Os pilotos de benefícios de vida se tornaram uma parte inescapável da experiência de compra de renda variável (VA). Essas opções são muitas vezes exibidas como "cintos de segurança" que tornam os VAs seguros durante os períodos de declínio no mercado de ações. Mas eles são?

Infelizmente, na maioria das vezes, a resposta é "não".

Os pilotos são complementos opcionais que os compradores de anuidades podem escolher, geralmente com custo extra. Dois tipos populares de jatos de benefícios de vida de VA - benefícios de retirada mínima garantidos (GMWBs) e benefícios de renda mínima garantidos (GMIBs) - só recuperarão seus custos em circunstâncias muito específicas.

Para os compradores de anuidades, a compreensão dessas circunstâncias pode ser difícil. Para todas as letras finas escritas em um prospecto da VA, raramente você encontrará uma explicação clara que descreve quando um GMWB ou GMIB pagará em dólares e centavos. Neste artigo, iremos ajudá-lo a entender como esses cavaleiros funcionam para que você possa tomar uma decisão informada antes de o vendedor entrar. (Para obter detalhes sobre como esses pilotos funcionam, consulte O custo das garantias de anuidade variável . )

Primeiro, um Aviso
Vamos começar com uma ressalva, que é desconsiderar o hype de vendas freqüentemente usado para vender esses cavaleiros. É assim: "Quando você adiciona um recurso de cinto de segurança ao seu VA, você pode participar do mercado de ações sem arriscar sua segurança de aposentadoria. Se o mercado declinar, tenha a certeza de que seu GMWB (ou GMIB) o resgatará de perdas . "

Tal afirmação pode ser enganosa. Como explicaremos mais adiante em detalhes, a analogia do cinto de segurança é cheia de furos, pois apenas situações muito específicas permitirão que os compradores obtenham um alto nível de proteção. Como as vendas de pilotos de benefícios de vida são rentáveis ​​para companhias de seguros e geram comissões para agentes, os consumidores devem tentar cavar mais fundo e aprender a verdade.

Benefícios de retirada mínimos garantidos (GMWB)
Um GMWB garante retornar 100% do prémio pago no contrato, independentemente do desempenho do seu investimento, através de uma série de retiradas anuais. As retiradas cobertas por este piloto são limitadas a uma porcentagem de prêmios, geralmente 5-7% ao ano. Se o limite anual for de 5%, por exemplo, você precisaria receber 20 retiradas anuais para recuperar 100% dos prêmios.

Os GMWB geralmente devem ser eleitos quando o contrato é emitido e, em alguns casos, eles não são canceláveis, o que significa que seus custos continuam, mesmo que não haja chance de que eles nunca paguem. O custo é cobrado anualmente como uma porcentagem de ativos separados da conta, geralmente de 40 a 75 pontos base.

Suponha que o mercado de ações caia e o desempenho do investimento VA seja terrível. Nesse caso, quando um GMWB recuperará seu custo?

• Todos os anos, durante um período contínuo de muitos anos, o titular do contrato deve precisar e solicitar retiradas de até a porcentagem máxima coberta pelo GMWB.Adiar o início dos levantamentos, omitir retiradas ou simplesmente esquecer de levá-los não ajudará o piloto a pagar.
• O titular do contrato deve viver o tempo suficiente para receber a série necessária de retiradas. Por exemplo, se o titular morrer 15 anos depois de comprar o VA, o GMWB terá poucas chances de pagar. (O benefício de morte mínimo garantido da VA pode ser pago neste caso, mas esse é um recurso de contrato separado, que pode ser incluído automaticamente.)
• A oportunidade de ganhar ganhos diferidos é um importante ponto de venda de VAs, mas GMWBs Não faz muito sentido para compradores com mais de 65 anos e querem adiamento de impostos. Esses compradores devem começar a tirar retiradas anuais imediatas e contínuas se eles esperam que o piloto pague em suas vidas. No entanto, na maioria dos casos, as retiradas de anuidades nos primeiros anos de propriedade do contrato são 100% tributáveis.
• O titular do contrato não deve pretender trocar ou entregar o contrato por muitos anos. Se um contrato de VA melhor acontecer, ou se uma grande quantidade de dinheiro for necessária por um motivo inesperado, receber o GMWB pode não ter sido uma ótima idéia.

• Enquanto o GMWB pode proteger 100% dos prêmios pagos no contrato, ele não oferece proteção contra a inflação para a renda de aposentadoria. Com base no valor presente, tendo em conta o valor do tempo do dinheiro, um GMWB realmente garante retornar apenas cerca de 62% do valor premium (assumindo uma taxa de desconto de 5% e um período de espera de 20 anos) (Para saber como limitar os efeitos de inflação em seus investimentos, veja Curbuir os efeitos da inflação e Anuidades protegidas contra a inflação: parte de um plano financeiro sólido .)

• GMWBs podem ser úteis se você planeja investir seu VA em ações de risco. Nesse caso, a proteção do seguro pode compensar se você sofreu uma perda grave, como no acidente da Nasdaq de 2000-2002. No entanto, para os compradores que selecionam benefícios de vida, algumas companhias de seguros podem não permitir o acesso às opções de investimento mais arriscadas em seus menus VA. Assim, investir em GMWBs faz pouco sentido para investidores conservadores que escolham uma combinação equilibrada de ações e títulos de blue chip.

