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As taxas de juros reais podem, de fato, ser negativas. Quando as taxas de juros reais são negativas, significa que a taxa de inflação é maior do que a taxa de juros nominal. Medindo a taxa de juros reais, os investidores determinam se eles realmente estão ganhando dinheiro e um poder de compra crescente em um investimento. Se a taxa de juros real não for maior que a inflação, o investidor está perdendo dinheiro. Da mesma forma, os credores podem avaliar se eles estão ganhando dinheiro com empréstimos que eles escrevem medindo a taxa de juros real. A menos que o credor cobra uma taxa acima da taxa de inflação, não ganha dinheiro com o empréstimo.

A partir de julho de 2016, as taxas de juros reais dos EUA no Tesouro de 10 anos caíram abaixo de 0 pela primeira vez desde 2012. As notas do Tesouro (T-bills) são obrigações de curto prazo emitidas pelo Governo dos EUA com prazos de quatro semanas, 13 semanas ou 26 semanas. Dada uma taxa de inflação média a longo prazo nos Estados Unidos de 1. 5 a 2%, sempre que a taxa de T-taxa cai abaixo de 1. 5%, a taxa de juros reais é negativa.

Como calcular as taxas de juros reais

O economista Irving Fisher criou uma teoria econômica, agora conhecida como efeito Fisher, que identifica a relação entre taxas de juros reais, taxas de juros nominais e taxa de inflação. Basicamente, a taxa de juros real e a taxa de inflação combinadas são iguais à taxa de juros nominal. Devido a essa relação, se as taxas nominais permanecerem estáticas, a taxa de juros real aumenta à medida que a inflação diminui e a taxa de juros real diminui à medida que a inflação aumenta.

Na prática, existem dois métodos para calcular a taxa de juros reais usando a idéia de Fisher. O primeiro é uma aproximação linear. A segunda é a versão mais precisa que combina geometricamente as taxas de juros. Com a aproximação linear, a taxa de inflação mais a taxa de juros real é igual à taxa de juros nominal, conforme discutido acima. Assim, a taxa de juros real é calculada subtraindo a taxa de inflação da taxa de juros nominal. Por exemplo:

Taxa de juros nominal = 12%

Taxa de inflação = 4%

Taxa de juros reais = 12% - 4% = 8%

A versão mais precisa da fórmula relaciona geometricamente as taxas de juros juntas da seguinte forma:

n = (1 + i) x (1 + r) - 1

Taxa de juros nominal = n

Taxa de inflação = i

Taxa de juros real = r

Reorganizando isso A fórmula a resolver para a taxa de juros real parece assim:

r = (1 + n) / (1 + i) - 1

Usando os números do exemplo acima, o valor mais preciso da taxa de juros real é:

r = (1 + 12%) / (1 + 4%) - 1 = 7. 69%

A equação de Fisher é importante na política monetária porque mostra que, se as ações de um banco central aumentarem a inflação por um certo número de pontos percentuais, as taxas nominais aumentam em tandem.