Um vínculo corporativo que eu próprio acabou de ser chamado pelo emissor. Como uma empresa pode tirar meu vínculo legal? Como funcionam essas disposições de chamadas?

Microsoft Azure OpenDev—June 2017 (Novembro 2024)

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Um vínculo corporativo que eu próprio acabou de ser chamado pelo emissor. Como uma empresa pode tirar meu vínculo legal? Como funcionam essas disposições de chamadas?
Anonim
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As emissões de obrigações podem conter o que é referido como uma provisão de chamadas, que é um direito concedido à empresa emissora, permitindo-lhe reembolsar o valor nominal da sua obrigação (talvez incluindo um pequeno prémio de chamada) a critério da empresa. Qualquer e todas as disposições de chamadas aplicáveis ​​a uma emissão de títulos serão incluídas na escritura da emissão de títulos, então certifique-se de entender os detalhes da escritura do título que você está comprando.

A maioria das debêntures corporativas de hoje são títulos exigíveis, e cerca de 70% dos títulos municipais também são exigíveis - por isso, se você estiver interessado em negociar títulos, você deve entender como eles funcionam.

As provisões de chamadas contêm várias regras específicas que se aplicam ao emissor e ao detentor do título. Em primeiro lugar, geralmente haverá um período de espera, começando imediatamente após a emissão do vínculo, durante o qual a empresa não pode chamar o vínculo. Isso proporciona ao detentor do acionista um prazo garantido que ele / ela poderá manter o vínculo. Em seguida, as provisões de chamadas também especificam o preço pelo qual a empresa deve comprar os títulos de volta dos detentores de títulos, caso ele escolha chamar a questão. Este preço geralmente é fixado no valor nominal da obrigação mais um prêmio pequeno.

Dada a estrutura das provisões de chamadas, as empresas geralmente chamam títulos em situações em que as taxas de juros diminuíram desde que os títulos foram emitidos pela primeira vez. Por quê? Porque eles podem então recomprar sua dívida em torno do valor nominal (que será inferior ao valor de mercado quando os juros caíram) e refinanciar sua dívida a taxas de juros mais baixas. Geralmente, o investidor preferiria manter seu vínculo, ou pelo menos vendê-lo ao preço mais alto do mercado; infelizmente, uma vez que uma emissão de títulos é chamada, o investidor deve aceitar o preço de chamada especificado na escritura do vínculo. Principalmente por esta razão, os investidores de títulos geralmente não gostam de provisões de chamadas. No entanto, a maioria das emissões de títulos contêm provisões de chamadas porque a maioria das empresas recebe um forte valor delas, pois permitem que uma empresa seja refinanciada a taxas de juros mais baixas quando estiverem disponíveis.

Geralmente, os títulos exigíveis oferecem taxas de juros ligeiramente mais altas do que os títulos não chamáveis, considerando essa flexibilidade.

(Para ler mais, veja Recursos de chamada: Não pegue o Guard .)