Não é surpreendente que a estratégia de investimento de Warren Buffett tenha alcançado proporções míticas. Mas como ele faz isso? Abaixo estão os princípios mais importantes da famosa filosofia de investimento de Buffett.

Buffett's Philosophy

Buffett segue a escola Benjamin Graham de investimento em valor. Os investidores de valor procuram títulos com preços que são injustificadamente baixos com base em seu valor intrínseco. Não há uma maneira universalmente aceita de determinar o valor intrínseco, mas é geralmente estimada pela análise dos fundamentos da empresa. Como os caçadores de pechinchas, o investidor de valor procura por ações que ele ou ela acreditam serem subvalorizadas pelo mercado, ações valiosas, mas não reconhecidas pela maioria dos outros compradores.

Buffett leva essa abordagem de investimento de valor para outro nível. Muitos investidores de valor não suportam a hipótese de mercado eficiente, mas confiam em que o mercado eventualmente começará a favorecer as ações de qualidade que foram, por um tempo, subvalorizadas. Buffett, no entanto, não se preocupa com as complexidades da oferta e demanda do mercado acionário. Na verdade, ele não está realmente preocupado com as atividades do mercado de ações. Esta é a implicação nesta paráfrase de sua famosa citação: "No curto prazo, o mercado é um concurso de popularidade, a longo prazo é uma máquina de pesagem."

Ele escolhe os estoques apenas com base no seu potencial geral como uma empresa - ele olha para cada um como um todo. Segurando esses estoques como uma jogada de longo prazo, a Buffett não busca ganhos de capital, mas propriedade em empresas de qualidade extremamente capazes de gerar ganhos. Quando Buffett investe em uma empresa, ele não está preocupado se o mercado acabará por reconhecer o seu valor. Ele está preocupado com o quão bem essa empresa pode ganhar dinheiro como empresa.

Metodologia de Buffett

Aqui, observamos como Buffett encontra valor de baixo preço fazendo-se algumas perguntas quando avalia a relação entre o nível de excelência de um estoque e seu preço. Tenha em mente que estas não são as únicas coisas que ele analisa, mas sim um breve resumo do que ele procura:

1. A empresa sempre teve um bom desempenho?

Às vezes, o retorno sobre o patrimônio líquido (ROE) é referido como "retorno do investimento sobre o acionista". Isso revela a taxa em que os acionistas estão ganhando renda em suas ações. Buffett sempre olha para ROE para ver se uma empresa tem consistentemente desempenho bem em comparação com outras empresas na mesma indústria. ROE é calculado da seguinte forma:

= Lucro líquido / Patrimônio Líder

Olhando para o ROE em apenas o último ano não é suficiente. O investidor deve ver o ROE nos últimos cinco a 10 anos para analisar o desempenho histórico.

2. A empresa evitou o excesso de dívida?

A relação dívida / capital é outra característica fundamental que a Buffett considera com cuidado.Buffett prefere ver uma pequena quantidade de dívida para que o crescimento do lucro seja gerado pelo patrimônio líquido em oposição ao dinheiro emprestado. O rácio dívida / capital próprio é calculado da seguinte forma:

= Passivo Total / Patrimônio Líquido

Esta relação mostra a proporção de capital e dívida que a empresa está utilizando para financiar seus ativos; e quanto maior a relação, mais dívidas - e não equidade - estão financiando a empresa. Um alto nível de dívida em relação ao patrimônio líquido pode resultar em ganhos voláteis e grandes despesas com juros. Para um teste mais rigoroso, os investidores às vezes usam apenas dívidas de longo prazo em vez de passivos totais no cálculo acima.

3. As margens de lucro são altas? Eles estão aumentando?

A rentabilidade de uma empresa depende não só de ter uma boa margem de lucro, mas também de aumentá-la consistentemente. Essa margem é calculada dividindo o lucro líquido pelas vendas líquidas. Para uma boa indicação das margens de lucro históricas, os investidores devem olhar para trás pelo menos cinco anos. Uma alta margem de lucro indica que a empresa está executando bem seu negócio, mas as margens crescentes significam que a gestão foi extremamente eficiente e bem-sucedida no controle de despesas.

