Como um banco central, uma placa de moeda é a autoridade monetária de um país que emite notas e moedas. Ao contrário de um banco central, no entanto, uma placa de moeda não é "o credor de último recurso", nem é o "banco do governo". Uma placa de moeda pode funcionar sozinha ou trabalhar em paralelo com um banco central; no entanto, o último é incomum. Este sistema pouco conhecido de sistema monetário tem sido em torno de apenas o banco central mais amplamente utilizado e tem sido usado por muitas economias grandes e pequenas. (Para saber mais sobre bancos centrais, veja o artigo O que são bancos centrais ?)

Tutorial: o Federal Reserve

Uma alternativa ao Banco Central? Na teoria convencional, uma placa de câmbio emite notas locais e moedas em circulação que estão "ancoradas" para uma moeda estrangeira (ou commodity), que também é conhecida como a moeda de reserva. A moeda âncora é uma moeda forte e internacionalmente negociada (geralmente o dólar norte-americano, euro ou libra esterlina), e o valor e a estabilidade da moeda local estão diretamente ligados ao valor e à estabilidade da moeda âncora estrangeira. Conseqüentemente, a taxa de câmbio em um sistema de placa monetária é estritamente corrigida. (Para saber por que algumas taxas de câmbio são corrigidas enquanto outras não são, veja o artigo Taxas de Câmbio Flutuantes e Fixas .)

Com uma placa monetária, a política monetária de um país não é influenciada pelas decisões da autoridade monetária (como é a prática em um sistema bancário central), mas é determinada pela oferta e demanda. A placa de moeda simplesmente emite notas e moedas e oferece o serviço de conversão de moeda local na moeda âncora a uma taxa de câmbio fixa. Um quadro de câmbio ortodoxo não pode tentar e manipular as taxas de juros, estabelecendo uma taxa de desconto e, porque um órgão de câmbio não empresta aos bancos ou ao governo, o único meio pelo qual o governo tem que aumentar o dinheiro necessário é através da tributação ou do empréstimo, e não pela impressão mais dinheiro (uma das principais causas da inflação). Além disso, as taxas de juros acabam sendo semelhantes às do mercado doméstico da moeda âncora.

Conversões e compromissos Teóricamente, para que uma placa de moeda funcione, ela deve ter pelo menos 100% da moeda de reserva disponível e ter um compromisso de longo prazo com a moeda local. Como tal, uma placa de câmbio é necessária para usar uma taxa de câmbio fixa e manter um montante mínimo de reservas conforme determinado por lei.

Os ativos das reservas de moeda-moeda da moeda - que, no mínimo, geralmente são cem de todas as notas e moedas locais em circulação - geralmente são títulos com juros baixos e / ou outros tipos de títulos. Assim, em um sistema de caixa monetária, a base monetária (M0) é apoiada em 100% por reservas estrangeiras.Um quadro de moeda geralmente terá um pouco mais de 100% para cobrir todas as suas responsabilidades (notas e moedas emitidas).

Uma placa de moeda também deve estar totalmente comprometida com a capacidade completa de converter a moeda local na moeda âncora. Isso significa que não deve haver restrições para que pessoas físicas e jurídicas troquem a moeda local emitida pela moeda e façam transações de transações de capital e correntes.

Além do último recurso Ao contrário de um banco central, um quadro de câmbio não detém depósitos bancários, que ganham juros e geram lucro. Portanto, a placa de câmbio não é o credor de último recurso para o sistema bancário: se um banco está falhando, a placa de câmbio não fará a reserva do banco. Embora um banco comercial não seja necessariamente obrigado a deter até 1% de reservas para cobrir os passivos (demanda em depósitos), alguns argumentaram que, em um sistema de câmbio tradicional, é raro ver bancos falharem.

Onde eles são encontrados? Historicamente, uma placa de câmbio é tão antiga como o banco central e, como essa, encontra suas raízes no Ato do Banco Inglês de 1844. Na prática, no entanto, a maioria das placas de câmbio foram usadas em colônias, onde a mãe O país e as economias do país local estão vinculados.

No entanto, com a descolonização, muitos estados recentemente soberanos optaram por um sistema de placa monetária para adicionar força e prestígio às moedas recém-impressas. Você pode estar perguntando por que esses países não usaram simplesmente a moeda âncora localmente (em oposição à emissão de notas e moedas locais). A resposta é dupla: 1) um país pode lucrar com a diferença entre os juros auferidos nos ativos de reserva da moeda âncora e o custo de manter notas e moedas em circulação (passivos); 2) por razões nacionalistas, os países descolonizados preferem exercer sua independência através da emissão de uma moeda local.

Modern Day Currency Boards Tem sido argumentado que as placas de moeda modernas não são ortodoxas na prática e são realmente sistemas de caixa monetária usando uma combinação de métodos quando funcionam como autoridade monetária. Por exemplo, um banco central pode estar no local, mas com regras que ditaram o nível de reservas que deve manter e o nível da taxa de câmbio fixa, ou, inversamente, um quadro de câmbio pode não manter pelo menos 100% de reservas. Hoje, estados recentemente independentes, como a Lituânia, a Estônia e a Bósnia, implementaram sistemas semelhantes a taxas de câmbio (as moedas locais estão ancoradas ao euro). A Argentina tinha um sistema semelhante a uma placa monetária (ancorado no dólar norte-americano) até 2002, e muitos estados do Caribe usaram este tipo de sistema até hoje.

Hong Kong, talvez o país mais conhecido, cuja economia emprega um quadro monetário, sofreu crise financeira em 1997/1998, quando a especulação fez com que as taxas de juros subissem e o valor do dólar de Hong Kong diminuísse. No entanto, dado o que sabemos agora sobre as placas de moeda, parece difícil imaginar como e por que o dólar de Hong Kong poderia estar sujeito à especulação: a moeda é uma moeda ancorada a uma taxa de câmbio fixa, que tem pelo menos 100% de seu dinheiro base coberta em reservas estrangeiras (neste caso, havia reservas estrangeiras iguais a três vezes o M0 total).A taxa de câmbio fixa foi de HKD 7. 80 a USD 1. 00. Os analistas afirmam, no entanto, que, como a placa de câmbio se entregava a comportamentos pouco ortodoxos e começou a implementar medidas para influenciar e direcionar a política monetária, os investidores começaram a especular se a HKMA De fato, use suas reservas, se necessário. Assim, a percepção de que a placa de moeda não funcionaria mais de maneira ortodoxa e a vontade da diretoria monetária de defender a pegada da moeda local (em oposição à sua capacidade) era suficiente para pressionar o dólar HK e mandá-lo cair. Quando o papel da HKMA na economia começou a desfocar, a placa de câmbio perdeu credibilidade, resultando em uma economia de Hong Kong, tendo um impacto e tendo que reavaliar os poderes de sua autoridade monetária. (Saiba mais sobre crises bancárias passadas em De Booms To Bailouts: The Banking Crisis of the 1980s .)

Conclusão Qual sistema - o quadro de moeda ou o banco central - é melhor? Não há exemplos que possam responder a esta pergunta. Na prática, os elementos de cada sistema, por mais sutis que sejam, merecem reconhecimento. Qualquer autoridade monetária precisa de credibilidade para funcionar. Uma vez que os investidores começam a perder a fé no sistema, o sistema - se seja um banco de moeda, um banco central ou mesmo um pouco de ambos - falhou.