O uso de fundos de negociação cambial beta inteligente (ETFs) e outros tipos de investimentos tornou-se mais popular nos últimos anos. Esta forma de gerenciamento ativo-passivo tem sido usada por um número crescente de gerentes de dinheiro para aumentar os retornos em suas carteiras de clientes sem ter que adotar uma abordagem prática. A capitalização total do mercado de ETF inteligente beta agora é de mais de US $ 400 bilhões. Mas esse tipo de estilo de gerenciamento também vem com seu próprio conjunto de riscos, e os investidores precisam entender como eles podem perder com uma abordagem beta inteligente.

Como o Smart Beta Works

Smart beta é um estilo relativamente novo de gerenciamento de dinheiro passivo-ativo que começou há alguns anos atrás. Baseia-se em um estilo de ponderação de valores mobiliários que vai além da ponderação do capital e pode agrupar títulos com base em dividendos ou outras inclinações, ponderação igual, ponderação inversa, otimização de risco ou outras características. Alguns desses fundos são gerenciados ativamente até certo ponto, e agora existem ETFs que incorporam vários desses fatores em um único fundo. Os iShares Enhanced Index Funds são um exemplo disso. Outro exemplo é um fundo do índice Standard & Poor's 500, com uma ponderação uniforme entre todas as ações. (Para mais, veja: Os ETF Smart Beta são ativos, passivos ou ambos? )

Estes fundos são gerenciados semi-ativamente e são projetados para permitir que o investidor se beneficie de anomalias no mercado, como valor, qualidade e tamanho. Suas taxas são mais altas do que os fundos normais de índice passivo, porque geralmente eles precisam ser reequilibrados muito mais frequentemente do que seus pares tradicionais. Existem muitos tipos diferentes de ETFs beta inteligentes, e o termo tornou-se um atrativo para essas várias estratégias que são consolidadas em fundos de índice e projetadas para lucrar com ineficiências de mercado.

Riscos do Smart Beta

Embora as estratégias beta inteligentes pareçam uma boa idéia, todas elas são, em última instância, baseadas em anomalias temporárias e ineficiências nos mercados. E a história mostra que as ineficiências do mercado sempre se corrigem em algum momento. E o crescimento desse subsetor de investimentos ajudará essas ineficiências a se corrigirem mais rapidamente por causa das entradas de caixa nessas áreas. E quando isso acontece, essa estratégia em particular não funcionará mais. Aqui estão as três principais desvantagens que vêm com o investimento em ETFs beta inteligentes: (Para mais informações, veja: Smart Beta ETFs: The Pros and Cons .)

• Custos mais elevados - Como mencionado anteriormente, muitos ETFs que adotam estratégias beta inteligentes vêm com despesas anuais muito maiores do que os fundos de índices tradicionais que simplesmente compram todos os títulos do índice. Embora o último tipo de fundo possa cobrar apenas alguns pontos base por ano para gerenciamento, os ETFs inteligentes beta podem custar metade ou mais a cada ano para manter.E esses fundos também podem gerar ganhos de capital tributáveis ​​em uma base regular, a fim de manter a ponderação adequada de acordo com sua estratégia.
• Risco mais elevado - Sempre que qualquer tipo de investimento promete uma maior taxa de retorno do que o mercado global, então também terá uma taxa de risco global maior. As estratégias beta inteligentes sempre exporão o investidor a um grau maior de risco, como sobreponderação em um setor específico, vulnerabilidade a condições específicas do mercado, como taxas de juros baixas ou outras áreas onde o investidor pode perder. Esses fundos são sempre projetados para superar em um determinado ambiente de mercado, então, quando as condições econômicas se movem na direção oposta, o investidor será atingido mais do que se ele ou ela fosse investido em um fundo de índice tradicional. Além disso, muitos fundos beta inteligentes mostram mesmo a partir de dados históricos de backtracking que eles têm desempenho inferior aos mercados por longos períodos de tempo. E mesmo quando os dados históricos mostram que, pelo menos, teoricamente, superaram os mercados globais, os investidores que detêm esses fundos podem ser tentados a vendê-los após uma recessão prolongada, o que bloquearia suas perdas. Muitos desses fundos ainda não experimentaram qualquer tipo de recessão do mercado, o que deixa o verdadeiro nível de risco que eles carregam como um mistério ainda não descoberto. (Para mais informações, veja: Construindo uma melhor Mousetrap com Smart Beta ETFs. )
• Poor marketing - Muitos corretores e planejadores que vendem fundos beta inteligentes para seus clientes estão mostrando apenas o sizzle sem o bife. Esses fundos são freqüentemente invadidos como instrumentos que superarão os mercados e aproveitarão ineficiências específicas, sem mencionar os possíveis riscos ou custos envolvidos. Os planejadores que vendem esses fundos precisam fornecer aos seus clientes todas as informações pertinentes sobre suas taxas e desempenho histórico de antemão para que eles possam tomar uma decisão verdadeiramente informada.

A linha inferior

Apesar das suas desvantagens, a versão beta inteligente pode fornecer aos investidores uma maneira de colher lucros adicionais de um determinado conjunto de condições de mercado. Os investidores simplesmente precisam estar cientes do outro lado da moeda que vem com esses fundos. (Para mais informações, consulte: O que os consultores precisam saber sobre os ETFs inteligentes do Beta .)