A formação da União Européia (UE) abriu caminho para um sistema financeiro unificado e multinacional sob uma única moeda - o euro. Enquanto a maioria dos países membros da UE concordou em adotar o euro, alguns, como o Reino Unido, a Dinamarca e a Suécia (entre outros), decidiram manter suas próprias moedas legais. Este artigo discute as razões pelas quais algumas nações da UE se afastaram do euro e quais as vantagens que isso pode conferir às suas economias.

Actualmente, existem 28 nações na União Européia e destes, nove países não estão na zona do euro - o sistema monetário unificado usando o euro. Dois desses países, o Reino Unido e a Dinamarca, estão legalmente isentos de adotar o euro (o Reino Unido votou para deixar a UE, ver Brexit). Todos os outros países da UE devem entrar na zona do euro depois de terem determinados critérios. Os países, no entanto, têm o direito de adiar o cumprimento dos critérios da zona do euro e adiar a adoção do euro.

As nações da UE são diversas em cultura, clima, população e economia. As Nações têm diferentes necessidades e desafios financeiros para abordar. A moeda comum impõe um sistema de política monetária central aplicado uniformemente. O problema, no entanto, é o que é bom para a economia de uma nação do euro pode ser terrível para outra. A maioria das nações da UE que evitou a zona do euro faz isso para manter a independência econômica. Aqui estão algumas das razões pelas quais muitas nações da UE não usam o euro.

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• Independência na elaboração de políticas monetárias : Uma vez que o Banco Central Europeu (BCE) estabelece as políticas econômicas e monetárias para todas as nações da zona do euro, não existe independência para um estado individual elaborar políticas adaptadas para suas próprias condições. O Reino Unido, um município não-euro, pode ter conseguido recuperar-se da crise financeira de 2007-2008 reduzindo rapidamente as taxas de juros domésticas em outubro de 2008 e iniciando um programa de flexibilização quantitativa em março de 2009. Em contrapartida, o Banco Central Europeu esperou até 2015 para iniciar seu programa de flexibilização quantitativa (criando dinheiro para comprar títulos do governo para estimular a economia).
• Independência em lidar com desafios específicos do país: Toda economia tem seus próprios desafios. A Grécia, por exemplo, tem alta sensibilidade às mudanças nas taxas de juros, já que a maioria de suas hipotecas estão em taxa de juros variável em vez de corrigidas. No entanto, sendo obrigado pelos regulamentos do Banco Central Europeu, a Grécia não tem independência para gerenciar as taxas de juros para beneficiar mais as pessoas e a economia. Enquanto isso, a economia do Reino Unido também é muito sensível às mudanças nas taxas de juros. Mas, como país não pertencente à zona do euro, conseguiu manter as taxas de juros baixas através do seu banco central, o Banco da Inglaterra.
• Emprestador independente do último recurso: A economia de um país é altamente sensível ao rendimento das obrigações do Tesouro. Mais uma vez, os países que não são do euro têm a vantagem aqui. Eles têm seus próprios bancos centrais independentes que são capazes de atuar como credor de último recurso para a dívida do país. No caso do aumento dos rendimentos das obrigações, estes bancos centrais começam a comprar os títulos e, desse modo, aumentam a liquidez nos mercados. Os países da zona do euro têm o BCE como seu banco central, mas o BCE não compra títulos específicos para membros em tais situações. O resultado é que países como a Itália enfrentaram grandes desafios devido ao aumento das taxas de rendibilidade das obrigações.
• Independência nas medidas de controle da inflação: Quando a inflação aumenta em uma economia, uma resposta efetiva é aumentar as taxas de juros. Os países que não são do euro podem fazer isso através da política monetária de seus reguladores independentes. Os países da zona do euro nem sempre têm essa opção. Por exemplo, na sequência da crise económica, o Banco Central Europeu elevou as taxas de juros que temem uma inflação elevada na Alemanha. A mudança ajudou a Alemanha, mas outras nações da zona do euro, como a Itália e Portugal, sofreram as altas taxas de juros. Os Estados podem enfrentar desafios econômicos devido a ciclos periódicos de alta inflação, salários altos, exportações reduzidas ou produção industrial reduzida. Os países podem enfrentar desafios econômicos devido a ciclos periódicos de alta inflação, salários altos, exportações reduzidas ou produção industrial reduzida. Essas situações podem ser gerenciadas de forma eficiente pela desvalorização da moeda nacional, o que torna as exportações mais baratas e competitivas e encoraja os investimentos estrangeiros. Os países que não pertencem ao euro podem desvalorizar suas respectivas moedas conforme necessário. No entanto, a zona do euro não pode alterar de forma independente a valorização do euro - afeta 19 outros países e é controlada pelo Banco Central Europeu.
• A linha inferior países da zona do euro primeiro prosperaram sob o euro. A moeda comum trouxe consigo a eliminação da volatilidade da taxa de câmbio (e custos associados), acesso fácil a um mercado europeu grande e monetariamente unificado e transparência de preços. No entanto, a crise financeira de 2007-2008 revelou algumas armadilhas do euro. Algumas economias da zona do euro sofreram mais do que outras (exemplos são a Grécia, Espanha, Itália e Portugal). Devido à falta de independência econômica, esses países não conseguiram definir a política monetária para melhor aproveitar suas próprias recuperações. O futuro do euro dependerá de como as políticas da UE evoluem para enfrentar os desafios monetários de cada país sob uma única política monetária.