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O principal fator que faz com que os títulos sejam negociados com um prémio é a flutuação das taxas de juros.

Como funcionam as obrigações: a versão simples

Cada vínculo é emitido com um valor nominal, ou valor nominal. Esse valor indica o valor que será pago ao detentor da dívida pela entidade emissora, uma vez que o vínculo venha em vencimento. Por exemplo, se um investidor comprar uma caução de US $ 1 000 com uma data de vencimento de 30 anos na estrada, a empresa que emitiu a caução pagará ao investidor $ 1 000 uma vez que o período de 30 anos tenha passado.

No entanto, como ações e outros títulos, os títulos geralmente são comprados e vendidos muitas vezes antes de amadurecer. A venda inicial de uma obrigação pela empresa emissora diretamente a um investidor é feita no mercado primário, assim como as ações de ações recentemente emitidas. Todas as compras e vendas subsequentes de títulos são feitas no mercado secundário. Quando uma obrigação se vende por mais do que seu valor nominal, é dito que está negociando com um prémio. Quando vende por menos de par, é negociado com desconto.

Muitas obrigações também geram pagamentos de juros periódicos ao detentor de títulos de acordo com uma taxa fixa determinada pela empresa emissora. Essa taxa, denominada taxa de cupom, é expressa como uma porcentagem do valor nominal do vínculo e é ditada pelas taxas de juros vigentes estabelecidas pelo banco central no momento da emissão.

Embora a taxa nacional possa mudar, a taxa de cupom de uma obrigação permanece estável. Por exemplo, uma obrigação de US $ 1 000 com uma taxa de cupom de 5% paga US $ 50 em juros anualmente, independentemente do preço de venda da obrigação ou mudanças na taxa nacional. A relação entre a taxa de cupom de um bonso existente e as taxas de juros atuais é a principal força por trás da alteração dos preços das obrigações.

Como as taxas de juros afetam os preços das obrigações?

Quando o banco central altera a taxa de juros nacional, ele afeta diretamente as taxas de cupom dos títulos emitidos recentemente. Quando as taxas de juros aumentam, os títulos que foram emitidos quando as taxas de juros eram menores tornaram-se menos valiosos. Para atrair compradores, os obrigacionistas atuais devem vender esses títulos mais velhos e menos lucrativos com desconto.

Por outro lado, quando as taxas de juros diminuem, os títulos anteriormente emitidos com pagamentos de cupom maiores tornam-se mais valiosos. Os investidores estão dispostos a pagar um prêmio por esses títulos porque eles são garantidos para gerar retornos maiores do que os novos títulos.

Por exemplo, uma caução de US $ 1 000 emitida quando a taxa de juros é de 6% sempre pagará juros anuais de US $ 60. Enquanto a taxa nacional permanecer em 6%, o vínculo provavelmente trocará por valor nominal, ou $ 1 000. No entanto, se o banco central diminui a taxa nacional para 4%, as obrigações recentemente emitidas apenas pagam US $ 40 por ano.O vínculo de 6% torna-se mais valioso porque o seu rendimento até o vencimento é substancialmente maior devido aos pagamentos de cupom maiores.

Rating de crédito

Embora geralmente não tenha um impacto tão forte no preço dos títulos como a taxa de juros nacional, a classificação de crédito da empresa emissora de títulos pode também fazer com que ele seja negociado com um prêmio. Como as empresas com classificações de crédito muito altas são menos propensas a declarar falência ou inadimplência em suas obrigações financeiras, os títulos altamente cotados são mais propensos a negociar com um prêmio.