Os fundos inteligentes de negociação cambial beta (ETFs) são toda a raiva. Os fornecedores de ETF estão lançando novos produtos beta inteligentes aparentemente tão rápido quanto eles podem pensar neles. As estratégias Smart beta ETF funcionam, mas, nas suas mais básicas, existem variações nos produtos tradicionais de índice ponderado de mercado, como os ETFs que seguem os índices S & P 500 ou similares. Aqui estão algumas maneiras pelas quais os conselheiros financeiros podem decidir se usam ETFs inteligentes para seus clientes e quais estratégias utilizar, se houver.

Por que Smart Beta?

Esta é a primeira pergunta que um consultor financeiro deve fazer antes de empregar qualquer tipo de estratégia de investimento ou veículo nas contas do cliente. Smart beta, de fato, esteve por muito tempo. Fatias de índices principais como o Russell 1000 existiram por vários anos. O valor iShares Russell 1000 (IWD IWDiSh Rus1000 Val120. 10 + 0. 19% Criado com o Highstock 4. 2. 6 ) e iShares Russell 1000 Growth (IWF IWFiSh Rus 1000 Gr131. 03 + 0. 24% Criado com o Highstock 4. 2. 6 ) ambos existiram desde maio de 2000, por exemplo. O beta inteligente é freqüentemente usado por assessores financeiros para melhorar algum aspecto das carteiras de seus clientes. Isso poderia incluir razões como reduzir a volatilidade geral da carteira ou investir em participações de maior qualidade. As estratégias beta inteligentes geralmente são baseadas em fatores. Alguns fatores comuns incluem:

• Valor: Isso pode incluir uma faixa de um índice, como as ações mais baratas no índice S & P 500 representado pelo Guggenheim S & P 500 Pure Value ETF (RPV RPVGuggenheim62. 87 + 0 .25% Criado com o Highstock 4. 2. 6 ).
• Tamanho: O iShares USA Size Factor ETF (TAMANHO SIZEiSh Edg MSCI US80. 95 + 0. 17% Criado com o Highstock 4. 2. 6 ), por exemplo, faixas um grupo de ações domésticas de grande e médio capital com pequena capitalização de mercado relativo.
• Momentum: Isso pode incluir ações com impulso puro ou impulso relativo, como o iShares MSCI USA Momentum Factor Index ETF (MTUM MTUMiSh Edg MSCI US101. 30 + 0. 15% Criado com Highstock 4. 2. 6 ).
• Baixa volatilidade: O PowerShares S & P 500 Low Volatility ETF (SPLV SPLVPwrShr ETF FTII46. 77-0. 05% Criado com o Highstock 4. 2. 6 ) visa os 100 estoques do S & P 500 com a menor volatilidade nos últimos 12 meses.
• Estratégias de alta qualidade: Estes geralmente envolvem ações de dividendos. O Schwab U. S. Dividend Equity ETF (SCHD SCHDSchwab US Div48. 64-0. 27% Criado com o Highstock 4. 2. 6 ) é um exemplo.

Estes e outros ETF baseados em fatos rastreiam um índice que geralmente é feito sob medida para o ETF. Eu pessoalmente não consigo imaginar um provedor ETF inventando um benchmark testado de volta que não parece ser bom para o produto.(Para mais, veja: Estratégias de ETFs Smart Beta )

Outra forma de gerenciamento ativo?

Alguns dizem que o beta inteligente é outra forma de gerenciamento ativo e pode ser correto. Muitos especialistas da indústria rotularam o beta inteligente como um híbrido em algum lugar entre o ativo e o passivo. A maioria dos ETFs beta inteligentes seguem passivamente o benchmark que foi construído para o produto. No entanto, o trabalho por trás da manutenção de muitos desses benchmarks é semelhante ao gerenciamento ativo. Geralmente, os ETF beta inteligentes têm taxas de despesa mais baixas do que a maioria dos fundos de investimento gerenciados ativamente, mas maiores do que os fundos de índice tradicionais. Especificamente, o processo de reequilíbrio para alguns ETFs beta inteligentes para seu peso de referência é semelhante ao gerenciamento ativo, na medida em que o critério do índice é, em alguns casos, bastante subjetivo. (Para mais informações, consulte: O que os Advisors precisam saber sobre os ETFs inteligentes do Beta .)

