A Comissão de Valores e Câmbio dos EUA (SEC) é muitas vezes referida como a Watchdog de Wall Street, mas não seria muito difícil pensar nisso como "Capital Markets Cop . "Dois dos principais objetivos da SEC são proteger os investidores e manter mercados justos, ordenados e eficientes, semelhante aos principais objetivos da força policial regular de proteger o público e manter a lei e a ordem. A SEC também tem um terceiro objetivo-chave em sua missão tridimensional - facilitando a formação de capital necessária para sustentar o crescimento econômico. Esses objetivos diversos exigem o envolvimento da SEC em muitas áreas dos mercados de capitais, conforme discutido abaixo.

Por que a SEC foi criada

A SEC foi formada em 1934, quando a economia dos EUA estava no controle de ferro da Grande Depressão que foi parcialmente precipitada pelo choque do mercado de 1929. Federal A regulamentação dos mercados de valores mobiliários não era um tema ardente nos dias de rodagem da década de 1920. Embora a atividade de valores mobiliários tenha aumentado no período pós-Guerra Mundial, os regulamentos propostos para divulgação financeira e prevenção de fraude de ações não foram ativamente perseguidos nem implementados. Como cerca de 20 milhões de investidores da U. S. chegaram ao mercado de ações durante os "anos 20 ruidosos", a combinação de um ambiente intensamente especulativo e pouca regulamentação resultou em fraude de estoque desenfreada.

O frenesi especulativo terminou com o crash do mercado de ações de outubro de 1929, o que teve um enorme impacto na confiança pública nos mercados. A metade dos US $ 50 bilhões em títulos novos emitidos na década de 1920 tornou-se inútil, e em 1932, as ações dos EUA valiam apenas um quinto dos seus valores no verão de 1929. Com investidores e bancos perdendo somas colossais, tanto quanto 5 mil bancos norte-americanos falharam em 1933, enquanto a taxa de desemprego aproximou-se de 30%.

Neste período sombrio, houve um crescente consenso entre os legisladores da U. S. de que uma recuperação econômica só poderia assumir se a fé e a confiança do público nos mercados de capitais fossem restauradas. O Congresso dos EUA realizou audiências para identificar a raiz dos problemas econômicos e buscar soluções e, com base em suas descobertas, aprovou a Securities Act de 1933. No ano seguinte, a SEC foi criada pelo Securities Exchange Act de 1934. A Lei visando restabelecer a confiança pública nos mercados de capitais, fornecendo aos investidores e aos mercados informações mais confiáveis ​​e regras transparentes e claras para promover o trato honesto. O presidente Franklin D. Roosevelt nomeou posteriormente Joseph P. Kennedy - pai do presidente John F. Kennedy - como primeiro presidente da SEC.

Princípios fundadores

A SEC interpreta e aplica as leis federais que governam a U.S. indústria de valores mobiliários, que se baseiam em dois princípios básicos -

• Os investidores devem ter acesso a todas as informações pertinentes sobre uma segurança antes de tomar uma decisão de investimento. As empresas que oferecem valores mobiliários ao público devem, portanto, divulgar informações abrangentes e precisas sobre seus negócios, os valores mobiliários oferecidos para venda e os riscos envolvidos em investir neles.
• Pessoas envolvidas em vendas e negociação de títulos devem colocar primeiro os interesses dos investidores e tratá-los de forma justa e honesta. A SEC garante isso supervisionando os principais atores do setor de valores mobiliários, incluindo trocas, corretores, conselheiros, fundos e agências de rating.

À medida que as notas da SEC em seu site, é a primeira e a principal agência de aplicação da lei. Provavelmente a unidade mais temida da SEC, a Divisão de Execução de Justiça trouxe ações de execução civil contra inúmeros indivíduos e empresas por violações de leis de valores mobiliários, como insider trading, fraude contábil e fornecendo informações enganosas sobre os títulos oferecidos ao público.

Organização da SEC

A SEC tem cinco Comissários nomeados pelo Presidente dos Estados Unidos, com o conselho e consentimento do Senado. O Presidente designa um dos cinco Comissários como Presidente da Comissão; A atual presidente, Mary Jo White, foi jurada em 10 de abril de 2013 e estará em funções até 2019.

Os Comissários atendem termos escalonados de cinco anos, com um mandato de Comissário que termina em 5 de junho de cada ano. A fim de assegurar que a SEC permaneça não partidária, um máximo de três Comissários podem pertencer ao mesmo partido político.

