Nos últimos dois anos, a economia global testemunhou o aumento do dólar norte-americano em relação às outras principais moedas e viu a queda livre dos preços do petróleo, juntamente com vários outros eventos macroeconômicos. A sabedoria convencional sugere que a saúde do dólar norte-americano tem uma relação inversa com o preço das importações e, nesse caso, um forte dólar norte-americano diminui o preço das importações. No entanto, os preços de importação de produtos discricionários de consumo nem sempre se movem em sintonia com as mudanças no dólar norte-americano, já que as empresas estrangeiras optam frequentemente por manter seus preços no mercado da U. S. Em vez disso, a conexão entre os preços de importação e o dólar de U. S. reflete-se pela tendência de queda dos preços das commodities quando o dólar se fortalecer. Como sabemos, os mercados de commodities são cotados em dólares norte-americanos, por isso pode parecer intuitivo que, quando o dólar subisse, os preços das commodities irão diminuir. Simplesmente, um dólar americano mais forte afetará a inflação através de preços das commodities em vez de bens de consumo. Portanto, um fator chave a considerar ao antecipar como a moeda afetará a inflação é o comportamento dos preços das commodities.

Choques idiosincrásicos

Os preços das commodities são um indicador de inflação através de dois canais básicos. Os principais indicadores geralmente exibem mudanças econômicas mensuráveis ​​antes da economia como um todo. Uma teoria sugere que os preços das commodities respondem rapidamente aos choques econômicos gerais, como o aumento da demanda. A segunda é que as mudanças nos preços refletem choques sistêmicos, como furacões que podem dizimar o suprimento de produtos agrícolas e, posteriormente, aumentar os custos de fornecimento. Quando chegar aos consumidores, os preços globais teriam aumentado e a inflação seria realizada. O caso mais forte para os preços das commodities como um indicador líder da inflação esperada é que as commodities respondem rapidamente a choques econômicos generalizados.

Efeito de passagem

Já vimos no passado que os aumentos nos preços do petróleo estão por trás de um forte aumento no preço dos bens e serviços. A razão pela qual isso ocorre é porque o petróleo é um dos principais insumos na economia e é usado em atividades críticas, como aquecer casas e abastecer carros. Se o custo do petróleo aumentar, então o custo de fabricação de plásticos, materiais sintéticos ou produtos químicos também aumentará e será transferido para os consumidores. Esta correlação foi evidente na década de 1970; No entanto, a relação deteriorou-se nos últimos 20 anos.

Pesando a Evidência

Quer sejam choques idiossincráticos ou movimentos de preços gerais, a relação mercadoria-inflação nem sempre é válida. Por exemplo, um aumento na demanda agregada pode coincidir com um aumento na demanda por produtos manufaturados em relação aos produtos agrícolas.Embora isso possa levar a um aumento nos preços globais, os preços das commodities agrícolas podem cair. Esses tipos de ocorrências sugerem que os movimentos de inflação de commodities dependem do que está impulsionando a mudança de commodities. Além disso, um dólar mais forte no mercado global aumentará o preço das commodities em relação às moedas estrangeiras. O preço mais elevado das commodities em moeda estrangeira funcionará para reduzir a demanda e as commodities com preço do dólar. Nesse cenário, o aumento dos preços das commodities no exterior poderia causar deflação doméstica.

A linha inferior

A relação simples de dois vias entre os preços das commodities e a inflação diminuiu significativamente ao longo do tempo. Na década de 1970, o relacionamento foi estatisticamente robusto, no entanto, nos últimos 30 anos, a correlação tornou-se insignificante. Dito isto, os preços das commodities funcionaram bem como um indicador da inflação quando outros fatores que influenciam a inflação, como o emprego e as flutuações da taxa de câmbio, foram evidentes. A globalização aumentou a interconectividade das economias, e quando os preços das commodities aumentam de um dólar forte, isso geralmente resulta em deflação doméstica. Embora os preços das commodities não sejam 100% indicativos da inflação, eles podem ser um bom ponto de partida ao tentar se proteger contra a inflação.