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A duração da obrigação pode determinar os fluxos de caixa futuros. Ele mede a rentabilidade do vínculo se ele for mantido até o vencimento. A duração indica quanto tempo um título será reembolsado pelos fluxos de caixa de seus pagamentos de cupom. A duração do vínculo muda à medida que os pagamentos de cupom são feitos, uma vez que um pagamento reduz os fluxos de caixa futuros do vínculo. Assim, o retorno do vínculo é determinado pelos fluxos de caixa e duração do futuro.

Um método comumente usado para determinar a duração é a duração de Macaulay, que mede a sensibilidade do vínculo às mudanças na taxa de juros. Mede com precisão a média ponderada dos anos em que um investidor deve manter uma obrigação até que o valor presente do fluxo de caixa seja igual ao valor pago pela caução. Os insumos para a duração de Macaulay são o período em que o pagamento do cupão é recebido, o valor do pagamento do cupom, o rendimento do título até o vencimento, o número de anos até o vencimento, o valor do prazo de consolidação e o preço de mercado da obrigação.

A duração de Macaulay é freqüentemente usada para estratégias de imunização em grandes carteiras de títulos. As estratégias de imunização de vínculo são usadas para reduzir o risco de mudanças na taxa de juros. As mudanças nas taxas de juros inversamente afetam os preços dos títulos. À medida que as taxas de juros aumentam, os preços dos títulos diminuem. Uma vez que a duração de Macaulay mede a sensibilidade dos títulos às mudanças na taxa de juros, é uma ferramenta útil para permitir a cobertura contra esse risco.