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A sabedoria de investimento convencional sustenta que certos tipos de ações têm sensibilidade acima da média ao aumento das taxas de juros, e não ao contrário dos títulos. As ações ordinárias de empresas de serviços públicos, companhias de petróleo e empresas de telecomunicações estabelecidas (entre outros) tornam-se mais baixas quando se fala de aumentos de tarifas e os investidores começam a procurar alternativas. O aumento das taxas de juros pode prejudicar o desempenho das ações de telecomunicações, mas elas não o fazem necessariamente.
A resposta também depende do que se entende por "desempenho prejudicado". Um estoque ainda pode funcionar bem se ele cair no preço ainda continua a pagar dividendos, ou vice-versa. É importante lembrar a relação entre preço da ação e rendimento.
Ações de rendimento de dividendos como substitutos de títulos
Os tempos de queda das taxas de juros muitas vezes obrigam os investidores de renda a despejar títulos e começar a buscar ações de dividendos. As empresas de serviços públicos e de telecomunicações têm sido historicamente de alto rendimento. Este voo de títulos provoca picos de demanda por ações de dividendos de blue chip, o que poderia fazer com que os preços das ações apreciassem e potencialmente reduzissem os rendimentos.
O aumento das taxas de juros teoricamente pode fazer com que os investidores de renda com aversão ao risco revertem o curso, despejando suas ações de pagamento de dividendos para compras de dívida sênior. Nesse cenário, o preço da ação pode cair, mas os dividendos podem não ser afetados, aumentando o rendimento.
Taxas de juros e estrutura de capital
Os fundamentos das empresas de telecomunicações também podem ter um impacto quando as taxas de juros aumentam. As empresas de telecomunicações podem ser bastante intensivas em capital e exigem altos níveis de empréstimos, especialmente durante a expansão. Os fluxos de caixa tendem a ser estáveis, então os spikes na receita não compensariam o aumento dos custos de empréstimos associados a taxas maiores. Os balanços enfraquecidos poderiam ser abordados aumentando os preços dos clientes ou reduzindo os dividendos. As empresas que não lidam com isso também podem ver os preços de suas ações cair.
No entanto, todas as ações - mesmo as ações de telecomunicações - se correlacionam com o mercado de ações com mais atenção do que as taxas de juros.
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