Uma exposição linear no cálculo de valor em risco, ou VaR, é representada por posições em ações, títulos, commodities ou outros ativos. O VaR é uma medida estatística da quantidade de risco associada a uma carteira de ativos para um período de tempo específico. O risco linear no cálculo VaR é diferente do risco não-linear associado a opções ou outros derivativos financeiros. O VaR fornece a quantidade de perda potencial para um portfólio em um determinado período de tempo dentro de um grau de confiança.
O risco associado ao estoque proprietário é dito ser linear devido ao retorno direto associado a possuí-lo. Por exemplo, a representação gráfica do perfil de risco de possuir uma posição longa em um estoque mostra uma linha inclinada para cima de aproximadamente 45 graus que vai de negativo para positivo. Uma posição curta em um estoque mostra uma linha inclinada para baixo com uma inclinação semelhante. O risco não-linear associado a derivativos financeiros é mais complexo para calcular. Os derivativos têm mais insumos para determinar seu valor de mercado, incluindo a volatilidade implícita, o tempo de vencimento, o preço do recurso subjacente e as taxas de juros atuais.
O VaR fornece uma distribuição de probabilidade para o valor de mercado de um portfólio. É, portanto, uma ferramenta útil para fornecer ao investidor uma compreensão do risco associado ao portfólio. O cálculo VaR é uma ampla medida de risco de mercado. Existem vários métodos para calcular o VaR. Embora a medida final seja simples para os investidores usarem, a matemática para calcular o VaR pode se tornar complexa dependendo da combinação de ativos no portfólio.
VaR é especificado com três entradas: um período de tempo, um nível de confiança e uma quantidade potencial de perda. Por exemplo, um investidor com uma carteira de US $ 2 milhões pode querer determinar a probabilidade de uma perda de 5% no próximo mês dentro de um grau de confiança de 95%. O método histórico pode ser mais apropriado para carteiras com risco linear. Essa abordagem pressupõe retornos futuros de retornos históricos de espelhos. O primeiro passo é criar uma distribuição de retornos anteriores do menor para o mais alto, muitas vezes mostrado visualmente como um histograma. O VaR analisa os maiores retornos negativos do lado esquerdo do histograma, que representam 5% dos retornos globais. Diga que esses retornos vão de uma perda mensal de 5% a uma perda mensal de 2%. O VaR mostra a perda máxima da carteira para o próximo mês como US $ 40.000 com um grau de confiança de 95%. Esse número é derivado, levando o valor da carteira de US $ 2 milhões ea perda de 2% identificada pela distribuição de retorno histórico.
VaR essencialmente calcula quantiles de risco a partir dos retornos históricos.Para o exemplo, o menor quantile de 5% mostra uma possível perda de 2% para o portfólio dentro desse nível de confiança de grau de 95%. A principal desvantagem da abordagem histórica é assumir que os retornos futuros da carteira são semelhantes aos retornos históricos. Como uma questão prática, isso pode não ser o caso, uma vez que os retornos futuros são impossíveis de prever.
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