O novo padrão fiduciário do Departamento de Trabalho teve um efeito de longo alcance sobre o setor de planejamento de aposentadoria, mesmo que ele não entre em vigor até abril de 2017. Uma das maneiras que isso está impactando Os conselheiros são que eles exigem que reavaliem as características de todos os tipos de investimentos, incluindo os fundos da data alvo. Os conselheiros que anteriormente pensavam que poderiam cumprir seus deveres fiduciários, simplesmente colocando seus clientes no investimento mais barato disponível, agora devem dar uma segunda olhada em algumas dessas opções para se certificar de que eles estão realizando negócios em um sentido mais holístico.

Aqui está mais detalhes sobre como os fundos da data-alvo e os conselheiros que os vendem serão afetados pela nova regra. (Para a leitura relacionada, veja: Por que as Regras de Regras Fiduciárias são Rankling Advisors. )

Uma Nova Perspectiva

Os conselheiros que uma vez basearam suas recomendações de investimento apenas em taxas serão agora obrigados a realizar uma diligência devida processo que vai além de uma escolha simples entre gerenciamento ativo e passivo. Todos os fundos da data alvo são gerenciados ativamente de certo modo, de modo que os conselheiros que abraçam um estilo puramente passivo de gerenciamento de dinheiro podem ser proibidos de usar esses instrumentos.

A questão-chave a considerar com os fundos da data alvo é o seu caminho de deslocamento, que determinará principalmente a quantidade de risco e retorno dentro do fundo. Este caminho é escolhido pelo gerente de dinheiro, e diferentes gerentes escolherão caminhos diferentes mesmo para fundos que tenham a mesma data-alvo. Um gerente pode assumir uma abordagem muito mais agressiva na alocação de ativos para um fundo, enquanto outro gerente pode levar menos riscos e fornecer um retorno mais baixo. Por exemplo, houve um desvio de quase três quartos de porcentagem entre os retornos postados por cinco principais fundos com uma data-limite de 2020.

Os conselheiros devem ser conscientes dessas discrepâncias e olhar para além da estrutura de tarifas nesses fundos e analisar a alocação de ativos subjacente para garantir que eles permaneçam dentro dos limites das tolerâncias de risco de seus clientes. Aqueles com maior tolerância ao risco são candidatos para os fundos mais agressivos, enquanto os clientes avessos ao risco precisarão usar uma escolha mais conservadora. E quando se trata de avaliar a quantidade de risco que vem com um dado fundo, é necessário determinar a exposição do fundo a várias classes de ativos. Os gerentes de data alvo que adotar uma abordagem mais passiva provavelmente serão menos diversificados que aqueles que adotam uma abordagem mais ativa, porque algumas classes de ativos, como investimentos alternativos, são difíceis de reproduzir ou usar com uma estratégia passiva.Os conselheiros precisam saber se o gerente do fundo está assumindo uma posição mais estratégica com a alocação de ativos e se o gerente pode fazer ajustes imediatos na carteira em resposta às condições atuais do mercado. (Para leitura relacionada, veja: O que você deve saber sobre a Regra Fiduciária do DoL. )

Uma consideração final que os assessores precisam saber é a estrutura da arquitetura do fundo. Alguns fundos de data alvo apenas usam um gerente de ativos para todos os seus investimentos subjacentes, enquanto outros usam vários gerentes, o que pode proporcionar uma diversificação superior.

A linha inferior

Os conselheiros que consideram os fatores listados acima podem servir melhor os clientes usando fundos de data-alvo que não só vêm com taxas baixas, mas também adequam-se realmente aos objetivos de investimento e tolerância de risco de seus clientes. Os fundos da data alvo que têm arquitetura aberta podem ver o crescimento contínuo porque podem fornecer acesso aos melhores gerentes de dinheiro e terão a capacidade de substituir gerentes de dinheiro, se necessário. Os fundos de arquitetura aberta podem ter uma série de gerentes que proporcionam ao investidor uma baixa correlação alfa e a capacidade de se beneficiar de diferentes estilos de gerenciamento de portfólio. (Para leitura relacionada, veja: A Regra Fiduciária: O que a implementação custa? )