Durante muito tempo, os economistas acreditavam que as taxas de juros nominais, ou a quantidade de dinheiro recebida para depositar dinheiro, eram teoricamente limitadas por zero à desvantagem. Ultimamente, no entanto, os bancos centrais da Europa para o Japão implementaram uma política de taxa de juros negativa (NIRP), a fim de estimular o crescimento econômico. Como esse limite inferior está quebrado?

As taxas reais podem e foram negativas

Antes de abordar a forma como as taxas de juros negativas estão sendo empregadas hoje, vale a pena notar que a taxa de juros real, que se ajusta à inflação e explica o verdadeiro custo do empréstimo, pode e tem foi negativo antes. A taxa real é calculada como: taxa real = taxa nominal - inflação. Se o banco central determinar a taxa nominal de 1% anualizada e a inflação é de 2% ao ano, a taxa real seria efetivamente negativa de 1%. Por exemplo, $ 100 colocados em um banco cresceriam para US $ 101 após doze meses, mas valem US $ 98. 98 em termos de poder de compra após a inflação. Em outras palavras, o depositante perdeu dinheiro, mantendo-o no banco.

Taxas nominais negativas

As taxas nominais negativas que foram nas notícias como bancos centrais procuram estimular suas economias flutuantes, afetam uma taxa muito específica que afeta apenas membros do sistema bancário ou financeiro . A taxa de empréstimo interbancário overnight do banco central (exemplos são LIBOR e EURIBOR) é a quantidade de bancos cobrados entre si para emprestar reservas de curto prazo com o banco central agindo como uma instalação de depósito para qualquer excesso de reservas que o sistema bancário não pode combinar internamente. É importante entender que as taxas de juros negativas só se aplicam a uma pequena parcela de fundos, que excede um certo valor, detido pelo banco central em nome do setor financeiro. Além disso, essas taxas negativas não afetam diretamente a maioria dos outros depositantes, que têm usado taxas muito baixas de interesse por quase uma década de qualquer forma. (Veja também, Compreendendo as taxas negativas dos bancos centrais da Europa .)

A taxa de juros overnight é a base para quase todas as outras taxas de juros, incluindo as de depósitos bancários de varejo, certificados de depósito (CD), hipotecas, empréstimos de automóveis e rendimentos em títulos corporativos. Uma taxa nominal negativa poderia servir para derrubar todas essas taxas também. O objetivo é que os depositantes preferem gastar ou emprestar esses fundos ao invés de ter seu valor diminuir lentamente ao longo do tempo. Muitos vêem isso como um sinal de desespero pelos banqueiros centrais que não conseguiram estabilizar a atividade macroeconômica através de métodos tradicionais de política monetária, ou mesmo por flexibilização quantitativa (QE).

A linha inferior

O Japão agora se junta ao Banco Central Europeu (BCE), Suécia, Suíça e Dinamarca ao promulgar uma política de taxa de juros negativa para dar início à economia.O objetivo é desencorajar as instituições financeiras de acumular dinheiro e, em vez disso, emprestar ou investir. Embora apenas os fundos específicos detidos pelo setor bancário estejam sujeitos ao pagamento de taxas de juros negativas, ele tem o potencial de baixar as taxas de juros em todo o mundo, tornando mais fácil emprestar dinheiro para todos. Ao mesmo tempo, essa mudança para taxas negativas pode implicar que os bancos centrais estão fora de munição para combater as pressões recessivas na economia e que, se isso não produzir bons resultados, pode não haver mais nada a fazer.