Com uma perda líquida de US $ 660 milhões e um patrimônio líquido médio de - US $ 113 milhões, a Advanced Micro Devices Inc. (NASDAQ: AMD AMDAdvanced Micro Devices Inc11. 12 + 2. 49% < Criado com o Highstock 4. 2. 6 ) não produziu um valor significativo para o retorno sobre o patrimônio líquido (ROE) em 2015. Incertabilidade substancial envolve a empresa, com analistas esperando perdas líquidas em 2016 e 2017. As previsões dos analistas exigem acelerando as perdas em 2016, seguido de uma recuperação parcial em 2017. É improvável que o ROE da AMD seja significativo no futuro previsível, mas qualquer resultado ascendente inesperado que restabele a rentabilidade da empresa provavelmente resultaria em um ROE elevado devido ao valor contábil estreito.

Comparações históricas

Sem lucros líquidos nem patrimônio positivo, o ROE não possui nenhum valor explicativo real para a AMD. Os investidores podem recorrer a resultados históricos para entender como o ROE da AMD evoluiu ao longo do tempo e descobrir quais mudanças podem afetar o retorno no futuro. A AMD teve ROE positivo de 2009 a 2011, atingindo o pico de 107. 4%. Desde então, os retornos da empresa foram negativos a cada ano, levando ao presente.

A análise DuPont pode estudar os fatores que causam essas mudanças históricas no ROE. A margem de lucro líquido, o índice de rotatividade de ativos eo multiplicador de patrimônio são todos os fatores de ROE, e cada métrica se concentra em um aspecto diferente dos resultados de uma empresa.

A margem de lucro líquido da AMD foi de -16. 5% em 2015, com perdas líquidas de US $ 660 milhões e receita total de US $ 3. 99 bilhões. Este é o quarto ano consecutivo de perdas líquidas e a maior margem negativa desde 2012, quando a margem da AMD foi de -21. 8%. Caindo as receitas e reduzindo as margens brutas combinadas para aprofundar as perdas. A AMD teve quatro anos rentáveis ​​na última década, e sua margem de lucro líquido atingiu um pico de 7,5% em 2011. Claramente, a margem líquida tem sido um fator importante para gerar o ROE e a incapacidade da empresa de alcançar lucros sustentados tem levado os retornos abaixo de zero.

Com ativos médios de US $ 6. 88 bilhões, o índice de rotatividade de ativos da AMD foi de 0, 58 em 2015. Este é o menor valor desde 2007 e segue um índice de rotatividade de ativos de 1. 36 em 2014. O roteamento de ativos mede a eficiência com que uma empresa usa seus ativos para gerar receita. A queda do volume de negócios geralmente indica que a receita de uma empresa está caindo ou que o crescimento de ativos supera o crescimento das vendas. A queda acentuada da participação da AMD no volume de negócios foi causada por uma contração de 27. 5% na receita, que mais do que compensou a pressão ascendente da queda do valor médio dos ativos. Em seu comunicado de imprensa de resultados do quarto trimestre, a AMD atribuiu receitas mais baixas para vendas reduzidas de processadores de clientes.

O multiplicador de ações da AMD foi de -60. 8 em 2015, uma métrica com valor explicativo limitado além de destacar o valor contábil negativo. O multiplicador de patrimônio mede a alavancagem financeira, e é a relação entre ativos médios e patrimônio líquido médio. Desta forma, ilustra o montante do financiamento de capital próprio utilizado em uma empresa em relação ao financiamento de passivos. A AMD não teve um multiplicador de capital negativo desde 2008 e o valor dessa métrica de alavancagem financeira variou de 2. 2 a 20. 1 na última década. Se a AMD pode recuperar valor contábil positivo, provavelmente será bastante baixa no início, e a empresa provavelmente terá um multiplicador de capital muito alto há algum tempo.

Comparações de grupos de pares

Através do ROE não é significativo para a AMD, é útil considerar os índices de outras empresas de semicondutores para avaliar o desempenho e potencial histórico da AMD. Entre as maiores empresas de semicondutores de circuitos integrados e de linha larga, o ROE médio para os 12 meses de trânsito é de 24,5%. Isso é dentro da faixa histórica da AMD, e a empresa provavelmente terá um ROE excepcionalmente alto se recuperar a rentabilidade devido a um alto valor multiplicador de capital. A margem líquida média entre seus pares é de 21,6%, e a AMD tem sido deficiente nesse fator, atingindo um pico de 7,5% na última década. O volume de negócios da AMD é atualmente idêntico à média do grupo de pares, de modo que uma recuperação nas vendas provavelmente faria com que a empresa tenha uma vantagem nesse sentido. Se o patrimônio líquido se tornar positivo no futuro, o multiplicador de capital da AMD seria provavelmente muito maior que a média da indústria de 1. 5.