O Smart Beta funciona no mundo real?

Uma questão-chave para os consultores financeiros perguntar é se a estratégia beta inteligente que eles estão considerando funcionará fora do "laboratório". "Dito de outra forma, muitos dos ETFs inteligentes beta que estão sendo trazidos para o mercado são baseados em índices sintéticos derivados e testados através de testes de retorno. Às vezes, essas estratégias funcionam bem no teste de volta, mas seus resultados no mundo real podem sofrer quando fatores do mundo real, como a necessidade de negociar maiores volumes de ativos nos mercados, são aplicados na estratégia. (Para mais, veja: ETFs Smart Beta: The Pros e Cons .)

Algumas estratégias que realmente fazem sentido podem demorar vários anos para os investidores até que eles percebam os benefícios reais. Por exemplo, as ações domésticas mais baratas têm baixado o desempenho das ações de crescimento caro por quase uma década. Possuir uma ETF beta inteligente focada nos estoques S & P 500 mais baratos pode revelar-se uma boa estratégia a longo prazo, mas será desempenhado ao longo de um período de tempo que engrena com o horizonte de tempo do seu cliente?

Problemas principais para os consultores a considerar

Razões de despesas importam : Se um ETF inteligente beta tiver uma razão de despesa de 50 pontos base ou mais, é importante avaliar se esta ETF é verdadeiramente melhor do que um índice de índice de base do índice de mercado básico ETF, ou mesmo a classe de ações institucional de um fundo mútuo gerenciado ativamente de alto nível.

Olhe além dos resultados simulados: Como mencionado, muitos ETFs inteligentes beta são trazidos ao mercado, promovendo resultados simulados ou testados novamente. Não há nada de errado com o teste de volta como uma ferramenta, mas os consultores financeiros precisam entender que o resultado no computador do desenvolvedor da ETF pode diferir do mundo real quando a estratégia é implementada no mercado. (Para mais informações, veja: Construindo uma Mousetrap melhor com os ETF Smart Beta. )

Como a estratégia irá adicionar ao portfólio do cliente: O foco de um orientador financeiro deve estar sempre em melhorar os resultados do cliente, em termos de retornos, bem como outros benefícios, como menor volatilidade. Um determinado ETF inteligente beta pode parecer atraente, mas o consultor precisa cavar um pouco para assegurar que o benefício desejado seja possível, investindo lá.

Condições econômicas ou de mercado atuais: Uma estratégia beta inteligente específica poderia ter funcionado durante um determinado conjunto de condições econômicas e de mercado. Esse desempenho superior pode levar os conselheiros financeiros a procurar um ETF empregando essa estratégia específica para seus clientes. No entanto, cada estratégia beta inteligente está negativamente ou positivamente correlacionada com outros fatores de mercado. À medida que as coisas evoluem, essas correlações podem mudar e a estratégia beta inteligente pode não funcionar bem na frente. (Para mais, veja: Os ETF inteligentes do Beta são ativos, passivos ou ambos? )

Por que a estratégia funcionará : Compete aos conselheiros entender o que torna um inteligente específico trabalho de estratégia beta. Como eles dizem: "Mesmo um esquilo cego encontra uma porca de vez em quando. "Foi o sucesso da estratégia que você está considerando apenas um acaso? Existe um motivo de som e repetição para o seu sucesso?

A linha inferior

Smart ETFs inteligentes fornecem aos investidores um meio para usar estratégias de índice passivo tradicionais de forma a ajustar o valor do benchmark original. No entanto, os fornecedores de ETF estão trazendo novas estratégias de ETF inteligente para o mercado a um ritmo acelerado. Os consultores financeiros que têm interesse em usar esses ETFs em carteiras de clientes precisam fazer sua lição de casa primeiro. O que os ETFs beta inteligentes serão adicionados? Por que eles funcionam? Estou satisfeito com o benchmark subjacente utilizado e a estratégia de reequilíbrio empregada? Se você pode responder a essas perguntas de forma satisfatória, o beta inteligente pode ser apenas para você.