A hipótese de mercado eficiente (EMH) está em desacordo com a análise fundamental por causa de seus pressupostos sobre a disponibilidade de informações ea racionalidade do mercado.
A análise fundamental exige uma avaliação completa da posição financeira e das perspectivas da empresa. Com base em alguma combinação de habilidade e acesso a dados, um investidor deve ser capaz de obter uma avaliação para cada investimento potencial com o objetivo de comprar ações que estão subvalorizadas no mercado.
EMH assume três coisas: todas as informações estão disponíveis para o mercado, todos os investidores são racionais e as ações seguem uma caminhada aleatória. O pressuposto sobre a informação vem em três sabores com diferentes medidas de força.
Sob a forte forma de EMH, a informação é universalmente compartilhada e refletida imediatamente nos preços das ações. Nessa situação, não há distinção entre informações privadas não públicas e informações públicas, e o preço da ação é um reflexo completamente preciso dos fluxos de caixa futuros projetados da empresa. Nessa situação, a análise fundamental é inútil porque a combinação de informações perfeitas e investidores racionais significa que o preço das ações sempre reflete o preço intrínseco.
Sob a forma semi-forte de EMH, toda a informação pública é assumida como sendo incorporada ao preço das ações quase que imediatamente. Neste caso, existe o potencial de preços de ações serem imprecisos ou desatualizados devido a informações privadas que ainda não foram compartilhadas. A implicação é que existe um potencial limitado para que a análise fundamental funcione quando se baseia no acesso a informações privadas mais precisas.
Sob a forma fraca da EMH, apenas as informações do mercado público são assumidas como sendo incorporadas no preço da ação. Se houver novidades sobre uma empresa, EMH de forma fraca assume que é digerido rapidamente pelo mercado e que a mudança de preço reflete com precisão as implicações dessa notícia. Não se supõe que outras informações públicas e privadas façam parte do preço, o que implica que há mais potencial para que a análise fundamental funcione quando se baseia em uma vantagem de informação.
Em todas as formas de EMH, os investidores são assumidos como perfeitamente racionais, e a avaliação de um determinado estoque é suposto ser preciso com base nas informações disponíveis. Dada a mesma informação, todo analista ou investidor deve ter a mesma avaliação. Uma grande greve contra a EMH é que alguns investidores rotulam o mercado, especialmente Warren Buffett.
A implicação é que algumas pessoas têm melhores informações do que outras ou que algumas pessoas são melhores na interpretação de informações do que outras.Esta noção é apoiada por pesquisas em movimentos de mercado e finanças comportamentais, que mostram que os preços das ações nem sempre refletem o valor econômico. Enquanto a EMH continua a ser uma hipótese importante na literatura financeira, perdeu recentemente a tração.
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