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A regra de Volcker limita dois principais tipos de atividades por grandes bancos institucionais. Os bancos são proibidos de se envolver em atividades de negociação proprietárias e de possuir juros em fundos cobertos, geralmente definidos como hedge funds e fundos de private equity. A regra está listada na Seção 609 da Lei Dodd-Frank e faz parte das maiores reformas financeiras contidas nessa legislação.

A regra foi projetada para impedir que os bancos que recebem apoio federal e contribuinte sob a forma de seguro de depósito e outros apoios se envolvam em atividades comerciais de risco. A regra foi nomeada após Paul Volcker, um ex-presidente do Conselho da Reserva Federal.

Negociação de propriedade proibida

A regra de Volcker proíbe que os bancos se envolvam em atividades comerciais de propriedade. A negociação exclusiva é definida pela regra como um banco que atua como principal de uma conta de negociação na compra ou venda de um instrumento financeiro. Os regulamentos ampliam a definição do que se qualifica como uma conta de negociação e se o comércio envolve um instrumento financeiro.

Os regulamentos definem uma conta de negociação com base em três critérios: um teste de propósito para a conta, o teste de regras de capital de risco de mercado e o teste de status. As regras indicam que os negócios são presumidos para a conta de negociação de um banco se o banco ocupasse o cargo por 60 dias.

Devido à definição ampla de uma conta de negociação, certas atividades comerciais estão isentas dessa proibição, tais como atividades de compensação, gerenciamento de liquidez, market making, hedging, trades para satisfazer obrigações de entrega e negócios através de uma participação nos lucros ou plano de pensão de o banco. No entanto, são aplicados requisitos de conformidade muito intensos nessas atividades comerciais, que incluem controles internos e extensa documentação.

Proibição de investimentos cobertos pelo fundo

A regra de Volcker ainda proíbe que os bancos tenham participação em um fundo coberto. A regra define fundos cobertos com um teste de três frases. Um fundo coberto está isento da definição de uma empresa de investimento conforme definido pela Investment Company Act de 1940, pools de commodities com características semelhantes a hedge funds ou fundos de private equity e fundos cobertos estrangeiros.

A regra estabelece uma série de exceções a essas proibições, tais como fundos públicos estrangeiros, subsidiárias integrais e joint ventures.

Prorrogação dos prazos para o cumprimento

Os bancos deveriam liquidar suas participações em fundos cobertos até julho de 2015. No entanto, em dezembro de 2014, o Conselho da Reserva Federal concedeu extensões aos bancos para sair dessas posições até 2017 e até 2022 em alguns casos.

Os bancos argumentaram que muitas de suas posições estavam em investimentos ilíquidos em que eles teriam que tomar perdas significativas para sair.Os bancos declararam que suas participações em fundos de hedge e fundos de private equity estavam em risco de perder valor substancial se fossem forçados a liquidá-los rapidamente.