, pelo menos na medida em que os reguladores estão preocupados (empregadores individuais têm regras diferentes sobre essas práticas).

A linha inferior

Não há valor real em argumentar quem tem o trabalho melhor ou mais importante entre o lado da venda e o lado da compra. Quando o sistema funciona como deveria, ambos são valiosos. Nenhum analista do lado do buy-side pode esperar para cobrir tudo e os compradores inteligentes fazem questão de descobrir rapidamente quem eles podem confiar e confiar na comunidade do sell-side. Da mesma forma, os analistas dedicados do lado da venda podem normalmente mergulhar mais do que analistas do buy-side e realmente aprenderem os prós e contras de uma indústria. Para os leitores que consideram uma carreira em Wall Street, porém, é importante entender as diferenças e seguir o caminho da carreira que melhor se adapta às suas habilidades e atitudes. (Saiba mais em Dimensionando uma carreira como analista de avaliações e Tornando-se um analista financeiro .)