Quando os investidores querem ver como a empresa está atuando, é provável que eles naveguem no site da empresa ou relatório anual para a demonstração de resultados. Um vê a receita total do negócio no topo, seguida de várias linhas de despesas. A linha inferior mostra o que resta: o lucro líquido ou perda. Se esse número for maior do que no ano passado, pode-se presumir que a empresa está melhorando. Mas é isso?
Acontece que o desempenho de uma organização é um pouco mais complexo do que sua "linha de fundo". É por isso que a maioria dos analistas olha mais de uma forma de lucro ao avaliar uma ação. Além do lucro líquido, eles também podem factor de lucro bruto (também conhecido como receita bruta) e lucro operacional (também conhecido como lucro operacional). Cada um desses itens de linha na demonstração do resultado informa informações importantes sobre como a empresa está fazendo. E se o investidor sabe o que procurar, as diferentes medidas de lucro pode ajudar a indicar se as tendências recentes - boas ou más - provavelmente continuarão.
Os Três Principais Lucros
Para entender cada tipo de lucro, é útil ter uma compreensão na demonstração do resultado propriamente dito. documento financeiro que mostra as receitas e despesas da empresa para um período de tempo específico, geralmente um quarto ou um ano inteiro. Se é uma empresa de capital aberto, um indivíduo pode virtualmente encontrá-lo na página de relacionamento com os investidores da empresa.
O seguimento ing é uma declaração de renda de ano inteiro para a Active Tots, um fabricante de brinquedos para crianças ao ar livre.

(em milhões)	2012	2011
Vendas líquidas	2 000	1, 800
Custo dos produtos vendidos	(900 )	(700)
Lucro bruto	1, 100	1, 100
Despesas operacionais (SG & A)	(400)	(250)
Lucro operacional < 700	850	Outros rendimentos (despesa)
(100)	50	Ganhos extraordinários (perda)
400	(100)	Despesas de juros > (200)
(150)	Lucro líquido antes de impostos (Pretax Income)	800
650	Impostos	(250)
(200)	Lucro líquido	550
450		A linha superior da tabela mostra a receita ou a receita líquida da empresa - ou seja, toda a receita que gerou durante um determinado período de tempo de suas operações do dia-a-dia. A partir desse valor inicial de vendas, o negócio subtrai todas as despesas associadas à produção de seus brinquedos, desde matérias-primas até os salários das pessoas que trabalham em sua fábrica. Essas despesas relacionadas à produção são referidas como o "custo dos produtos vendidos". O montante remanescente, geralmente na linha 3, é o lucro bruto

. A próxima queda abaixo mostra as despesas operacionais da empresa, ou SG & A, que representa despesas de vendas, gerais e administrativas.Essencialmente, estas são despesas "de despesas gerais". As empresas não podem simplesmente fazer produtos e coletar os lucros. Eles precisam contratar vendedores para levar os bens ao mercado e executivos que ajudam a traçar a direção da organização. Normalmente, eles também pagarão por publicidade, bem como o custo de qualquer edifício administrativo. Todos esses itens estão incluídos no valor da despesa operacional. Uma vez que este é subtraído do lucro bruto, chegamos ao lucro operacional
. No final da demonstração do resultado, as despesas não
estão relacionadas ao negócio principal da empresa. Por exemplo, há uma linha para ganhos ou perdas extraordinários, que incluem eventos incomuns, como a venda de um edifício ou unidade de negócios. Aqui, também vemos quaisquer ganhos ou perdas de investimentos ou despesas de juros. Finalmente, o documento inclui uma linha que representa a despesa tributária da corporação. Uma vez que estas despesas adicionais são deduzidas do lucro operacional, o investidor chega ao lucro líquido ou lucro líquido - ou perda líquida, se for esse o caso. Esta é a quantidade de dinheiro que a empresa adicionou ou subtraiu de seus cofres durante um determinado período de tempo. Compreendendo as diferenças Então, por que usar essas métricas diferentes? Vamos examinar a declaração de resultados da Active Tots para descobrir. Muitos investidores iniciantes, naturalmente, ficarão certos para a linha de lucro líquido. Nesse caso, a empresa ganhou US $ 550 milhões em seu último ano fiscal, ante US $ 450 milhões no ano anterior.
Na superfície, isso parece um desenvolvimento positivo. No entanto, um olhar mais atento revela algumas informações interessantes. Como se verifica, o lucro bruto da empresa - novamente, a receita que permanece depois de subtrair despesas de produção - é o mesmo de um ano para o outro. Na verdade, o custo dos bens vendidos cresceu a um ritmo mais rápido do que as vendas líquidas. Poderia haver uma série de razões para isso. Talvez o custo do plástico, um material primário em muitos dos seus produtos, aumentou significativamente. Ou, talvez, os trabalhadores das fábricas sindicalizadas tenham negociado salários mais elevados.
O que talvez seja mais interessante é que o lucro operacional da empresa realmente diminuiu no último ano. Isso pode ser um sinal de que a equipe da empresa está ficando inchada, ou que a Active Tots não conseguiu controlar as vantagens dos empregados ou outras despesas gerais.
Como, então, a empresa ganha US $ 100 milhões em lucro líquido? Um dos maiores fatores aparece no final da demonstração do resultado. No ano passado, a Active Tots registrou um extraordinário ganho de US $ 400 milhões. Nesse caso, o período extraordinário foi o resultado da venda de sua divisão de produtos educacionais.
Enquanto a venda desta unidade de negócios aumentou o lucro líquido, não é um rendimento que a empresa pode contar ano após ano. Por esse motivo, muitos analistas enfatizam o lucro operacional, que capta o desempenho da atividade comercial principal de uma empresa, sobre o lucro líquido.
É importante notar, no entanto, que nem todos os aumentos de gastos são negativos. Por exemplo, se a Active Tots viu suas despesas operacionais dispararem como resultado de uma nova campanha publicitária, a empresa poderia compensar o ano seguinte com o aumento da receita.Além de analisar a demonstração de resultados, é importante ler a empresa para descobrir
por que os números
estão mudando. Avaliação de desempenho As métricas de lucro podem ajudar a avaliar a saúde de uma empresa de duas maneiras. O primeiro é usá-los para uma revisão interna - em outras palavras, comparando novos números com os dados históricos da empresa. Um investidor experiente buscará tendências que ajudem a prever o desempenho futuro. Por exemplo, se os custos associados à produção aumentaram mais rapidamente do que as vendas da empresa em vários anos, pode ser difícil para a empresa manter margens de lucro saudáveis ​​no futuro. Em contraste, se suas despesas administrativas começam a ocupar uma parte menor da receita, a empresa provavelmente estará fazendo algum aperto de cinto que irá aumentar a rentabilidade.
Os investidores também devem comparar essas três métricas - lucro bruto, lucro operacional e lucro líquido - para os de seus concorrentes. Muitos investidores analisam o lucro por ação, que se baseiam no lucro líquido, ao decidir quais ações oferecem o melhor valor. No entanto, porque ganhos ou despesas únicas podem distorcer o desempenho financeiro, muitos analistas de valores mobiliários, em vez disso, farão o lucro operacional para determinar quais ações valem.

A linha inferior

Embora seja tentador olhar para a linha inferior de uma demonstração de resultados para dimensionar uma empresa, os investidores devem estar atentos às deficiências deste número. Como o lucro bruto e o lucro operacional se concentram nas principais atividades da empresa, esses números são muitas vezes o melhor barómetro para determinar o curso futuro de uma organização.