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A estagnação é um tipo de mal-estar econômico em que uma economia estagnada coincide com alta inflação por um período de tempo. A maioria dos períodos de estagnação caracterizam-se pelo aumento do desemprego, pelo poder de compra reduzido e por pouco ou nenhum crescimento no produto interno bruto (PIB).

A estagnação é irritante para os decisores políticos porque corrigir o lento crescimento econômico e corrigir a inflação têm remédios opostos. As políticas destinadas a estimular o crescimento econômico geralmente estimulam a inflação, enquanto as políticas implementadas para reduzir a inflação tendem a diminuir o crescimento econômico.

O período mais famoso de estagnação na U. S. ocorreu na década de 1970. Durante a recessão que decorreu de 1973 a 1975, o PIB da U. S. se contraiu durante seis trimestres, enquanto a inflação subiu de 3. 4% para 12%. Em 1979, a inflação atingiu 13% surpreendente. Embora o crescimento econômico tenha retomado, embora a uma taxa morna, durante a década de 1970, não era suficiente para superar a inflação, e o poder de compra dos americanos diminuiu. A implementação dos controles de salários e preços do presidente Richard Nixon em 1971, a remoção do dólar do padrão-ouro e a redução da produção da Organização dos Países Exportadores de Petróleo (OPEP) em 1973 foram os principais fatores que levaram à estagnação.

Em 1971, no meio de uma economia flutuante, o presidente Nixon tentou aumentar suas chances de reeleição através da implementação de controles de salários e preços. Eles proibiram as empresas de aumentar os preços de seus bens como forma de aliviar o estresse dos trabalhadores em dificuldade. Nixon não previu que outra de suas políticas monetárias, removendo o dólar norte-americano do padrão-ouro, faria disparar os preços do ouro, o dólar caindo e o preço dos materiais importados aumentando como resultado.

As empresas, estranguladas por altos custos de importação, mas incapazes de aumentar os preços para obter lucro, tiveram que reduzir os custos; Eles fizeram isso cortando as folhas de pagamento e demitido os trabalhadores. O aumento do desemprego resultante diminuiu o poder de compra dos americanos e lançou a economia em recessão, enquanto, ao mesmo tempo, a queda do dólar provocou um aumento da inflação. Assim, a estagnação nasceu.

O que se tornou uma situação ruim em 1971 foi piorado em 1973, quando a OPEP no Oriente Médio começou a reduzir a produção de petróleo em incrementos de 5%. Essa súbita redução no resultado resultou em um choque de oferta, que, no período de menos de um ano, quadruplicou o preço do petróleo no mercado mundial de US $ 3 para US $ 12. Pior ainda, vários países da OPEP cortaram o suprimento de petróleo para a U. S. inteiramente em resposta ao seu apoio financeiro a Israel.Os resultados palpáveis ​​das ações da OPEP na U. S. foram linhas de gás, altos custos de aquecimento e aumento de custos para as empresas, que, é claro, foram transmitidas aos consumidores. A crise do petróleo exacerbou a economia lenta e a alta inflação, uma vez que os altos preços do gás reduziram a renda disponível dos Estados Unidos e impediram as empresas de ter o capital para expandir e contratar.