Quando se trata de decisões políticas importantes, os funcionários do Federal Reserve são tão reveladores quanto um jogador de poker especialista. Mas se há uma coisa que eles deixaram bastante clara em suas ações este ano - ou a falta disso - é que eles estão adiando uma taxa de juros esperada até as eleições presidenciais. (Para mais, veja Por que as taxas de juros foram baixas por tanto tempo .) Então, para os comerciantes de títulos, todos os olhos estão na primeira reunião pós-eleição em dezembro. É nesse ponto que muitos observadores esperam que o banco central finalmente comece a aumentar a taxa de juros chave. Então, o que isso fará com os retornos dos fundos de títulos?

Teoricamente, tal movimento causa problemas para os detentores de títulos existentes. Os preços dos títulos se movem na direção oposta das taxas de juros. Então, quando as taxas aumentam, o valor dos títulos de renda fixa geralmente terá um sucesso. Mas os proprietários de títulos podem ter coração: alguns especialistas dizem que um aumento de taxa provavelmente será silenciado. E afetará os comerciantes ativos de títulos mais do que aqueles que detêm esses instrumentos para o longo prazo.

Fundo de obrigações retorna em problemas?

Parte do motivo do otimismo é que uma alta de taxas foi esperada por tanto tempo que foi amplamente cozido em preços de títulos atuais. Então, quando o Fed finalmente anuncia um aumento de taxa, o efeito sobre os preços dos títulos pode ser relativamente pequeno. E se você possui um fundo de títulos, qualquer retorno negativo provavelmente será de curta duração. As decisões do Fed tendem a ter o maior impacto em títulos com menor duração - aqueles com prazos de um a cinco anos - de modo que uma mudança para aumentar as taxas pode ter um impacto negativo nos valores patrimoniais líquidos no curto prazo.

Mas os preços dos ativos são apenas um fator quando se trata de retornos totais. Os fundos de obrigações também ganham dinheiro com a receita de juros que recebem. E quando os rendimentos das obrigações aumentam, os gerentes podem substituir os ativos existentes por aqueles que pagam uma taxa maior. Isso, por sua vez, ajuda a compensar a queda dos preços. Se você quer confirmação, basta ver o Índice de títulos de Barclays U. S. Treasury 1-3 Year. Só teve dois anos com um retorno total negativo desde 1992, provando que os títulos de curto prazo são notavelmente resilientes.

Os vínculos intermediários e de longo prazo, por outro lado, podem não ter grande impacto, caso o Fed tire o gatilho em uma subida da taxa. Eles são muito mais afetados por pressupostos sobre crescimento econômico e inflação. Muitos economistas não vêem qualquer um desses que pegou em breve.

Planejamento Ahead

Claro, há menos preocupação se você possui títulos individuais, porque você simplesmente pode mantê-los até a maturidade. Independentemente do que Janet Yellen e a empresa decidam venha em dezembro, você pode contar com a taxa de juros prometida quando você comprou a nota.É por isso que muitos investidores gostam de escadas de títulos, onde mantêm uma combinação de títulos de curto, médio e longo prazo. Sempre que um vínculo amadurece, eles o substituem por um que tenha um horizonte de tempo mais distante para manter o equilíbrio desejado.

Mas também há um perigo em escolher títulos por conta própria: é provável que seu portfólio seja muito menos diversificado do que os fundos, que normalmente possuem um grande número de títulos. Se um emissor for padrão, o impacto é muito menor se você possui um fundo do que se você possui o próprio vínculo. A melhor maneira de evitar impactos súbitos sobre os preços de uma mudança de taxa de juros - seja alta ou baixa - é pelo escalonamento do perfil de vencimento de seus fundos. Uma maneira de fazer isso é equilibrando fundos que compram notas de curto prazo com aqueles que compram a longo prazo.

Uma abordagem ainda mais simples é comprar um fundo altamente diversificado com uma boa combinação de datas de vencimento. Isso pode vir na forma de fundos indexados ou fundos negociados em bolsa (ETFs), que rastreiam o mercado de títulos como um todo - ou de fundos gerenciados ativamente, como o Payden Corporate Bond Fund, que difunde a duração de suas participações. O prospecto de um fundo é uma ferramenta valiosa aqui, pois fornece uma média ponderada da maturidade dos vários títulos. (Para mais informações, consulte Considere os ETFs que pagam dividendos se as taxas de juros se elevarem .)

A linha inferior

Em um ambiente de taxa de juros crescente, você não quer todos os seus ovos em um cesta de títulos de longo prazo. Os títulos de curto prazo podem ter um preço maior quando as taxas aumentam, mas os gestores de fundos também poderão reinvestir seus ativos em novos títulos de maior rendimento mais rapidamente.