4. Há quanto tempo a empresa foi pública?

Buffett geralmente considera apenas as empresas que estiveram em torno de pelo menos 10 anos. Como resultado, a maioria das empresas de tecnologia que tiveram suas ofertas públicas iniciais (IPOs) na última década não entrariam no radar de Buffett. Ele vai investir apenas em um negócio que ele entende perfeitamente, e ele disse que não entende a mecânica por trás de muitas das empresas de tecnologia de hoje. O investimento em valor requer identificar empresas que tenham resistido ao teste do tempo, mas atualmente estão subvalorizadas.

Nunca subestime o valor do desempenho histórico, o que demonstra a capacidade (ou incapacidade) da empresa de aumentar o valor para o acionista. Tenha em mente, no entanto, que o desempenho passado de um estoque não garante o desempenho futuro. O trabalho do investidor de valor é determinar o quão bem a empresa pode executar como fez no passado. Determinar isso é inerentemente complicado. Mas, evidentemente, Buffett é muito bom nisso.

5. Os produtos da empresa dependem de uma mercadoria?

Inicialmente, você pode pensar nesta questão como uma abordagem radical para reduzir uma empresa. Buffett, no entanto, vê esta questão como importante. Ele tende a se esquivar (mas não sempre) de empresas cujos produtos são indistinguíveis dos concorrentes e aqueles que dependem apenas de uma mercadoria como o petróleo e o gás. Se a empresa não oferece nada diferente de outra empresa dentro da mesma indústria, Buffett vê pouco que separa a empresa. Qualquer característica que é difícil de replicar é o que Buffett chama o fosso econômico de uma empresa, ou vantagem competitiva. Quanto maior o fosso, mais difícil é para um concorrente ganhar quota de mercado.

6. O estoque é vendido com um desconto de 25% em seu valor real?

Este é o kicker. Encontrar empresas que atendem aos outros cinco critérios é uma coisa, mas determinar se estão subvalorizados é a parte mais difícil do investimento em valor.E a habilidade mais importante de Buffett. Para verificar isso, um investidor deve determinar o valor intrínseco de uma empresa, analisando uma série de fundamentos de negócios, incluindo ganhos, receitas e ativos. E o valor intrínseco de uma empresa geralmente é maior (e mais complicado) do que seu valor de liquidação, que é o que uma empresa valeria se fosse dividido e vendido hoje. O valor da liquidação não inclui intangíveis, como o valor de uma marca, que não está diretamente indicado nas demonstrações financeiras.

Uma vez que Buffett determina o valor intrínseco da empresa como um todo, ele compara a sua atual capitalização de mercado - o valor total atual (preço). Se sua medida de valor intrínseca for pelo menos 25% maior do que a capitalização de mercado da empresa, Buffett vê a empresa como uma que tem valor. Parece fácil, não é? Bem, o sucesso de Buffett, no entanto, depende de sua incomparável habilidade em determinar com precisão esse valor intrínseco. Embora possamos descrever alguns de seus critérios, não temos como saber exatamente como ele ganhou um domínio tão preciso de calcular o valor.

Bottom Line

Como você provavelmente notou, o estilo de investimento de Buffett é como o estilo de compras de um caçador de pechinchas. Isso reflete uma atitude prática e realista. Buffett mantém esta atitude em outras áreas de sua vida: ele não mora em uma casa enorme, ele não coleciona carros e ele não leva uma limusine para trabalhar. O estilo de investimento de valor não está sem seus críticos, mas se você apoia Buffett ou não, a prova está no pudim. Ele é uma das pessoas mais ricas do mundo, com um patrimônio líquido de US $ 76. 8 bilhões.