Vamos encarar, o objetivo mais importante da empresa é ganhar dinheiro e mantê-lo, o que depende da liquidez e da eficiência. Como essas características determinam a capacidade de uma empresa pagar aos investidores um dividendo, a rentabilidade é refletida no preço da ação. Como tal, os investidores devem saber como analisar várias facetas de rentabilidade, incluindo a eficiência com que uma empresa usa seus recursos e a quantidade de renda que gera de suas operações. O cálculo da margem de lucro de uma empresa é uma ótima maneira de obter informações sobre esses e outros aspectos de quão bem uma empresa gera e retém dinheiro.

Tutorial: Análise detalhada da análise de proporção

Por que usar as Rátas Lucro-Margem?

A linha inferior é a primeira coisa que muitos investidores analisam para avaliar a rentabilidade de uma empresa. É terrivelmente tentador confiar apenas no lucro líquido para avaliar a rentabilidade, mas nem sempre fornece uma imagem clara da empresa, e usá-la como única medida de rentabilidade pode ter grandes repercussões.

Os índices lucro-margem, por outro lado, podem dar aos investidores uma visão mais profunda da eficiência da gestão. Mas ao invés de medir o quanto os gerentes ganham de ativos, patrimônio ou capital investido, esses índices medem quanto dinheiro uma empresa espreme de sua receita total ou vendas totais.

As margens, simplesmente, são os ganhos expressados ​​como uma relação, ou uma porcentagem das vendas. Uma porcentagem permite aos investidores comparar a rentabilidade de diferentes empresas, enquanto o lucro líquido, que é apresentado como um número absoluto, não pode.

Por exemplo, suponha que a Companhia A tenha um lucro líquido anual de US $ 749 milhões em vendas de cerca de US $ 11. 5 bilhões no ano passado. Seu principal concorrente, a Companhia B, ganhou cerca de US $ 990 milhões no ano em vendas de cerca de US $ 19. 9 bilhões. Comparando o lucro líquido da Companhia B de US $ 990 milhões para os US $ 749 milhões da Companhia A mostra que a Companhia B ganhou mais do que a Companhia A, mas não lhe conta muito sobre rentabilidade. Se você olhar para a margem de lucro líquido, ou os ganhos gerados por cada dólar de vendas, você verá que a Empresa A produziu 6,5 centavos em cada dólar de vendas, enquanto a Companhia retornou menos de 5 centavos.

Existem três principais margens de lucro-margem: margens de lucro brutas, margens de lucro operacional e margens de lucro líquidas.

1. Margem bruta de lucro

A margem de lucro bruto nos informa o lucro que uma empresa faz em seu custo de vendas ou o custo dos produtos vendidos. Em outras palavras, indica quão eficientemente o gerenciamento usa mão-de-obra e suprimentos no processo de produção.

Margem bruta de lucro = (Vendas - Custo dos produtos vendidos) / Vendas

Suponha que uma empresa tenha vendas de US $ 1 milhão e o custo de sua mão de obra e materiais seja de US $ 600.000. Sua taxa de margem bruta seria de 40 % (US $ 1 milhão - $ 600, 000 / $ 1 milhão).

As empresas com margens brutas elevadas terão muito dinheiro para gastar em outras operações comerciais, como pesquisa e desenvolvimento ou marketing, por isso esteja atento às tendências descendentes da taxa de margem bruta ao longo do tempo. Este é um sinal revelador de problemas futuros que enfrentam a linha inferior. Quando os custos do trabalho e dos materiais aumentam rapidamente, é provável que baixem as margens de lucro brutas - a menos que, é claro, a empresa possa passar esses custos para os clientes sob a forma de preços mais elevados.

É importante lembrar que as margens de lucro brutas podem variar drasticamente de negócios para empresas e de indústria para indústria. Por exemplo, a indústria aérea tem uma margem bruta de cerca de 5%, enquanto a indústria de software tem uma margem bruta de cerca de 90%.

2. Margem de lucro operacional

Ao comparar os ganhos antes de juros e impostos (EBIT) com as vendas, as margens de lucro operacional mostram o sucesso da administração de uma empresa em gerar renda com a operação do negócio:

Margem de lucro operacional = EBIT / Vendas

Se o EBIT totalizasse US $ 200 000 e as vendas equivalem a US $ 1 milhão, a margem de lucro operacional seria de 20%.

