O mercado pode prever uma recessão? Uma resposta "sim" pode parecer tautológica na superfície, mas não é. Uma recessão é tecnicamente uma redução na atividade econômica, e não nos preços das ações. Reformulando a questão um pouco, é possível ter, a longo prazo ou a curto, um ambiente de baixos preços das ações e alta renda real (juntamente com a alta produção industrial e o emprego)? Para a primeira parte, certamente não se a população em geral confiar na valorização das ações por sua remuneração. Mas dado que os salários e os salários ainda representam a maior parte da renda pessoal da maioria das pessoas, um mercado ostentoso não deve afetar a referida renda por tudo isso.

Informações, não Opiniões

Os dados não são difíceis de traçar. A redução sustentada do crescimento (ou crescimento negativo, i. E. Encolhimento) no produto interno bruto real (PIB) nos últimos 4 anos não tem correlação aparente com os movimentos no Dow. Por um lado, os mercados de mercado superam as recessões. Na era do pós-guerra, houve quase o dobro do primeiro do que o último. Sem uma correspondência um-para-um, é difícil estabelecer uma relação conclusiva entre as incidências da queda dos preços das ações e da estagnação econômica geral. Pelo mesmo motivo, tipo de luas cheias não prevêem tsunamis. O primeiro ocorre com muita freqüência, o segundo raramente. (Para mais, veja: Uma revisão de recessões anteriores .)

Cavalo antes do carrinho

É claro que quanto mais durar um mercado ostentoso, mais provável é que os preços dos estoques estão sofrendo uma verdadeira correção e não uma redução fugaz. Enquanto estamos nisso, quanto mais durar um mercado ostentoso, maior a chance de os preços das ações serem altos - provavelmente insustentáveis, em primeiro lugar.

Se você está procurando um preditor legítimo de recessões, o nível do Dow ou do S & P 500 não é uma competição para a curva de rendimento do Tesouro. Quando a curva de rendimento é invertida, sua forma representa a de uma função exponencial, o que indica que o retorno sobre a dívida pública de curto prazo é maior que o da dívida de longo prazo. A curva de rendimento atual (o Departamento do Tesouro atualiza e torna publicamente visível diariamente) não mostra sinais de qualquer coisa que leve à recessão. Quando a curva de rendimentos diz uma coisa e o mercado diz outro sobre as próximas fortunas da economia - início da habitação, contratação do setor privado, etc. - quase sempre será melhor prestar atenção à curva de rendimentos. (Para mais, veja: U. S. Recessão sem aviso de curva de rendimento? )

E a que fim?

Por causa do argumento, digamos, houve uma forte correlação negativa entre os preços das ações e a vitalidade econômica geral. E essa correlação implicou causalidade. O resultado quase garantido é que haveria pressão - ocupacional, mas principalmente política - para o Banco da Reserva Federal dar o passo de tentar evitar recessões evitáveis.O que significaria manipular, ou tentar manipular, os preços das ações. Se você pensou que o Departamento do Tesouro não teve nenhum problema em encontrar justificação para a compra de grandes posições de capital no American International Group (AIG AIGAmerican International Group Inc62. 49 + 0. 79% Criado com o Highstock 4. 2. 6 ), A General Motors Co. (GM GMGeneral Motors Co42. 14-0. 47% Criado com o Highstock 4. 2. 6 ) e a Chrysler durante a crise econômica de 2007-08, apenas espere até uma secretária agressiva faz um argumento para comprar ações de empresas ainda maiores - Alphabet Inc. (GOOG GOOGAlphabet Inc1, 025. 90-0. 64% Criado com o Highstock 4. 2. 6 ), Apple Inc. (AAPL AAPLApple Inc174. 25 + 1. 01% Criado com o Highstock 4. 2. 6 ) e Exxon Mobil Corp. (XOM XOMExxon Mobil Corp83. 75 + 0. 69 % Criado com o Highstock 4. 2. 6 ), por exemplo. O Departamento do Tesouro não faria isso para direcionar as políticas da empresa ou escolher vencedores e perdedores, lembre-se, mas pelo objetivo nobre de equilibrar os picos e os vales e manter o crescimento em uma faixa de tamanho gerenciável.

Isso soa muito bem, e além do alcance de um governo encarregado de manter uma das duas maiores economias do mundo? Não deveria, porque a China está fazendo exatamente isso quando falamos. O governo chinês está se tornando um fabricante de mercado nas ações de várias grandes empresas. Para ser justo, uma diferença entre os governos dos chineses e dos Estados Unidos é que as maiores empresas da Bolsa de Valores de Xangai são na sua maioria empresas estatais chinesas de qualquer forma, com apenas uma minoria de ações disponíveis para investidores privados. É certamente concebível que uma coisa semelhante possa acontecer nos Estados Unidos, especialmente como já foi feito antes. (Para mais, consulte: Por que a China está suspendendo os disjuntores do mercado .)

Siga a multidão e adivinha o que aconteceu

Os ganhos das empresas cresceram entre as empresas S & P 500 no último trimestre, o que deveria para significar o aumento dos preços das ações. Então, por que o mercado caiu 8% até agora em 2016? Não é uma questão retórica, mas para obter uma resposta que vale a pena, você deve pesquisar um bando de investidores que estão muito ocupados tentando vencer o mercado. No entanto, não faz sentido. JPMorgan Chase & Co. (JPM JPMJPMorgan Chase & Co100. 78-0. 62% Criado com o Highstock 4. 2. 6 ) definiu um recorde de resultados de todos os tempos no último trimestre e investidores oportunistas em o banco venerável foi tratado com uma queda de 14% (e contando) no preço das ações até agora neste ano.

Se você está procurando uma hipótese, um adequado é que a queda dos preços do petróleo está afetando tudo, mesmo essas indústrias aparentemente não relacionadas como o banco de investimento. As perdas no setor de energia podem ser facilmente culpadas por quase qualquer coisa, já que o petróleo permanece abaixo de US $ 30 por barril sem elevação à vista. O petróleo realmente tem muitos usos. Pode ser um bode expiatório para a estagnação econômica, tanto quando seu preço é alto ("dor na bomba", tendo uma maior proporção dos rendimentos dos trabalhadores) e quando é baixo (espalhando incerteza).(Para mais, veja 6 Fatores que apontam para Recessão global em 2016 .)

A linha inferior

O que sempre deve ter em mente, e isso é simples, mas difícil para milhões de entender: O mercado de ações não passa de uma coleção de opiniões. Duas empresas com fundamentos similares podem ter capitalizações de mercado muito diferentes e, portanto, preços de ações desiguais e divergentes. Uma estratégia de investimento baseada em estoques de compras que são relativamente caras no curto prazo causa desastre com maior freqüência do que não. Na verdade, a declaração pode ser generalizada para investir estratégias baseadas em fazer praticamente qualquer coisa no curto prazo. O mesmo acontece com o uso dos movimentos nessa massa de opiniões para fazer declarações amplas sobre a economia em geral. As taxas de poupança, as taxas de juros, o crescimento da oferta monetária e a tributação têm mais a ver com a força da economia do que a alta ou a baixa. (Para mais, veja: É uma recessão industrial da U. S. no horizonte em 2016? )