Bank of America Corp. (NYSE: BAC BACBank of America Corp27. 75-0. 25% Criado com o Highstock 4. 2. 6 ), com um capitalização de mercado de US $ 150. 8 bilhões a partir de 29 de julho de 2016, é um terceiro a distância no setor de serviços bancários por trás da Wells Fargo & Co. (NYSE: WFC WFCWells Fargo & Co56. 18-0. 30% Criado com o Highstock 4. 2. 6 ) e JPMorgan Chase & Co. (NYSE: JPM JPMJPMorgan Chase & Co100. 78-0. 62% Criado com o Highstock 4. 2. 6 ), que possuem uma respectiva capitalização de mercado de US $ 244. 4 bilhões e US $ 234. 4 bilhões. Depois de bater em seu ponto de preço mais baixo, apenas acima de US $ 3 em março de 2009, durante a Grande Recessão, o estoque do Bank of America nunca recuperou as perdas nos mais de sete anos desde então, negociando consistentemente abaixo da marca de US $ 20. O estoque era negociado em US $ 50 antes da crise. Isso contrasta radicalmente com as performances de ações da Wells Fargo e do JPMorgan Chase, que viram suas partes ultrapassarem os níveis de preços antes da crise e avançando ainda mais.

Avaliação Múltipla

O Bank of America divulgou um valor contábil tangível por ação de US $ 16. 68 para o segundo trimestre de 2016. O valor contábil tangível, excluindo qualquer ativo intangível, como o ágio, é uma medida mais confiável do valor contábil da empresa. Fechando em US $ 14. 49 em 29 de julho de 2016, ações do Bank of America negociadas pela última vez em um múltiplo de avaliação de preço a tangível de 0. 87. Isso se compara à mesma proporção de 1. 2 para o estoque JPMorgan Chase, cujo preço aumentou bem passado seu nível de precrisis da baixa da recessão. Semelhante ao Bank of America, Citigroup Inc. (NYSE: C CCitigroup Inc73. 80-0. 34% Criado com o Highstock 4. 2. 6 ), outro banco grande e com baixo desempenho, também viu A negociação de ações está bem abaixo do nível de preços de precisão, com o seu mais recente volume de preço a tangível em apenas 0,6, um múltiplo de valor ainda mais baixo para valores tangíveis.

Ambiente de baixa taxa

O múltiplo de avaliação de um estoque é, obviamente, baseado no desempenho financeiro de uma empresa. Desde a recessão, o ambiente de baixa taxa de juros persistiu, e os bancos definitivamente viram seu efeito acumulado em seus negócios que dependem da receita de juros como grande parte de seus ganhos. Para os últimos cinco anos fiscais entre 2011 e 2015, o Bank of America experimentou quedas contínuas de juros e taxas sobre empréstimos, reportando US $ 45 bilhões em 2011 e US $ 32 bilhões em 2015. Ainda não houve crescimento real no total de empréstimos em circulação ao longo dos anos. a receita declinante do banco de juros e taxas. Desde 2011, o total de empréstimos brutos aumentou apenas uma vez: de US $ 908 bilhões em 2012 para US $ 920 bilhões em 2013, considerando que o banco tinha empréstimos brutos totais de US $ 926 bilhões em 2011, mas manteve $ 898 bilhões em 2015, o menor entre os cinco anos.

Custo de corte

Os custos de corte podem ser a última esperança para preservar os ganhos quando o aumento da receita está fora de questão. Os custos geralmente diminuem quando a receita em declínio exige menos gastos em fazer menos vendas. No entanto, os custos reduzidos também podem provir de cortes adicionais nos custos. Para verificar o que contribuiu para a redução de custos, olhe para ver como os ganhos mudaram. A redução de custo extra ou o corte de custos reais ajudam a manter mais a receita decrescente como ganhos, enquanto que gastar menos como resultado direto da receita decrescente não pode evitar um declínio de ganhos.

Com a receita de juros e taxas do Bank of America sobre empréstimos que diminuíram de 2011 a 2015, a despesa de juros total também diminuiu todos os anos ao longo do período de cinco anos. A receita líquida de juros do banco após a provisão para créditos de empréstimo aumentou em 2012 e 2013, quando a despesa diminuiu em proporções maiores em relação ao declínio das receitas e em mais do que as quedas nas despesas regulares diretamente relacionadas à queda de receita. No entanto, não houve cortes de custos suficientes em 2014 e 2015, e a receita líquida de juros diminuiu nesses dois anos, juntamente com a receita decrescente.

Margem de juros

A economia de custos pode ajudar a proteger a margem se não estiver a aumentar. Para o Bank of America, enquanto a margem financeira diminuiu em alguns anos, a margem líquida de juros ou a receita líquida de juros como percentual dos ativos com juros permaneceram principalmente iguais nos cinco anos entre 2011 e 2015. Com a receita de juros decrescente, uma rede constante A margem de juros evita que a margem financeira venha a diminuir. Apesar de os esforços em redução de custos e proteção de margem, o ambiente de baixa taxa e a receita de juros em declínio provavelmente manterão os ganhos do Bank of America em contraparte, ao mesmo tempo em que restringem o desempenho de suas ações.