Quando se trata de mercados financeiros, os investidores podem ter certeza de três coisas: os mercados irão subir, cair e às vezes permanecerem os mesmos. Tudo o resto é essencialmente ao acaso, embora os investidores possam empregar uma combinação de estratégias para tentar navegar com prudência nos altos e baixos nos mercados. Quando se trata de investir em mercados de renda fixa ou títulos, as carteiras podem sofrer um pouco de dano quando as taxas de juros estão aumentando. Eles podem até perder se as expectativas são que as taxas de juros irão aumentar no futuro.

VER: 5 coisas básicas a serem conhecidas sobre as obrigações

Os riscos primários no investimento de obrigações Para navegar o risco de retornos de títulos negativos, os investidores devem estar cientes da principais fatores de risco que afetam os preços dos títulos. O primeiro é o risco de taxa de juros. As obrigações caem no preço quando as taxas de juros aumentam, porque os investidores são capazes de investir em novos títulos com características similares que pagam as maiores taxas de cupom de títulos. Para igualar a taxa de cupom do mercado, os títulos existentes devem cair no preço. Em segundo lugar, os preços das obrigações podem cair devido ao risco de crédito. Se um título existente receber um downgrade em sua classificação de crédito, é menos atraente para os investidores e exigirá uma taxa de juros mais alta para investir, o que, novamente, ocorre com uma redução do preço da obrigação.

O risco de crédito também pode afetar o risco de liquidez, que é influenciado pela oferta e demanda dos investidores. A baixa liquidez geralmente se manifesta através de um alargamento do spread bid-ask, ou uma maior diferença no preço cotado entre um investidor que compra uma obrigação de uma que vende. Finalmente, outros riscos incluem o risco de chamada, que existe se uma empresa pode chamar uma ligação e emitir uma nova. Isso quase sempre ocorre em um período de taxas decrescentes. Finalmente, há risco de reinvestimento, que ocorre em um período de taxas crescentes quando um investidor deve reinvestir um vínculo amadurecido, por exemplo.

Dado os riscos acima, abaixo estão várias estratégias de como evitar retornos de títulos negativos. Novamente, os preços estão no maior risco de cair em um ambiente de taxa crescente, mas também existem certos riscos durante períodos de queda ou ambiente de taxa mais estável.

Manter posições de títulos individuais A maneira mais simples de evitar perdas em sua carteira de títulos em um período de taxas de juros crescentes é comprar títulos individuais e mantê-los até o vencimento. Com este método, um investidor está razoavelmente seguro de receber o principal no prazo de vencimento, e esse método elimina o risco da taxa de juros. O preço atual da obrigação pode diminuir quando as taxas aumentarem, mas o investidor receberá seu investimento original de volta na data de vencimento definida do vínculo.

O risco de crédito também pode ser eliminado, especialmente para classificações de crédito mais fortes, porque existe um risco mínimo de que a empresa subjacente se torne insolvente e não possa pagar suas dívidas.O risco de liquidez também é eliminado através da compra e retenção de títulos até a maturidade, porque não há necessidade de trocas. Em um período de taxas de juros decrescentes, o risco que não pode ser eliminado é o risco de reinvestimento, pois os fundos recebidos no vencimento deverão ser reinvestidos com uma menor taxa de cupom. No entanto, este é um resultado favorável em um período de taxas crescentes.

A principal alternativa para investir em títulos individuais é através de fundos de títulos. Em um período de aumento das taxas, esses fundos verão suas posições diminuirem em valor de mercado. Uma das principais razões pelas quais essas perdas podem ser permanentes é que muitos gestores de fundos ativamente compram e vendem títulos, o que significa que eles são altamente propensos a vender posições em prejuízo após um aumento nas taxas, queda na classificação de crédito ou quando uma falta de liquidez pode significar que eles têm para vender a um preço de mercado mais baixo. Por estas razões, os títulos individuais podem definitivamente ter mais sentido.

Mantenha-se curto quando as taxas aumentam Em um ambiente de taxa de juros crescente ou período em que as taxas deverão aumentar no futuro, permanecer investido em títulos com datas de maturidade mais próximas pode ser importante. Fundamentalmente, o risco de taxa de juros é menor para os títulos que possuem datas de vencimento mais próximas. A duração da obrigação, que mede a sensibilidade de um preço obrigatório às mudanças nas taxas de juros, demonstra que os preços mudam menos para datas de vencimento mais próximas. Na data de vencimento mais curta para os fundos dos mercados monetários, eles se ajustam imediatamente à taxa mais alta e na grande maioria dos casos não experimentam qualquer perda de principal. No geral, permanecer no prazo mais curto do cronograma de vencimento pode ajudar o investidor em títulos a evitar retornos de títulos negativos e providenciar uma recuperação do rendimento durante um período de taxas crescentes.

Sell Short Your Bonds Para investidores mais aventureiros, existem algumas oportunidades para títulos curtos. Como com qualquer segurança, ir curto significa emprestar a segurança e antecipar uma queda no preço, após o qual o investidor pode comprá-lo e devolver o que foi emprestado. O mercado para curtir um vínculo individual não é grande ou líquido, mas há muitas oportunidades para que os investidores individuais invistam em fundos mútuos de títulos curtos e fundos negociados em bolsa.

Outras considerações Há, é claro, muitas outras estratégias e combinações para empregar para tentar e evitar retornos de títulos negativos. Isso inclui técnicas de hedge, como o uso de futuros, opções e spreads de swap para especular sobre as taxas de aumento (ou queda) ao longo de certas partes da curva de rendimentos, ou em classes de títulos específicos ou ratings de crédito. As taxas de inflação e as expectativas de inflação futura também são considerações importantes ao investir em títulos. Os títulos ajustados à inflação, como o Tesouro Inflação Protegida de Valores Mobiliários, podem ajudar os investidores a reduzir o dano que a inflação pode fazer no retorno das obrigações reais.

Conforme detalhado acima, investir em fundos de títulos pode ser complicado em um período de taxas crescentes, mas eles têm benefícios em que o investidor está terceirizando seu capital para um profissional de vínculo que deve ter um nível justo de especialização em estratégias de vínculo em uma mistura de ambientes de taxa de juros.

A linha inferior Apesar da combinação quase infinita de estratégias que podem ser empregadas para especular sobre taxas crescentes ou em baixa, bem como tentar e eliminar os principais riscos para investir títulos identificados acima, a melhor abordagem para os investidores pode ser mantenha uma mistura diversificada de classes de títulos em uma ampla gama de datas de maturidade. Tal como acontece com qualquer ativo, os especuladores tentarão prever a direção do mercado, mas a maioria dos investidores dormiria melhor à noite, simplesmente comprando títulos aos níveis de taxas de juros existentes e mantendo-os até a maturidade. A contratação de um profissional de títulos ou investir diretamente em fundos de títulos também pode ter sentido em certas circunstâncias.

É muito difícil ganhar dinheiro em títulos em um ambiente de taxa crescente, mas há maneiras de evitar perdas de principal e minimizar o sucesso em sua carteira de títulos atual. No final do dia, as taxas mais elevadas são melhores para o seu portfólio à medida que aumentam os níveis de renda da carteira, mas os investidores devem trabalhar para fazer uma transição tão suave quanto possível para se beneficiar do aumento de rendimentos.