A SEC tem sua sede em Washington, DC. Está organizado em cinco Divisões e 23 Escritórios, com cerca de 3, 500 funcionários localizados em Washington e 11 escritórios regionais nos EUA

As cinco Divisões da SEC têm as seguintes responsabilidades:

• Divisão de Finanças Corporativas - supervisiona divulgação corporativa de informações importantes para o público investidor. Ele analisa os documentos que as empresas públicas devem apresentar à SEC, tais como declarações de registro, limitações anuais e trimestrais, materiais de procuração e relatórios anuais. A Divisão também fornece interpretação de ações de valores mobiliários, monitora atividades da profissão contábil que resultam na formulação de princípios contábeis geralmente aceitos (GAAP) e fornece orientação e aconselhamento aos registrantes e ao público para ajudá-los a cumprir com a legislação em valores mobiliários.
• Divisão de Negociação e Mercados - ajuda a SEC a executar sua responsabilidade de manter mercados justos, ordenados e eficientes. Ele fornece supervisão do dia-a-dia dos principais participantes do mercado de títulos e também supervisiona a Securities Investor Protection Corporation. As responsabilidades adicionais incluem a revisão das novas regras propostas e as alterações propostas às regras existentes e a fiscalização do mercado.
• Divisão de Gestão de Investimentos - é responsável pela proteção dos investidores e pela promoção da formação de capital através da supervisão e regulação da U.S. indústria de gestão de investimentos, que inclui fundos de investimento e gestores de fundos profissionais, analistas de pesquisa e consultores de investimentos para clientes de varejo. O foco desta Divisão é garantir que as divulgações sobre os investimentos de varejo populares, como fundos mútuos e fundos negociados em bolsa, são úteis para os investidores de varejo e que os custos regulatórios que esses consumidores devem suportar não são excessivos. As responsabilidades adicionais incluem ajudar a SEC na interpretação de leis e regulamentos para o público e prestar assistência em questões de execução envolvendo empresas de investimento e conselheiros.
• Divisão de Execução - auxilia a SEC na execução de sua função de aplicação da lei: (a) recomendando o início de investigações sobre violações da lei de valores mobiliários, (b) recomendando que a SEC traga ações civis em tribunal federal ou como procedimento administrativo antes um juiz do direito administrativo, e (c) prosseguindo estes casos em nome da SEC. Também trabalha em estreita colaboração com as agências de aplicação da lei para arquivar casos criminais quando justificado.
• Divisão de Análise Econômica e de Risco - as duas principais funções da Divisão estão fornecendo análises econômicas para apoiar a elaboração de normas e o desenvolvimento de políticas da SEC; e fornecendo pesquisa, análise, avaliação de riscos e análise de dados para apoiar a SEC em questões que apresentam os maiores riscos percebidos em litígios, exames e revisões de usuários registrados.

Desenvolvimentos recentes

A reputação estelar da SEC tem sido um pouco manchada nos últimos anos por sua falta de detectar os enormes esquemas de Bernie Madoff e Allen Stanford Ponzi, bem como a falta de sucesso na reserva de um dos jogadores realmente grandes que contribuíram para a crise financeira de 2008-09. No entanto, marcou um par de grandes vitórias na cruzada em curso contra o crime de colarinho branco.

• Raj Rajaratnam - Em 2011, o gestor de fundos de hedge do bilionário Rajaratnam foi condenado a 11 anos de prisão por abuso de informações, o período de prisão mais longo imposto nesse caso. Fundador e gerente do fundo de hedge da Galleon, Rajaratnam foi condenado por orquestrar um vasto conjunto de informações privilegiadas que incluiu Rajat Gupta, ex-CEO da McKinsey e membro do conselho da Goldman Sachs.
• SAC Capital - Em novembro de 2013, a SAC Capital - fundada por Steve Cohen, uma das 150 pessoas mais ricas do mundo - concordou com um recorde de $ 1. 8 bilhões de multa para insider trading. A SEC alegou que o abuso de informação estava generalizado no SAC Capital e envolveu ações de mais de 20 empresas públicas de 1999 a 2010. Até oito comerciantes ou analistas que trabalharam para a SAC foram condenados ou se declararam culpados de acusações de insider trading .

A linha inferior

O triplo mandato da SEC de proteção aos investidores, a manutenção de mercados ordenados e a facilitação da formação de capital tornam-no uma das entidades mais importantes nos mercados de capitais e financeiros. A crescente complexidade desses mercados continuará a dar à SEC um papel proeminente na garantia de que funcionam sem problemas e oferecem a todos os investidores condições de concorrência equitativas.