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A idéia de que as ações são consistentemente cotadas e revisadas pelo seu valor justo é a suposição central da hipótese de mercado eficiente, ou EMH. Dito isto, existem três formas da EMH, e cada uma tem limiares diferentes para o que é considerado um preço de valor justo eficiente. O EMH forte é o mais radical, assumindo que todas as informações relevantes são completamente incorporadas no preço de uma segurança. Mesmo a informação privilegiada é refletida com precisão na EMH, tornando qualquer forma de valor investindo uma estratégia insustentável. Moderado ou semi-forte, a EMH sugere que todas as informações publicamente disponíveis se refletem plenamente no preço de uma segurança. A versão mais aceita da hipótese de mercado eficiente, EMH fraco, diz que todos os preços e dados do mercado passado estão refletidos no preço de uma garantia, mas a informação atual ou futura sobre a empresa pode não se refletir no preço.

O que é o valor justo nos mercados?

O valor justo, ou o valor justo de mercado, é um termo contábil e econômico que representa um preço imparcial e racional para um bem ou um bem. O valor justo de mercado é interpretado de forma diferente por aqueles que acreditam na hipótese de mercado eficiente e aqueles que acreditam em finanças comportamentais. A legitimidade do valor justo tem ramificações muito importantes sobre o investimento no mercado de ações.

De acordo com as três versões da EMH, os investidores são rápidos em reagir às mudanças de condições e os preços de segurança ocorrem de forma racional em mercados transparentes. Isto significa que o preço de mercado de um título é normalmente igual ou próximo do valor justo. O EME fraco ainda afirma que as próximas mudanças ainda não estão cotadas em valor justo, deixando espaço para análises fundamentais e insider trading. O investimento fundamental não é útil em EMH semi-forte, no entanto, porque não há informações que um comerciante não interno possa usar para a sua vantagem, que ainda não tem preço no activo. Não há espaço para análise técnica em qualquer versão da EMH.

O financiamento comportamental não coloca tanta quantidade de estoque em valor justo porque assume desinformação, excesso de confiança e outras variações fazem com que o preço de um ativo se desvie do seu valor justo de tempos em tempos. Mesmo que as finanças comportamentais sugerem que o valor justo e o preço do mercado se tendem um ao outro a longo prazo, há margem para lucros e perdas no mercado que podem ser usadas para superar os retornos médios do mercado.

Desentendimentos sobre a Hipótese do Mercado Eficaz

A implicação grosseiramente declarada da hipótese de mercado eficiente é que ninguém pode vencer o mercado de forma consistente através de uma estratégia de cronograma ou seleção de especialistas.Qualquer evidência em contrário é considerada uma sorte incomum, algo estatisticamente válido, dado o grande número de investidores que tentam a estratégia "irracional" de investimento estratégico.

Por razões óbvias, a maioria dos investidores discorda da EMH. A existência de bolhas de ativos e colapsos significativos no mercado, como em 1929 ou 1987, parecem sugerir que os valores mobiliários podem ser sobrevalorizados ou subvalorizados. Eles também apontam para investidores de valor como o Warren Buffet, que gerou retornos muito superiores aos índices de mercado padrão há várias décadas.