A taxa de retorno interna (IRR) é freqüentemente usada pelas empresas para comparar e decidir entre projetos de capital, mas também pode ajudá-lo a avaliar determinados eventos financeiros em sua própria vida, como loterias e investimentos.

A TIR é a taxa de juros (também conhecida como taxa de desconto) que trará uma série de fluxos de caixa (positivo e negativo) para um valor presente líquido (VPL) de zero (ou para o valor atual do caixa investido) . O uso de IRR para obter o valor presente líquido é conhecido como método de análise de fluxo de caixa descontado. Leia mais para saber mais sobre como esse método é usado.

Usos do IRR

Como mencionamos acima, um dos usos do IRR é por empresas que desejam comparar projetos de capital. Por exemplo, uma empresa avaliará um investimento em uma nova planta versus uma extensão de uma planta existente com base na TIR de cada projeto. Nesse caso, cada novo projeto de capital deve produzir uma TIR que seja superior ao custo de capital da empresa. Uma vez que este obstáculo seja superado, o projeto com a TIR mais alta seria o investimento mais sábio, todas as outras coisas sendo iguais (incluindo risco).

O IRR também é útil para as empresas na avaliação de programas de recompra de ações. Claramente, se uma empresa alocar um valor substancial para uma recompra de ações, a análise deve mostrar que o estoque da empresa é um investimento melhor (tem uma TIR maior) do que qualquer outro uso dos fundos para outros projetos de capital ou qualquer candidato de aquisição aos preços atuais do mercado.

Complexidades de cálculo

A fórmula IRR pode ser muito complexa, dependendo do tempo e variações nos valores do fluxo de caixa. Sem computador ou calculadora financeira, o IRR só pode ser computado por tentativa e erro. Uma das desvantagens da utilização da TIR é que todos os fluxos de caixa são considerados reinvestidos com a mesma taxa de desconto, embora, no mundo real, essas taxas flutuem, particularmente com projetos de longo prazo. A IRR pode ser útil, no entanto, ao comparar projetos de igual risco, em vez de como uma projeção de retorno fixo.

Cálculo de IRR

O exemplo mais simples de computação de um IRR é usando o exemplo de uma hipoteca com pagamentos pares. Assuma um montante hipotecário inicial de US $ 200.000 e pagamentos mensais de US $ 1, 050 por 30 anos. O IRR (ou taxa de juros implícita) neste empréstimo anualmente é de 4,8%.

Uma vez que a transmissão de pagamentos é igual e espaçada em intervalos regulares, uma abordagem alternativa é descontar esses pagamentos a uma taxa de juros de 4,8%, o que gerará um valor presente líquido de US $ 200 000. Alternativamente, se o os pagamentos são aumentados para, digamos, US $ 1, 100, o IRR desse empréstimo aumentará para 5% 2%.

A fórmula para IRR, usando este exemplo, é a seguinte:

• Quando o pagamento inicial (CF ₁ ) é de US $ 200.000 (um fluxo positivo)
• Fluxos de caixa subsequentes (CF ₂ , CF ₃ , CF N) são negativos $ 1050 (negativo porque está sendo pago)
• O número de pagamentos (N) é de 30 anos 12 = 360 pagamentos mensais
• Investimento inicial é de US $ 200 000
• IRR é 4.8% dividido por 12 (para equiparar aos pagamentos mensais) = 0. 400%

Figura 1: A fórmula para o cálculo da taxa de retorno interna (IRR)

Poder de Compounding

IRR também é útil para demonstrar a poder de composição. Por exemplo, se você investir US $ 50 por mês no mercado acionário ao longo de um período de 10 anos, esse dinheiro passaria a US $ 7 764 no final dos 10 anos com um TIR de 5%, que é aproximadamente o dobro do período atual de 10 anos Taxa do Tesouro (sem risco).

Em outras palavras, para obter um valor futuro de US $ 7, 764 com pagamentos mensais de US $ 50 por mês por 10 anos, a TIR que trará esse fluxo de pagamentos para um valor presente líquido de zero é de 5%.

Compare esta estratégia de investimento para investir um montante fixo: para obter o mesmo valor futuro de US $ 7, 764 com uma TIR de 5%, você teria que investir US $ 4,714 hoje, ao contrário dos US $ 6 000 investidos no plano de US $ 50 por mês. Assim, uma maneira de comparar os investimentos de montante fixo versus pagamentos ao longo do tempo é usar a TIR.

Outros usos IRR

Análise IRR pode ser útil em dezenas de maneiras. Por exemplo, quando os montantes da loteria são anunciados, você sabia que um pote de US $ 100 milhões não é realmente US $ 100 milhões? É uma série de pagamentos que eventualmente levarão a um pagamento de US $ 100 milhões, mas não equivale a um valor presente líquido de US $ 100 milhões.

Em alguns casos, os pagamentos ou prêmios anunciados são simplesmente um total de US $ 100 milhões em vários anos, sem taxa de desconto presumida. Em quase todos os casos em que um vencedor do prêmio recebe uma opção de pagamento fixo versus pagamentos durante um longo período de tempo, o pagamento fixo será a melhor alternativa.

Outro uso comum do IRR está no cálculo de retornos de portfólio, fundos mútuos ou ações individuais. Na maioria dos casos, o retorno anunciado incluirá o pressuposto de que quaisquer dividendos em dinheiro são reinvestidos na carteira ou estoque. Portanto, é importante analisar os pressupostos ao comparar os retornos de vários investimentos.

E se você não quiser reinvestir dividendos, mas precisa deles como renda quando paga? E se os dividendos não são considerados reinvestidos, eles são pagos ou são deixados em dinheiro? Qual é o retorno assumido sobre o dinheiro? O IRR e outros pressupostos são particularmente importantes em instrumentos como apólices de seguros de vida inteira e anuidades, onde os fluxos de caixa podem se tornar complexos. Reconhecer as diferenças nos pressupostos é a única maneira de comparar produtos com precisão.

A linha inferior

Como o número de metodologias de negociação, fundos de investimento, planos de investimento alternativos e ações tem vindo a aumentar exponencialmente nos últimos anos, é importante estar ciente da TIR e como a taxa de desconto presumida pode alterar resultados, por vezes, dramaticamente.

Muitos programas de software de contabilidade agora incluem uma calculadora de IRR, assim como o Excel e outros programas. Uma alternativa útil para alguns é a boa calculadora financeira da HP 12c, que caberá em um bolso ou pasta.