Os consultores de Robo representam a última onda de inovação tecnológica no setor de planejamento financeiro. Esses programas sofisticados agora podem executar muitas tarefas de gerenciamento de dinheiro de rotina que antes requeriam interação humana, como reequilíbrio de portfólio e colheita de perda de impostos. Eles parecem estar preparados para se mudar para o mercado do plano de aposentadoria, mas alguns reguladores e especialistas da indústria alertaram que essas plataformas digitais ainda não são capazes de cumprir o padrão fiduciário, que em breve será necessário para todo o pessoal que trabalha com planos patrocinados pela ERISA .

O Padrão Fiduciário

Um fiduciário por definição é alguém que é legalmente obrigado a agir incondicionalmente nos melhores interesses do cliente. Isso significa que qualquer e todos os possíveis conflitos de interesse (como compensações adicionais ou vantagens pagas ao fiduciário por uma empresa de investimento para usar seus produtos) devem ser claramente divulgados ao cliente. Todas as compensações pagas ao fiduciário também devem ser claramente enunciadas. O Departamento de Trabalho (DOL) introduziu um projeto de lei que elevará a todos os profissionais financeiros que lidam com planos qualificados patrocinados pelo ERISA ao nível de um fiduciário. Isso significa que todos os conselheiros, representantes do serviço ao cliente e outros profissionais que manipulam, vendem produtos ou fornecem conselhos aos participantes do plano de aposentadoria devem cumprir o padrão fiduciário. Este é um nível de atendimento muito maior do que o padrão de adequação que atualmente é exigido dos vendedores financeiros que trabalham com planos e contas de aposentadoria. A DOL aprovou os robo-assessores como uma alternativa viável para os conselheiros tradicionais, mas um exame mais detalhado desses serviços automatizados revela algumas discrepâncias flagrantes entre eles e seus homólogos humanos. (Para mais, veja: O que a Política Fiduciária da DoL significa para os Consultores .)

Como os Robo-Advisors ficam curtos

Embora continuem a crescer em alcance e sofisticação, a atual safra de robo-consultores no mercado hoje não possui a capacidade de fornecer muitos dos serviços básicos que um conselheiro humano pode oferecer. Melanie L. Fine, advogada financeira, publicou um white paper que foi contratado pela Federated Investors Inc. (FII FIIFederated Investors Inc31. 75 + 0. 63% Criado com o Highstock 4. 2. 6 ). Este artigo examinou atentamente os acordos de usuário de três dos principais robo-assessores líderes no mercado. Concluiu que os robos ficam aquém da sua competição humana quando se trata de cumprir o padrão fiduciário.

O artigo afirma que, embora sejam muito mais baratos do que os conselheiros tradicionais e podem fornecer conselhos relativamente imparciais dentro do escopo de seus programas, os robos não podem dar aos seus usuários conselhos verdadeiramente personalizados que realmente se encaixam neles e suas necessidades financeiras e objetivos.Em vez disso, muitos deles usam questionários que colocam os usuários em lata, um tamanho para todas as alocações de ativos. Embora possa haver uma série de alocações, dependendo das respostas dadas, essas alocações não podem ser adaptadas a um indivíduo específico. Os questionários iniciais também muitas vezes não conseguem explorar a situação financeira completa de seus usuários, o que pode reduzir a eficácia do conselho que dão em troca. Em muitos casos, eles não fazem perguntas relativas à faixa de imposto do cliente, número de dependentes, taxas projetadas de investimento e retirada, outras fontes de ativos ou despesas antecipadas (como faculdade ou aposentadoria). (Para mais, consulte: Reunindo sua responsabilidade fiduciária .)

Algumas das perguntas também não exibem a resposta do usuário para determinar sua validade. Por exemplo, uma questão que pode ser feita é se o usuário "entende" certos tipos de investimentos, como ações ou fundos mútuos. Um usuário que pensa que eles entendem esses investimentos dirá sim, mas se isso é verdade é outra história. Embora alguns usuários sejam, sem dúvida, conhecedores sobre essas coisas, um usuário que pensa que são, mas na realidade, não será desafiado pelo programa, que simplesmente aceitará esta resposta sem mais exame.

Os Robos também freqüentemente vêm com afiliados, como bancos e corretores, que empurram seus produtos nessas plataformas. Em alguns casos, o programa só pode usar seus produtos, o que constitui um claro conflito de interesses de um ponto de vista fiduciário. Na verdade, foi sugerido que esses programas violam a Lei de Conselheiros de Investimento de 1940, uma vez que não se registraram na Securities and Exchange Commission (SEC) como entidades consultivas separadas. (Para mais informações, consulte: Regras de DoL propostas: como elas irão afetar os consultores financeiros .)

O fator humano

Outra desvantagem fundamental que os robo-assessores representam é a capacidade de simpatizar com os clientes. Embora os robos possam fornecer bons conselhos em alguns casos, eles não vão chamar seus clientes e fornecer-lhes uma garantia emocional durante os mercados ursos severos. Eles não podem ajudar seus clientes a dormir melhor à noite, mesmo quando esses clientes são investidos da maneira que deveriam ser. Eles não têm interesse nos detalhes pessoais da vida de seus clientes e não farão nenhum esforço para conhecer os filhos ou beneficiários de seus clientes, a fim de assegurar uma transição suave dos ativos depois que eles se foram.

A linha inferior

Os consultores de Robo estão rapidamente a ganhar força no mercado financeiro, apesar das suas óbvias limitações. Embora possam beneficiar claramente os investidores conhecedores que precisam dos serviços que eles fornecem, eles não parecem ser capazes de cumprir o padrão fiduciário conforme estabelecido pelo DOL neste momento. O tempo indicará se esses serviços digitais serão capazes de preencher essa lacuna. (Para mais, veja: Como é provável que seja uma nova regra fiduciária em 2016? )