Os fundos negociados em bolsa de títulos municipais de alto rendimento (ETFs), que pagam juros isentos do imposto de renda federal da U. S., ocupam um pequeno nicho no universo de renda fixa. Esses três ETFs de títulos municipais produziram altos rendimentos em 8 de março de 2016.

O ETF de obrigações municipais SPDR Nuveen S & P High Yield

Como um dos dois ETF de obrigações municipais de alto rendimento que utilizam vencimentos estendidos para maximizar o rendimento, o SPDR Nuveen S & P High Yield Municipal Bond ETF (NYSEARCA: HYMB HYMBSPDR Nv SP HYMB55. 74 + 0. 22% Criado com o Highstock 4. 2. 6 ) adota uma abordagem mista para gerenciar o risco. Para mitigar a exposição a munis com classificação indesejada, o fundo aloca aproximadamente 40% dos seus US $ 412. 63 milhões em ativos sob gestão (AUM), a partir de 8 de março de 2016, para títulos de grau de investimento com ratings BBB ou A da Standard & Poor's. Por outro lado, o fundo alocou uma porcentagem significativa de sua carteira para títulos emitidos por municípios em Porto Rico, apesar da admissão pelo governo do território de U. S. em 2015 de que não poderia atender suas obrigações de dívida. Com uma alocação de carteira de 10. 13%, as obrigações municipais porto-riquenhas são a segunda maior participação no fundo, trilhando apenas 13% de alocação para a Califórnia munis.

O volume diário médio do dólar é de US $ 5. 7 milhões, com base nos próximos 45 dias, que proporcionam bastante liquidez para os investidores individuais, mas podem exigir que os comerciantes institucionais busquem execuções para grandes blocos no mercado secundário. O fundo tem uma maturidade média ponderada de 19. 78 anos e uma duração de 7. 8. O rendimento de distribuição do fundo é de 4. 53% e o índice de despesas é de 0,45%. O fundo foi lançado em 13 de abril de 2011 e tem um retorno anualizado de três anos de 4. 18%.

O Market Vectors High-Yield ETF

Como o maior ETF de títulos de alto rendimento municipal com US $ 1. 95 bilhões em AUM, em março de 2016, o Market Vectors High-Yield Municipal ETF (NYSEARCA: HYD HYDVanEck Vct HY M31. 16 + 0. 26% Criado com o Highstock 4. 2. 6 ) é quase cinco vezes maior que o ETF SPDR Nuveen S & P High Yield Municipal Bond, e é o terceiro maior de todos os ETFs de obrigações municipais. O fundo tem uma maturidade média ponderada de 20. 83 anos e duração de 8. 3, o que significa a sensibilidade às mudanças na taxa de juros. O fundo atenua o risco de crédito em um grau com a alocação de aproximadamente 33% da carteira para munis com ratings BBB da Standard & Poor's. O fundo possui uma alocação de carteira de 2. 84% para títulos municipais porto-riquenhos.

Volume médio diário em dólares de US $ 18. 38 milhões são suficientes para comerciantes institucionais e individuais. O fundo tem um rendimento de distribuição de 4.72% e uma razão de despesa de 0,35%. Nos últimos três anos anteriores a 2016, o fundo tem um retorno anualizado de 3. 53%. Seu ganho anualizado de cinco anos de 7. 74% coloca o retorno deste fundo para o período entre o maior de todos os ETFs de obrigações municipais.

O Market Vectors Short ETP de ETF

com AUM de $ 97. 41 milhões, o Market Vectors Short Short Yield ETF Municipal (NYSEARCA: SHYD SHYDVanEck Vct Shrt24. 39 + 0. 21% Criado com o Highstock 4. 2. 6 ) é uma fração do tamanho dos ETFs maiores neste grupo em 8 de março de 2016. O fundo usa exposições de vencimento mais curtas do que os ETF maiores de alto rendimento neste grupo para gerenciar a sensibilidade à taxa de juros, investindo em uma cesta de munis de alto rendimento com prazos variando de um a 10 anos. No entanto, a inclusão de munis com vencimentos até 10 anos coloca a sensibilidade da taxa de juros do fundo mais próxima do nível da categoria de dívida intermediária / médio prazo, em oposição a exposições de curto prazo. Como resultado, o vencimento médio ponderado do fundo é de 6. 85 anos e a duração é de 3. 7.

Enquanto a Califórnia e Nova York são geralmente as duas principais participações na maioria dos ETFs de obrigações municipais, os vetores de mercado Short High -Wield ETF Municipal usa uma estratégia de portfólio diferente. Neste fundo, o Texas Munis é a maior participação em 9. 47%, seguido de Illinois em 8,48%, em 2016. O volume diário médio diário do fundo de US $ 560, 140 pode dificultar as execuções eficientes para os comerciantes institucionais e pode apresentar desafios em grandes negócios por indivíduos. O rendimento da distribuição é de 3. 24% eo índice de despesas é de 0. 34%. A data de início do fundo é 13 de janeiro de 2014. Seu retorno anualizado de um ano é de 1. 5%.

A linha inferior

Os investidores em ETFs de obrigações municipais de alto rendimento podem limitar o risco de taxa de juros com os prazos mais curtos que compõem o ETF Municipal de alto rendimento de mercado de vetores. No longo prazo da curva de rendimentos, o ETF Municipal de alto rendimento do Market Vectors oferece várias vantagens em relação ao ETF SPDR

Nuveen S & P High Yield Municipal Bond para investidores tolerantes ao risco, incluindo um maior rendimento de distribuição, um menor índice de despesas, mais liquidez e menos exposição aos laços municipais em dificuldades em Porto Rico.