Uma última palavra de cautela: Em alguns contratos, o valor protegido sob o GMWB pode "intensificar" para um valor contratual mais elevado após a emissão do contrato. Se o desempenho do investimento é bom nos primeiros anos, esse tipo de GMWB pode proteger mais de 100% dos prêmios. Por exemplo, você compra um VA por US $ 50.000 e cinco anos depois, vale US $ 60.000, momento em que você optar por aumentar sua proteção GMWB. Nesse caso, você receberia pelo menos US $ 60.000 por meio de uma série de retiradas anuais (começando após a data de aumento). Basta ter em mente que o exercício desta característica de step-up pode (em alguns casos) aumentar permanentemente o custo do GMWB.

Benefícios garantidos de renda mínima (GMIBs)
Com um custo contínuo que varia de 50 a 75 pontos base do valor do contrato, um piloto GMIB garante o direito de anuir seu contrato em um programa de pagamento com uma receita periódica mínima especificada, após um período de espera, independentemente do desempenho do investimento VA.Por exemplo, você coloca US $ 50.000 em um contrato, e o GMIB garante que você pode anuí-lo em pagamentos mensais de pelo menos US $ 420 por mês, com esses pagamentos começando no prazo escolhido após 10 anos. Isso estabelece um "piso" de renda de aposentadoria futura em que o contrato pode ser convertido à opção do titular. Mas em que circunstâncias este piso ajudará o GMIB a pagar?

• Você terá que viver o tempo suficiente (e manter seu contrato o suficiente) para poder usar a opção de anuitização. Normalmente, é necessário um período de espera de 10 anos após a compra do VA.
  
• Mais tarde, na aposentadoria, você pode decidir que a anuitização é uma escolha melhor do que continuar acumulando dinheiro no contrato ou descontá-lo. A este respeito, alguns contratos incluem um catch-22 porque eles limitam GMIBs para métodos de anuitização que incluem uma pagamento de vida. No entanto, para as pessoas que sofrem uma má saúde durante a aposentadoria, um pagamento vitalício pode não ser atraente.

Mais importante ainda, para que o GMIB pague, deve garantir rendimentos mais periódicos do que podem ser obtidos (no momento da anuitização) de uma companhia de seguros comparável. A indústria de anuidade imediata de hoje é altamente competitiva. As cotações podem ser facilmente obtidas de muitas empresas e os pagamentos estão em constante mudança com base nas taxas de juros vigentes, na experiência de mortalidade da empresa e na forma como empresas com fome atraem negócios.

Um profissional financeiro competente pode ajudar a converter qualquer cotação de anuidade em uma taxa de juros equivalente. Por exemplo, suponha que uma pessoa queira anutigar um saldo da conta VA de US $ 100.000 em uma renda vitalícia de US $ 640 por mês aos 65 anos. Se uma tabela de mortalidade padrão indicar que a expectativa de vida dessa pessoa é de 19. 2 anos, a taxa interna de O retorno desse pagamento sobre esta expectativa de vida é de 4,3%.

Geralmente, se uma variedade de contratos de VA diferentes forem analisados ​​de uma só vez, fica claro que:

1. Entre as companhias de seguros com uma força financeira comparável, as cotações das taxas de juros sobre os pagamentos de anuidades geralmente podem variar em 1-2%.
2. As taxas de piso integradas nos GMIBs muitas vezes não oferecem os pagamentos mais atraentes disponíveis em um mercado competitivo.

A linha inferior da anuitização é que vale a pena comprar. O GMIB só pode recuperar seu custo se você estiver disposto a desistir do seu direito de comprar e levar o plano de pagamento garantido (com antecedência) por sua operadora VA.

A linha inferior Os riders de benefícios vivos da VA não são necessariamente "cintos de segurança". Eles envolvem decisões de compra separadas (além do próprio VA) que devem ter sentido com base em seus próprios méritos. GMWBs e GMIBs sempre geram custos extras adicionais, e eles só podem reembolsar esse custo muitos anos no futuro, em circunstâncias específicas que podem depender mais das necessidades e circunstâncias do comprador do que no desempenho do mercado de ações.

Muito pode mudar durante os anos de aposentadoria. Se a sua saúde declinar dentro de vários anos, ou se você tiver oportunidades de troca ou cotação de um contrato com VA, todo o custo desses pilotos pode ser desperdiçado.

Para que os pilotos tenham sentido, você deve planejar manter seu VA:

1. por pelo menos 20 anos com um GMWB, ou
2. para o período de espera requerido (por exemplo, 10 anos) com um GMIB.

Esses pilotos também devem ser compatíveis com suas necessidades de planejamento de imposto de renda.

Não aceite o argumento de que esses pilotos irão ajudá-lo a dormir melhor, mesmo que não paguem. Se perder o sono é um problema, escolha investimentos (dentro ou fora de um VA) que o ajude a dormir em paz. Nenhum dos benefícios básicos de uma VA - incluindo o acesso a carteiras de investimento gerenciadas profissionalmente, aferimento de impostos e um benefício de morte mínimo garantido - estão comprometidos se você passar por esses pilotos.

Para continuar lendo sobre este assunto, veja Obtendo toda a história em anuidades variáveis ​​ e Assista seu retorno no jogo Anualidade .