Muitos argumentariam que o Fed faltou quando houve uma oportunidade de aumentar as taxas em setembro de 2015. Citando preocupações com a desaceleração econômica global, a presidente da Fed, Janet Yellen, anunciou que as taxas não se moveriam, mas eram esperadas para se mudar em algum ponto antes do final do ano. Seja bom ou ruim, as taxas não se moveram à medida que a volatilidade pegou no final de agosto e continuou até setembro e outubro. Especificamente, a Taxa dos Fundos Federais, ou a taxa em que os bancos podem cobrar um ao outro por empréstimos overnight, é o foco deste artigo. Analisaremos seus efeitos em diferentes classes de ativos no mundo do investimento.

Na U. S., temos o que se conhece como sistema bancário central. Nosso banco central é o Federal Reserve, uma empresa privada e pública que existe desde 1913. Foi criada pelo Federal Reserve Act. O Fed, como é comummente referido, é responsável por estabelecer a política monetária dentro da nossa economia. Após a crise financeira em 08 e 09, o Fed aliviou as taxas para liberar dinheiro dentro do nosso sistema. Isso significa que emprestar dinheiro, teoricamente, tornou-se mais fácil e muito barato. A taxa do Fed Funds foi de 0% durante vários anos enquanto a economia estava em fase de recuperação. Esta política "fácil" foi combinada com a compra de títulos que capitaliza os bancos e inunda o sistema econômico com a moeda, teoricamente. A política de dinheiro "fácil" é projetada para que a economia se mova novamente e apóie um sistema que precisa de estímulo. O que vem depois com esse influxo de nova moeda no sistema é a possibilidade de deflação. A deflação pode significar desastre econômico se não for controlada com uma taxa de juros crescente ou inflação da moeda. É por isso que movemos as taxas de juros dentro do nosso sistema. (Para mais, veja: O Fed perdeu sua janela para aumentar as taxas? )

Como mencionado anteriormente, o sistema econômico global está em um estado de fluxo nos últimos anos, com diferentes partes do mundo experimentando os efeitos da crise financeira e os diferentes ciclos de recuperação regional. Vale a pena mencionar que nossa taxa de caminhada, sem dúvida, impactará o resto do mundo devido ao tamanho e alcance da nossa economia.

Como as ações respondem?

Quando você considera os aumentos mais recentes da taxa histórica, as ações globais geralmente avançaram antes e seguiram uma subida de taxas.

"Nos últimos 32 ciclos de alta de taxas de política em todo o mundo, os mercados de ações locais ganharam uma média de 12% nos 12 meses que precederam o início do novo ciclo de taxas. Um padrão semelhante decorre da mesma amostra de ciclos globais após o início de um novo regime tarifário, com o mercado médio de ações subindo 10% no ano após a caminhada inicial ". - Goldman; Barron's, How Do Stocks Act quando as taxas aumentam?

U. As ações domésticas de S. também mostraram ganhos a longo prazo após um aumento de taxas. Pode-se afirmar que o aumento das taxas é favorável para as ações. Dito isto, as taxas de mudança muito rapidamente poderiam ter um efeito adverso sobre as ações globais, pelo que o Fed está protegendo contra tais aumentos bruscos. (Para mais, veja: veja Como as taxas de juros afetam a bolsa de valores.)

Como as obrigações respondem?

As obrigações têm uma relação inversa com as taxas de juros. As obrigações têm um risco muito diferente do das ações. Para o propósito deste artigo, nos concentraremos principalmente no risco de taxa de juros. O risco de taxa de juros significa que, à medida que as taxas de juros aumentam, os preços das obrigações podem cair. Duração é a medida de quão sensível é um vínculo com os movimentos das taxas de juros. A maturidade é a vida esperada do vínculo. Quanto menor o prazo de vencimento, menos sensíveis aos movimentos das taxas de juros. A maturidade é usada para determinar a duração. As obrigações devem ser divididas em segmentos, uma vez que cada um tem um grau de sensibilidade variável aos movimentos da taxa de juros. Vamos manter isso simples com estas cinco categorias: de alto rendimento, municipal, curto, intermediário e longo prazo. Vamos começar com os menos sensíveis e avançar em direção ao mais sensível. (Para mais informações, consulte: Obrigações corporativas de alto rendimento: diferentes estruturas e tipos .)

Rendimento elevado - As obrigações corporativas de alto rendimento são emitidas por empresas que procuram gerar capital. Esses títulos são apoiados pelo valor de crédito das empresas privadas e públicas. Os títulos corporativos também têm risco de chamada. Por terem vencimentos mais curtos e maior risco de crédito, a maioria dos títulos corporativos são menos sensíveis ao risco de taxa de juros.

