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Não há garantias de que a estagnação não pode ocorrer nos Estados Unidos. No entanto, há razões para acreditar que a combinação de causas da estagnação da década de 1970 é improvável que aconteça novamente em breve. Se a estagnação fosse ocorrer de novo, parece provável que haja diferentes culpados.

O que é Stagflation?

A estagnação é um tipo de recessão econômica caracterizada pelo aumento do desemprego, crescimento econômico negativo e aumento da inflação. Tradicionalmente, um governo responderia a uma recessão através de políticas fiscais e monetárias expansionistas - reduzindo as taxas de juros, aumentando os gastos, reduzindo os requisitos de reservas bancárias e reduzindo os impostos.

No entanto, a política expansionista corre o risco de criar ainda mais inflação. Como a inflação já é problemática durante a estagnação, isso parece ser uma medida contraproducente. Para piorar as coisas, a forma tradicional de reduzir a inflação é através de políticas monetárias e fiscais contracionadas. Uma vez que isso tende a criar desemprego e lento crescimento econômico, ele não pode ser usado para resolver estagflação.

Os primeiros economistas keynesianos cujas teorias tinham aumentado a proeminência após a Segunda Guerra Mundial argumentaram que a estagnação era impossível. A inflação e o desemprego foram vistos como fenômenos mutuamente exclusivos, e décadas de pesquisa mostraram uma relação consistentemente inversa entre os dois. Quando a estagnação atingiu o Reino Unido e a U. S. na década de 1970, a economia keynesiana não conseguiu explicar ou abordá-la.

Estágio da década de 1970

Existem teorias concorrentes usadas para explicar como a estagflação era a economia dos EUA na década de 1970, a maioria dos quais se concentra em torno de três fatores: um choque de oferta negativa nos mercados de petróleo, anos de política monetária frouxa pelo Federal Reserve e regulamentos contraproducentes pelo governo.

O choque do petróleo começou em 1973, quando a Organização dos Países Exportadores de Petróleo Árabes (OAPEC) colocou um embargo sobre os embarques de petróleo para países ocidentais que apoiaram Israel, como EUA e Reino Unido

A inflação já estava em ascensão em 1973, o resultado de taxas de juros artificialmente baixas e o aumento da oferta monetária aumentou pelo Federal Reserve na década de 1960 e início da década de 1970. Em 1974, a inflação anual atingiu 12,2% na U. S. e foi ainda pior na U. K.

Para piorar as coisas, a administração Nixon tentou evitar que os preços aumentassem ao instituir controles de salários e preços. O primeiro conjunto de controles ocorreu em 1971, mas piorou ao longo de 1975. Os produtores nacionais de todos os bens e serviços controlados, incluindo o petróleo, já não poderiam gerar lucros e não tinham incentivo para aumentar a produção.Isso levou a uma grave escassez e aumento do desemprego.

A Possibilidade de Stagflation Today

Tendo aprendido com os erros da década de 1970, parece improvável que o governo da U. S. institua controles diretos de salários e preços em resposta ao aumento da inflação. Do mesmo modo, parece improvável que o U. S. esteja tão mal equipado para lidar com um embargo de petróleo porque o país possui uma capacidade produtiva muito mais robusta.

A estagnação pode ocorrer novamente: o aumento dos preços eo aumento do desemprego não são mutuamente exclusivos, mas provavelmente exigirão uma nova combinação de variáveis ​​negativas. Não há duas recessões idênticas, e não há dois períodos de estagnação idênticos.