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O grego Vega mede a sensibilidade de uma opção em relação a uma mudança na volatilidade do ativo subjacente. O vega de uma opção representa o valor que o valor da opção muda quando há uma variação de 1% na volatilidade do ativo subjacente. Portanto, quando a volatilidade de uma segurança subjacente aumenta, a opção na segurança subjacente aumenta e o contrário é verdadeiro. Quando uma posição é líquida curta, como uma propagação de crédito, a vega da posição é negativa.

Um spread de crédito é usado como estratégia de opção que envolve a compra de uma opção e a redação de outra opção no mesmo ativo subjacente e data de validade. No entanto, os preços de exercício são diferentes. Uma vez que um spread de crédito é uma posição líquida curta e tem vegas negativas, indica que a posição diminui em valor quando a volatilidade do ativo subjacente aumenta. Por outro lado, aumenta o valor quando a volatilidade do ativo subjacente diminui.

Por exemplo, digamos que um investidor quer abrir uma posição de spread de crédito no estoque XYZ usando opções de compra enquanto a volatilidade do ativo subjacente é de 30%. Ela compra uma opção de chamada de junho com um preço de exercício de US $ 25 e uma vega de +0. 09 por US $ 1. Simultaneamente, ela escreve uma opção de chamada de junho com um preço de exercício de US $ 20 e uma vega de -0. 30 por US $ 4. Portanto, a vega da posição geral é -0. 21. Se a volatilidade da XYZ aumenta para 31%, a opção de chamada longa ganha 0. 09, enquanto a opção de chamada curta perde 0. 30. A perda de posição geral para um aumento de voltagem de um ponto é de US $ 21 ou 0. 21 * 100.