O valor de seus investimentos é significativamente impactado pelas mudanças nas taxas de câmbio globais. É importante que os investidores considerem a influência dramática que o mercado de câmbio tem nos estoques que possui. Você sabe o que a exposição de moeda possui seu portfólio?

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Exposição de moeda e transação As taxas de câmbio influenciam os investidores em todo o mundo. Por exemplo, os investidores da montadora Toyota Motor Corporation têm exposição cambial da empresa que vende carros fora do Japão. Toyota vende carros em todo o mundo, recebendo dólares na U. S., euros em França e Rúpias na Índia. Depois de receber essas moedas estrangeiras, a Toyota converte de volta para a moeda nacional (iene). Alterar as taxas de câmbio influenciam o valor do que a Toyota recebe quando convertem moedas, e os investidores da Toyota são afetados por essa atividade. Do mesmo modo, os investidores Barrick Gold Corporation têm exposição cambial por venda fora do Canadá, assim como os investidores no conglomerado de mineração BHP Billiton Limited , devido a vendas fora da Austrália.

Os investidores têm exposição cambial devido ao risco de transação enfrentado pelas empresas envolvidas no comércio internacional. Este é o risco de que as taxas de câmbio cambiais sejam alteradas depois que as obrigações financeiras já foram celebradas. A exposição cambial de um ativo, como ações, é a sensibilidade do retorno desse patrimônio, medido na moeda interna do investidor, às flutuações nas taxas de câmbio.

Os investidores, como proprietários de empresas e ativos, possuem exposição cambial através de flutuações cambiais. Com uma compreensão desta exposição, os investidores devem saber como esses fatores podem afetar o desempenho dos ativos em sua carteira.

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O poder global do Forex Os movimentos reais da taxa de câmbio podem ter uma influência significativa nas economias e corporações internacionais. À medida que as taxas de câmbio reais aumentam, os ganhos, os custos, as margens e os incentivos operacionais das empresas mudam.

Vejamos um exemplo hipotético com o fabricante francês de pneus Michelin. Suponha que o euro aprecie (i. E., Aumenta) substancialmente contra uma variedade de moedas. A Michelin é afetada de várias maneiras.

Em primeiro lugar, a valorização do euro afetaria toda a economia francesa. Os bens franceses se tornariam mais caros, porque é preciso mais moeda estrangeira para comprar francos. Assim, as exportações líquidas fora da Europa provavelmente diminuirão. Michelin, como exportador da França, venderia produtos mais caros no exterior e provavelmente experimentaria uma queda nas vendas totais.Se as vendas realmente diminuíram, a rentabilidade da Michelin seria prejudicada e o preço das ações pode diminuir.

Em alternativa, se o franco se depreciasse substancialmente contra uma cesta de moedas, os pneus Michelin se tornariam competitivos em termos de preços. As vendas provavelmente aumentarão e a rentabilidade da Michelin pode melhorar. Além disso, a Michelin poderia baixar o preço de venda nos mercados estrangeiros sem prejudicar as margens e haveria incentivos para produzir produtos na França, onde os custos de produção são mais baixos.

Com base nos impactos acima que as taxas de câmbio podem ter no desempenho operacional de uma empresa, é claro que os preços das ações são influenciados por sua vez.

Os investidores devem anotar o impacto que a taxa de câmbio do dólar norte-americano tem em todos os ativos. Muitas matérias-primas, incluindo o petróleo, têm preço em dólares. A depreciação do dólar norte-americano geralmente aumenta o preço das matérias-primas, enquanto a apreciação do dólar tende a diminuir os preços das commodities. Esta relação única deve ser avaliada em qualquer análise de exposição cambial.

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Qual é a Sua Exposição? Existem relações muito úteis que podem ser observadas entre mudanças nas taxas de câmbio e ativos investidores. A maioria dos investidores é afetada por essas mudanças via ações (embora outros ativos, incluindo renda fixa, commodities e ativos alternativos, sejam influenciados pelas mudanças nas taxas de câmbio globais). Existem três correlações gerais entre o desempenho do preço das ações e as flutuações da taxa de câmbio: correlação zero, correlação negativa e correlação positiva.

• Correção zero - Quando não há reação pelo preço das ações às mudanças na taxa de câmbio, não há correlação zero. Um exemplo de correlação zero é se o preço da ação do produtor americano de produtos eletrônicos Apple Inc. não muda, enquanto o dólar de U. S. caiu 1% em valor.
• Correlação negativa - Existe uma correlação negativa quando o preço das ações aumenta à medida que a moeda local se deprecia. Um exemplo de correlação negativa é se o preço das ações do farmacêutico alemão Bayer AG aumentou com uma depreciação do euro.
• Correlação positiva - Existe uma correlação positiva quando o preço das ações diminui enquanto a moeda local se deprecia. Um exemplo de correlação positiva é se o preço das ações da Toyota diminuísse com a depreciação do iene.

Usando os retornos dos ativos, como ações e mudanças nas taxas de câmbio por um período de tempo definido, é possível medir a exposição cambial em um período determinado.

As correlações podem ajudar os investidores a realizar uma avaliação mais abrangente de um investimento. Suponhamos que um investidor prevê que o euro diminuirá em valor em comparação com uma cesta de moedas. A fraqueza no euro seria benéfica se a Bayer AG tiver uma correlação negativa. À medida que o euro diminuiu de valor, o preço das ações da Bayer aumentaria.

É importante perceber que as correlações são observações puramente empíricas da relação entre os preços das ações e as taxas de câmbio.O impacto líquido das flutuações cambiais pode ser mais complicado. Por exemplo, se o dólar norte-americano perder valor e a cadeia de restaurantes norte-americana McDonald's Corporation tiver uma correlação negativa, o preço das ações pode subir. No entanto, o petróleo e outros recursos naturais utilizados no processo de produção serão, com toda a probabilidade, mais caros. Isso teria um efeito negativo sobre o desempenho operacional da empresa no futuro e alteraria o resultado líquido do impacto da moeda.

A linha inferior A relação entre os retornos dos ativos e os movimentos da taxa de câmbio é crítica no preço dos ativos internacionais. O impacto global da moeda depende da estrutura monetária das exportações, importações e financiamento. Pode ser necessário realizar uma análise mais aprofundada para empresas com diversas operações internacionais. Isso envolve a avaliação das atividades operacionais e do financiamento de uma empresa em cada país onde eles fazem negócios.
Ao entender o impacto em empresas e ativos individuais e as correlações que as flutuações da taxa de câmbio têm com os retornos de ativos, os investidores são mais capazes de avaliar a exposição cambial de sua carteira.

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