Municípios - Munis, dependendo do emissor, foram bastante resistentes aos movimentos de taxas de juros por algumas das mesmas razões que os títulos de alto rendimento são. Os municípios emitem dívida sob a forma de uma obrigação de obrigação geral ou de renda. Esses títulos são apoiados pela credibilidade do município emissor. Tenha cuidado ao selecionar uma ligação municipal individual. (Para mais, veja: Como estável são as obrigações municipais? )

Prazo curto - Reembolso do principal esperado em 6 meses a 3 anos. Muito simples aqui, quanto menor for o prazo do portfólio de obrigações ou títulos, menos sensível é o movimento da taxa de juros. Uma carteira de títulos de curto prazo pode ter uma duração de 3-4 anos, dependendo do rendimento desejado pelo investidor. (Para mais informações, veja: O tempo para curtas trilhas de duração é agora .)

Termo intermediário - Reembolso do principal esperado em 3-10 anos. Comece a ter cuidado ao colocar intermediários em seu portfólio.

Long Term - Reembolso do principal esperado em mais de 10 anos. Os títulos de longo prazo são muito sensíveis aos movimentos das taxas de juros quando comparados a títulos de curto e médio prazo.

Os emissores de obrigações entendem o risco de reinvestimento e oferecem ressalvas, tais como taxas flutuantes dentro da questão. As obrigações de taxa flutuante oferecem uma certa proteção à medida que as taxas de juros se movem para cima quando comparadas a títulos de taxa fixa.As taxas flutuantes se movem com a taxa de juros para cima ou para baixo, portanto, o principal do vínculo subjacente é protegido contra perda quando as taxas de juros se movem a menos que sejam vendidas antes do vencimento. No entanto, uma taxa de taxa flutuante tem uma receita de juros que é imprevisível dentro de um ambiente de taxa ascendente ou decrescente. Existe também o risco de inadimplência quando realizada por uma empresa. Eles geralmente estão vinculados a uma referência da Taxa de Fundos Federais ou LIBOR, que é a taxa em que os bancos internacionais se cobram mutuamente por empréstimos overnight. (Para mais, consulte: Uma introdução ao LIBOR .)

A linha inferior

Cada classe de ativos possui uma relação única com os movimentos da taxa de juros. É longo e curto disso: conheça seu horizonte de tempo. Quando você planeja usar o dinheiro? Como os impactos das taxas de juros impactarão suas necessidades de renda atual? Você deve procurar ajuda com este se você não entender como calcular isso. No geral, os movimentos tarifários podem ser interpretados como uma coisa boa para a economia global. A política de dinheiro fácil parece ter chegado a um ponto de viragem. Talvez possamos obter um 0. 25 de ponto apenas a tempo para o Natal. (Para mais informações, veja: Risco de taxa de juros. )

As opiniões expressas neste material são apenas para informações gerais e não se destinam a fornecer conselhos ou recomendações específicas para qualquer indivíduo. Todo o desempenho referenciado é histórico e não é garantia de resultados futuros. Todos os índices não são gerenciados e podem não ser investidos diretamente.

As previsões econômicas apresentadas na apresentação podem não se desenvolver conforme previsto e não pode haver garantia de que as estratégias promovidas sejam bem-sucedidas. O desempenho passado não é garantia de resultados futuros. As obrigações estão sujeitas a risco de mercado e taxa de juros se vendidas antes do vencimento. Os valores das obrigações diminuirão à medida que as taxas de juros aumentam e os títulos estão sujeitos à disponibilidade e à variação no preço.

O valor de mercado dos títulos corporativos flutuará, e se o título for vendido antes do vencimento, o rendimento do investidor pode diferir do rendimento anunciado. Os títulos de alto rendimento / lixo (grau BB ou abaixo) não são títulos de grau de investimento e estão sujeitos a maiores taxas de juros, crédito e riscos de liquidez que os classificados BBB e acima. Eles geralmente devem fazer parte de um portfólio diversificado para investidores sofisticados.

As obrigações municipais estão sujeitas à disponibilidade e alteração no preço. Eles estão sujeitos ao risco de mercado e taxa de juros se vendidos antes do vencimento. Os valores das obrigações diminuirão à medida que as taxas de juros aumentam. A receita de juros pode estar sujeita ao imposto mínimo alternativo. Os títulos municipais são federais isentos de impostos, mas outros impostos estaduais e locais podem ser aplicados. Se vendido antes do vencimento, o imposto sobre os ganhos de capital poderá ser aplicado.