Esta relação é uma medida aproximada da alavancagem operacional que uma empresa pode alcançar na condução da parte operacional de seus negócios. Ele indica o quanto o EBIT é gerado por dólar de vendas. Os altos lucros operacionais podem significar que a empresa tem controle efetivo de custos, ou que as vendas estão aumentando mais rápido do que os custos operacionais.

O lucro operacional também oferece aos investidores a oportunidade de fazer comparações de margens de lucro entre as empresas que não emitem uma divulgação separada do custo dos produtos vendidos vendidos (que são necessários para fazer análises de margem bruta). O lucro operacional mede a quantidade de dinheiro que o negócio lança, e alguns consideram uma medida mais confiável de rentabilidade, pois é mais difícil manipular com truques contábeis do que o lucro líquido.

Naturalmente, porque a margem de lucro operacional representa não só os custos de materiais e mão-de-obra, mas também os custos de administração e venda, deve ser um valor muito menor do que a margem bruta.

3. Margem de lucro líquido

As margens de lucro líquidas são aquelas geradas de todas as fases de uma empresa, incluindo impostos. Em outras palavras, essa relação compara o lucro líquido com as vendas. Chega o mais próximo possível de resumir em uma única figura com que efetivamente os gerentes executam o negócio:

Margens Líquidas de Lucro = Lucros Líquidos após Impostos / Vendas

Se uma empresa gera ganhos após impostos de US $ 100.000 em são US $ 1 milhão de vendas, então sua margem líquida é de 10%.

Para ser comparável de empresa para empresa e de ano para ano, o lucro líquido após impostos deve ser mostrado antes de deduzidos os interesses minoritários e as receitas de equivalência patrimonial foram adicionadas. Nem todas as empresas têm esses itens. Além disso, a renda do investimento, que é totalmente dependente dos caprichos da administração, pode mudar dramaticamente de ano para ano.

Novamente, assim como as margens brutas e de lucro operacional, as margens líquidas variam entre as indústrias.Ao comparar as margens brutas e líquidas de uma empresa, podemos ter um bom senso de seus custos não-produtivos e não diretos, como custos de administração, finanças e marketing.

Por exemplo, a indústria aérea internacional tem uma margem bruta de apenas 5%. Sua margem líquida é apenas um pouco mais baixa, em cerca de 4%. Por outro lado, as companhias aéreas de desconto têm números de margem líquida e líquida muito maiores. Essas diferenças proporcionam alguma visão sobre as estruturas de custos distintas dessas indústrias: em comparação com seus primos internacionais maiores, a indústria de desconto da indústria aérea gasta proporcionalmente mais coisas como finanças, administração e marketing e proporcionalmente menos em itens como combustível e salários da tripulação de vôo.

No mercado de software, as margens brutas são muito altas, enquanto as margens de lucro líquidas são consideravelmente menores. Isso mostra que os custos de marketing e administração nesta indústria são muito altos, enquanto o custo de vendas e os custos operacionais são relativamente baixos.

Quando uma empresa possui uma alta margem de lucro, geralmente significa que ela também possui uma ou mais vantagens em relação à concorrência. Empresas com margens de lucro líquidas elevadas têm uma almofada maior para se proteger durante os tempos difíceis. As empresas com baixas margens de lucro podem ser exterminadas em uma recessão. E as empresas com margens de lucro que refletem uma vantagem competitiva são capazes de melhorar sua participação de mercado durante os tempos difíceis, deixando-os ainda melhor posicionados quando as coisas melhoram novamente.

A linha inferior

Análise de margem é uma ótima maneira de entender a rentabilidade das empresas. Ele nos diz como a gestão efetiva pode reduzir os lucros das vendas, e quanto espaço uma empresa tem para resistir a uma desaceleração, afastar a concorrência e cometer erros. Mas, como todos os índices, os índices de margem nunca oferecem informações perfeitas. Eles são tão bons quanto a pontualidade e precisão dos dados financeiros que são alimentados com eles, e analisá-los também depende de uma consideração da indústria da empresa e sua posição no ciclo econômico.

Lembre-se, os índices de margem destacam as empresas que merecem uma análise mais aprofundada. Saber que uma empresa tem uma margem bruta de 25% ou uma margem de lucro líquido de 5% nos diz muito pouco sem mais informações. Como com qualquer razão usada por conta própria, as margens nos contam muito, mas não toda a história, sobre as perspectivas de uma empresa.