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Os investidores podem usar o modelo de desconto de dividendos (DDM) para ações que acabaram de ser emitidas ou que negociaram no mercado secundário há anos. Existem duas circunstâncias em que o DDM é praticamente inaplicável: o estoque não emite dividendos, ou o estoque tem uma taxa de crescimento muito alta.
O DDM é muito semelhante ao método de avaliação de fluxo de caixa descontado (DCF); A diferença é que o DDM se concentra em dividendos. Assim como o método DCF, o valor dos dividendos futuros vale menos por causa do valor do tempo do dinheiro. Os investidores podem usar o DDM para avaliar as ações com base na soma dos fluxos de renda futura pela taxa de retorno exigida pelo risco.
Teoria do modelo de desconto de dividendos
Cada ação comum representa uma participação patrimonial nos fluxos de caixa futuros da corporação emissora. Os investidores podem razoavelmente assumir que o valor presente de ações ordinárias é o valor presente dos fluxos de caixa futuros esperados. Esta é a premissa básica da análise DCF.
O DDM assume que os dividendos são os fluxos de caixa relevantes. Os dividendos representam receita recebida sem perda de ativos (venda de ações para ganhos de capital) e são análogas aos pagamentos de cupom de uma obrigação.
Limitações práticas do modelo de desconto de dividendos
Embora os defensores do DDM acreditam que, mais cedo ou mais tarde, todas as empresas pagarão dividendos em suas ações ordinárias, o modelo é muito mais difícil de usar sem uma histórico de dividendos de referência.
A fórmula para DDM é mais apropriada quando a empresa emissora possui um histórico de pagamentos de dividendos. É incrivelmente difícil prever quando, e até que ponto, uma empresa que não paga dividendos começará a distribuir dividendos aos acionistas.
Os acionistas controladores têm um senso muito maior de controle sobre outras formas de fluxo de caixa, pelo que o método DCF pode ser mais apropriado para eles.
Um estoque que cresce com muita rapidez acabará por distorcer a fórmula básica DDM de crescimento de Gordon, possivelmente mesmo criando um denominador negativo e fazendo com que o valor de um estoque seja negativo. Existem outros métodos DDM que ajudam a mitigar esse problema.
Como consigo as informações necessárias para a entrada no Modelo de desconto de dividendos (DDM)?
Aprenda onde analistas e investidores podem encontrar as três peças de informação necessária que lhes permitem calcular o modelo de desconto de dividendos.
Quais são as desvantagens de usar o modelo de desconto de dividendos (DDM) para avaliar um estoque?
Entende como funciona o modelo de desconto de dividendos e aprende algumas das falhas inerentes ao modelo que o fazem suspeitar como uma ferramenta de avaliação patrimonial.
Como posso usar o modelo de desconto de dividendos (DDM) efetivamente para um estoque com pagamentos de dividendos flutuantes?
Descobrir como o modelo de desconto de dividendos é aplicado às ações com pagamentos de dividendos irregulares e como as empresas com taxas de crescimento de dividendos irregulares são avaliadas.