Enquanto o preço do petróleo, ouro, algodão, soja e gado faz manchetes todos os dias, poucos investidores têm dinheiro, habilidade ou espaço de armazenamento para investir diretamente em commodities físicas. Afinal, onde você vai armazenar 10 000 lingotes de ouro ou 1 000 cabeças de gado enquanto espera que os preços aumentem? Felizmente, os fundos negociados em bolsa (ETFs) que investem em commodities oferecem uma maneira conveniente e de baixo custo para acessar os mercados de commodities. Antes de investir em ETFs de commodities, há uma variedade de coisas a considerar ao avaliar a multiplicidade de ofertas.

O que ele compra?

Existem duas metodologias de investimento primárias para ETF de commodities. Em uma metodologia, o ETF investe diretamente em commodities físicas (como o ouro e o gado anteriormente mencionado). No outro, a ETF compra derivativos (contratos de futuros e / ou swaps). Devido aos desafios associados à manutenção, comercialização e entrega de grandes quantidades de commodities físicas, muitos ETFs optam por usar derivativos. Isso não só elimina os desafios logísticos e suas despesas associadas, mas também reduz os erros de rastreamento em relação ao benchmark. A rapidez e a conveniência dos contratos de negociação em relação às commodities físicas simplesmente facilitam o acompanhamento do mercado em mudança.

Por outro lado, os derivados de negociação trazem desafios próprios. Ao contrário de um lingote de ouro, que pode se sentar em um cofre para sempre, os contratos futuros expiram. O custo de substituí-los pode ser superior ao custo de aquisição anterior, resultando em uma condição referida como "contango". "Esse custo, é claro, reduz os retornos dos investimentos. O contrário também é verdade. Em uma condição referida como "atraso", pode haver nenhum custo para comprar o próximo contrato. Em alguns casos, os investidores podem mesmo ser pagos para fazer a compra. (Para mais opções de investimento de ouro, veja o artigo da Investopedia, "The Gold Showdown: ETFs vs. Futures.")

A compreensão dessas diferenças relaciona-se com mais do que apenas alguns pontos base de retornos de investimento. Embora se possa argumentar que os custos associados ao contango são semelhantes aos custos associados ao armazenamento de commodities físicas e que os ETFs baseados em derivativos geralmente possuem uma vantagem de desempenho, é preciso lembrar que os investidores em ETFs baseados em derivativos não têm direito a qualquer mercadoria física. Derivados são contratos que dependem da credibilidade do emissor do contrato. Se esse emissor falhar, os investidores da ETF têm um lingote de ouro ou um barril de petróleo que podem vender para recuperar o custo de seu investimento. Embora este seja simplesmente um dos riscos associados aos ETF de commodities, é um risco que vale a pena considerar.Os investidores que prefeririam reivindicar um ativo físico se o cenário do pior cenário se revelarem possam encontrar uma maior paz de espírito ao investir em ETFs que possuem esses ativos.

Também pode haver outro elemento de paz de espírito associado com mercadorias físicas. Os investidores que preferem investir apenas em ativos que realmente entendem podem se sentir melhor possuindo sua parcela de um rebanho de gado em oposição à sua participação em um contrato em contango. Isso observou que isso também vem com complicações, já que certas estratégias de investimento podem ser difíceis ou impossíveis de encontrar se alguém se limita a estratégias que possuem apenas commodities físicas. Uma nota adicional que vale a pena mencionar é que os ETFs que possuem produtos físicos muitas vezes emprestam esses ativos a outros investidores (como hedge funds), apresentando ainda outro elemento complexo de risco.

O que ele oferece?

Quer eles possuam contratos ou mercadorias físicas, os ETFs oferecem vários graus de concentração de carteira. Alguns investem apenas em uma única mercadoria, enquanto outros possuem uma variedade de commodities. As quatro principais áreas de investimento em commodities incluem energia, agricultura, metais preciosos e metais industriais. Dentro de cada uma dessas categorias há uma série de ofertas adicionais.

Energia oferece exposição ao petróleo bruto, óleo de aquecimento, gasolina e gás natural, por exemplo. Vários ETFs fornecem estratégias direcionadas a um único tipo de energia ou a uma combinação de fontes. A agricultura é similar, com algodão, café, gado, ganho, suco de laranja e muito mais. Os metais preciosos podem incluir ouro, prata, platina e paládio, enquanto as commodities industriais incluem alumínio, níquel, cobre, chumbo e estanho.

Um portfólio mais concentrado, como um que se especializa em ouro, pode oferecer uma oportunidade para gerar maiores retornos. Também expõe o portfólio de um investidor para um maior risco, uma vez que um colapso no preço do ouro terá um impacto gravemente prejudicial sobre o portfólio que seria sentida em um portfólio de commodities de base ampla que incluía a exposição a outros metais preciosos. Um portfólio que incluía energia, agricultura ou metais industriais proporcionaria ainda mais diversificação.

Enquanto os investidores que buscam lucrar com as flutuações diárias dos preços em uma única commodity podem estar perfeitamente satisfeitos com os riscos associados a um portfólio concentrado, outro investidor pode não estar tão disposto a assumir os riscos. Considerando o argumento de que a exposição a commodities é boa porque oferece ativos que estão menos correlacionados com os movimentos dos mercados tradicionais de ações e títulos, os investidores de longo prazo podem escolher uma alocação para um ETF de commodities de base ampla em vez de um portfólio mais focado .

Como ele empilha contra a competição?

Enquanto os ETFs de commodities permitem que os investidores tenham acesso a oportunidades de investimento únicas, os investidores precisam considerar dois fatores-chave que se aplicam a todos os ETF: taxas e desempenho. Cada centavo gasto em taxas é um centavo que diminui os retornos dos investimentos. Os investidores devem sempre comprar o investimento menos caro que atenda às necessidades pessoais.O desempenho, é claro, deve ser levado em consideração para essa equação. Um ETF de baixo desempenho com baixa despesa pode ser uma escolha pior do que um fundo de alto desempenho que possui altas despesas. Uma revisão cuidadosa dos números de despesa e desempenho é um passo fundamental na avaliação de um ETF de commodities, e a maioria dos outros investimentos também. Alguns minutos passados ​​pesquisando o benchmark da ETF também são um esforço que vale a pena. Compreender o benchmark permite que os investidores avaliem a adequação de um ETF. Por exemplo, um nicho de ETF que investe em um pequeno subsector dos mercados de commodities pode parecer fantástico se seu benchmark for um amplo índice de mercado, mas pode parecer menos impressionante se o benchmark for específico do seu nicho. Da mesma forma, se o gerenciamento de riscos é uma preocupação, as metodologias de construção de referência valem a pena ser consideradas. Saber se um benchmark ETF é de capitalização de mercado ponderada, igualmente ponderada ou com base em outra metodologia pode fornecer informações sobre o risco do portfólio.

Benefícios e Riscos

Os ETF de commodities oferecem uma variedade de estratégias e exposições de investimento, mas também apresentam riscos únicos. O preço das commodities físicas (conhecido como preço à vista) pode ou pode ser refletido no preço de um ETF de commodities devido à estratégia de investimento contango, ETF e outros fatores. Tal como acontece com todos os investimentos, os investidores devem passar algum tempo a aprender sobre as nuances dos ETFs de commodities e determinar o papel exato que eles desempenham em um portfólio antes de investir neles.