Depois de anos de flexibilização quantitativa e cortes tarifários que impulsionaram as taxas de juros para mínimos históricos, as economias globais continuaram a explodir, incapaz de agitar o mal-estar após a crise financeira de 2008. Em países que buscam estímulos econômicos adicionais , incluindo o Japão, a Dinamarca, a Suécia e a Suíça, os bancos centrais iniciaram políticas de taxas de juros negativas, nas quais o mutuário cobra o credor pelo depósito de dinheiro.

AD:

Quando uma política de taxa de juros negativa está em vigor, as instituições financeiras são cobradas uma taxa por depositar dinheiro com o banco central. O objetivo dessas políticas é estimular o crescimento econômico, motivando os bancos a aprovar empréstimos para indivíduos e empresas em vez de serem penalizados por armazenar capital. Além dos países que possuem políticas de taxa de juros negativas já existentes, o Banco de Reserva Federal da U. S. indicou que está avaliando uma política de taxa de juros negativa própria.

AD:

De um modo geral, embora as taxas de juros negativas possam ter uma influência direta sobre os veículos de renda fixa que utilizam a taxa de fundos federados como referência, os preços nos mercados de dívida mais amplos são mais afetados pela motivação por trás da políticas, como a desaceleração do crescimento e a queda dos preços no petróleo e nas commodities. Neste tipo de ambiente, os fundos negociados em bolsa de renda fixa (ETFs) podem ser afetados de várias maneiras, dependendo da etapa do ciclo econômico e das categorias de títulos dos fundos.

AD:

Crescimento Econômico lento

Implementando uma política de taxa de juros negativa, como o Fed está considerando, geralmente ocorre quando uma recessão aparece no horizonte. À medida que as taxas de juros caem, os ETFs de renda fixa com carteiras composta por títulos do Tesouro e dívida de grau de investimento podem se beneficiar quando os investidores buscam refúgios para o capital. À medida que as taxas de juros sobre o Tesouro e os veículos de renda fixa de grau de investimento caem, os preços desses títulos e os ETFs que os mantêm tendem a aumentar. Um exemplo de como os ETF de títulos públicos funcionam quando as taxas estão caindo é o ETF Vanguard Long-Term Government Bond (NASDAQ: VGLT VGLTVng Lng Trm Gvr77. 67 + 0. 36% Criado com o Highstock 4. 2. 6 ), que gerou um retorno anualizado de cinco anos de 8. 64% à medida que as taxas de juros permaneceram em uma tendência de queda sustentada.

Uma economia em desaceleração, por outro lado, é uma má notícia para os ETFs de obrigações de alto rendimento, à medida que as receitas e ganhos diminuem, enquanto os balanços das empresas diminuem. Por exemplo, em 2015, o crescimento lento na China, a queda nos preços do petróleo e das commodities, e as preocupações de uma recessão iminente resultaram em retornos negativos para a maioria dos ETF de alto rendimento. Por exemplo, o ETF iBoxx $ High Yield Corporate Bond (NYSEARCA: HYG HYGiSh iBoxx HYCB87.99 + 0. 01% Criado com o Highstock 4. 2. 6 ), que é o maior ETF na categoria de alto rendimento, perdeu 5. 03% no ano.

Acelerando o crescimento

Se uma política de taxa de juros negativa atingir seu objetivo, a economia local começará a mostrar sinais de crescimento, reverter a direção das taxas de juros. À medida que as taxas aumentam, os preços dos títulos no governo e nos ETFs de renda fixa de grau de investimento diminuirão. Por exemplo, notícias econômicas positivas em fevereiro de 2016, incluindo um relatório de empregos melhor do que o esperado e uma revisão para cima do crescimento do produto interno bruto (PIB) do quarto trimestre de 2015, apresentaram indícios de que a economia estava ganhando impulso. Com base nessas notícias, o ETF da Vanguard Long-Term Government Bond registrou perda de um mês de 1. 4%.

Os títulos de alto rendimento, no entanto, tendem a funcionar bem, uma vez que uma economia começa a se recuperar após uma recessão ou um período de crescimento lento. Em fevereiro, as mesmas notícias econômicas positivas que levaram à venda de títulos de investimento e títulos de títulos públicos aumentaram o apetite dos investidores em risco em títulos de alto rendimento. O resultado foi um retorno de um mês para o iBoxx $ High Yield Corporate Bond ETF de 6. 93%.

A linha inferior

As taxas de juros negativas têm efeitos diferentes em ETFs de renda fixa, dependendo das participações da carteira e da condição da economia. À medida que uma economia é contratada e uma política de taxa de juros negativa é contemplada ou colocada em prática, os ETFs de renda fixa de investimento e de nível de investimento apresentam bom desempenho, enquanto os ETFs de obrigações de alto rendimento diminuem no preço. Se a política de taxa de juros negativa atingir suas condições objetivas ou econômicas melhorarem antes que uma seja promulgada, as taxas de juros aumentam à medida que a economia adquire velocidade. Nesse ambiente, é provável que uma economia melhoradora encare os ETFs de obrigações de alto rendimento, enquanto o ETFs de renda fixa de nível de investimento e de investimento caíram no preço devido ao aumento das taxas de juros.