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A estagnação é mais comumente referida como a experiência simultânea de três fenômenos econômicos negativos separados: aumento da inflação, aumento do desemprego e uma diminuição da demanda por bens e serviços. Apesar de vários exemplos de economias ocidentais no início dos anos 19 e 20, muitos economistas não acreditavam que a estagnação pudesse existir por causa da curva de Phillips, que considerava a inflação e a recessão como forças diametralmente opostas.

O termo "stagflation" foi popularizado em 1965 por um membro do Parlamento britânico, Iain Macleod, que disse à Câmara dos Comuns que a economia do Reino Unido tinha "o pior dos dois mundos", o que significa estagnação e inflação. Ele se referiu a ele como "uma espécie de" situação de estagnação ". No entanto, a estagnação não ganharia reconhecimento mundial até meados do final da década de 1970, quando mais de meia dúzia de grandes economias passaram por um período de aumento de preços e desemprego.

Inflação, desemprego e recessão

A inflação refere-se a um aumento no fornecimento de dinheiro (estoque de dinheiro) que faz com que o nível geral de preços na economia aumente. Quando mais unidades de dinheiro estão disponíveis para perseguir o mesmo número de bens, as leis de oferta e demanda determinam que cada unidade monetária individual se torna menos valiosa.

Nem todo aumento nos preços é considerado inflação. Os preços podem aumentar porque os consumidores exigem mais bens ou porque os recursos se tornam mais escassos. Na verdade, os preços freqüentemente aumentam e se originam para commodities individuais. Quando os preços sobem como resultado de uma abundância de ações monetárias, ele se chama inflação.

O desemprego refere-se à porcentagem da força de trabalho que gostaria de encontrar um emprego, mas não conseguiu. Os economistas muitas vezes diferenciam o desemprego sazonal ou friccional, que ocorre como uma parte natural dos processos de mercado e o desemprego estrutural (às vezes chamado de desemprego institucional). O desemprego estrutural é mais controverso; alguns acreditam que os governos devem intervir para resolver o desemprego estrutural, enquanto outros acreditam que a intervenção do governo é sua causa.

A recessão é comumente definida como dois trimestres consecutivos de crescimento econômico negativo, conforme medido pelo produto interno bruto (PIB). Também é conhecida como contração econômica. O National Bureau of Economic Research (NBER) afirma que a recessão é "um período de atividade decrescente em vez de atividade diminuída". Normalmente, as recessões são caracterizadas pela queda da demanda por bens e serviços existentes, diminuição dos salários reais, aumento temporário do desemprego e aumento da poupança.

Explicação da estagflação

A política monetária ou fiscal contemporânea está mal equipada para lidar com um período de estagnação.As ferramentas políticas prescritas pela macroeconomia para combater o aumento da inflação incluem redução de gastos governamentais, aumento de impostos, aumento das taxas de juros e aumento de reservas bancárias. O remédio para o aumento do desemprego é exatamente o oposto: mais gastos, menos impostos, taxas de juros mais baixas e incentivando os bancos a emprestar.

De acordo com Edmund Phelps e Milton Friedman, os keynesianos erraram ao assumir que houve um real trade-off de longo prazo entre a inflação e o desemprego. Eles sugeriram que políticas frágeis do banco central acabariam por levar ao menor crescimento econômico real e a uma maior taxa de inflação de longo prazo.

Outros economistas afirmam que a demanda é limitada pela produção, que serve como meio de garantir bens e serviços. Portanto, qualquer estímulo monetário que dilua a riqueza real criada pelos geradores de riqueza - empresas e empresários - e enfraquece sua capacidade de crescer a economia através de ganhos de produtividade. O resultado é uma recessão bagunçada com queda de produção e aumento dos preços.